金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货(huò)正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最(zuì)后(hòu)一(yī)个交易日(rì)，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力期(qī)货(huò)合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场(chǎng)关注(zhù)。直至昨日（5月22日(rì)），白糖(táng)主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场(chǎng)资(zī)金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的白糖(táng)周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约打破7000元/吨大(dà)关还(hái)是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的白糖主(zhǔ)力合(hé)约正在上演(yǎn)最后的末日(rì)疯(fēng)狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合(hé)约价格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期(qī)十分准时，从(cóng)未(wèi)缺席过。而形成这(zhè)种(zhǒng)周(zhōu)期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的(de)每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮，据(jù)生(shēng)意社显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)22日，白(bái)糖现货市场价格(gé)报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价(jià)格已(yǐ)经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zh合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线ì)今年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂已全(quán)部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入(rù)尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于(yú)广西前(qián)期(qī)受不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内(nèi)糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万(wàn)吨，同(tóng)比减少约80万吨(dūn)。考虑国内(nèi)白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并(bìng)不现实，由于国内糖料(liào)作物种植面积增长有限，国内(nèi)糖料作物(wù)产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年(nián)产量在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前国内食(shí)糖(táng)消费(fèi)量每年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也(yě)不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出(chū)现1年(nián)以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及(jí)大(dà)米的(de)世界(jiè)报价上(shàng)涨。粮(liáng)农组织(zhī)食糖价格指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国(guó)和(hé)地区包(bāo)括(kuò)巴西、印(yìn)度、欧盟合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和澳大利亚(yà)等(děng)，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前(qián)四大(dà)出口(kǒu)国分别是(shì)巴西、泰国(guó)、澳(ào)大利(lì)亚和印度(dù)，整体(tǐ)贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降(jiàng)危机，加上政府(fǔ)实施的(de)出口限制(zhì)，世界各地的糖价可能会(huì)进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮(liáng)糖业(yè)、南(nán)宁糖(táng)业双双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业(yè)继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业(yè)累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极(jí)限，市场将会给出答案。

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