财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始止跌(diē)企稳四(sì)个交(jiāo)易日后(hòu)价格连续(xù)两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股本周三表(biǎo)现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股份一(yī)度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团(tuán)和永(yǒng)兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东(dōng)树表示，上(shàng)海车展将让消费者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安(ān)表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动车(chē)的观望心(xīn)态(tài)有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人士提到(dào)，目前(qián)磷酸铁锂电(diàn)池(chí)的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上(shàng)以企(qǐ)稳(wěn)为主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止跌(diē)信号能否(fǒu)持续稳定，受多方(fāng)因素影响(xiǎng)。有产业人(rén)士分(fēn)析称，乐观(guān)来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结(jié)，届时电池(chí)厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游材料采购，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的(de)情况(kuàng)看，一些电池龙头(tóu)企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业(yè)由于前(qián)期基数(shù)较低，环(huán)比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明(míng)会(huì)上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格属于(yú)阶段性反弹还是(shì)底部(bù)反转，目(mù)前仍难以判断。“一(yī)方面需要(yào)观察下(xià)游(yóu)库(kù)存状(zhuàng)况，另一方面还(hái)需要(yào)看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者(zhě)表示。该人士(shì)表示(shì)，电池(chí)厂商实(shí)际(jì)上从(cóng)去年四季度开始便启(qǐ)动大(dà)规模去库存(cún)举措(cuò)，这一(yī)举措(cuò)在(zài)一季度(dù)实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关(guān)电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)提到，目前(qián)库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)库存(cún)，有业内(nèi)人士直言(yán)，相关库存基本(běn)出(chū)清(qīng)，后续将根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁(níng)德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存(cún)水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂电产业走向的(de)关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及(jí)库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟(méng)2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常务副(fù)会长付(fù)炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍然存在一些(xiē)问题，包括电池(chí)产业链(liàn)分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是正常的(de)现象，”他直(zhí)言(yán)。在他看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行业(yè)要以之(zhī)前大幅涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些业内人士(shì)和分析师近(jìn)期(qī)对(duì)锂盐价格未来走势进(jìn)行(xíng)预判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号，一(yī)系列(liè)的数据验(yàn)证锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产(chǎn)业进入(rù)调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在于下游(yóu)车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速(sù)从而在需(xū)求表现上(shàng)提(tí)前(qián)透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸(suān)锂价格(gé)持续(xù)下跌，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集体进入清(qīng)库存阶段。从(cóng)上游材料价(jià)格变化(huà)来看(kàn)，近(jìn)期(qī)碳酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格(gé)也出(chū)现企稳甚至反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的(de)库存也(yě)已经逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平(píng)。据高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前中游电池厂商(shāng)库存水位回退(tuì)，此前部分(fēn)电池厂(chǎng)商暂(zàn)停(tíng)的生产线(xiàn)已经重启(qǐ)生产。在(zài)采购方面，电池厂商和(hé)下游(yóu)车企已陆续重启订单，带(dài)动(dòng)产业(yè)需(xū)求回暖。从终端(duān)新能(néng)源汽车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪(xù)主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源(yuán)汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随着(zhe)二(èr)三季(jì)度到来，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也(yě)将进一步带动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上游(yóu)的订(dìng)单需(xū)求。加上(shàng)5月份临(lín)近，企业(yè)重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸(suān)锂真实的供(gōng)给(gěi)情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电池厂商在价(jià)格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂(chǎng)商一体化(huà)带来的碳酸锂供(gōng)应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回(huí)收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴(gǔ)业等企业持续推进电池(chí)回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国(guó)内回收的废旧电池的(de)总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端的布局(jú)，包括(kuò)宁德时代的(de)宜(yí)春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能(néng)的(de)盐湖(hú)提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步释放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的(de)产(chǎn)业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产业的运作模式正(zhèng)从“大开(kāi)大(dà)合”的(de)波(bō)浪式变得更为平滑(huá)。从原材料(liào)到(dào)电池(chí)，再到下(xià)游车企，产(chǎn如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗)业(yè)链各个环节的价(jià)格以及供需变化(huà)也将变得更加平衡且(qiě)具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当(dāng)前上(shàng)游库(kù)存水平依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个下(xià)游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池(chí)材料的价(jià)格(gé)下(xià)跌过快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏格矿业一季度(dù)数据(jù)，碳(tàn)酸锂(lǐ)销(xiāo)量(liàng)为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业(yè)不断(duàn)压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货(huò)价格，部分锂矿(kuàng)企业已经(jīng)出现主动减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季(jì)度营业收(shōu)入(rù)7亿元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命运分(fēn)化，大公司如天齐(qí)锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会在价格下降(jiàng)周期中获得(dé)更(gèng)多市场份(fèn)额(é)，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同环节的大(dà)量中小企业(yè)，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年追高入局的新(xīn)公司，则面(miàn)临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的(de)东风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降(jiàng)长期(qī)利(lì)好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更(gèng)能承(chéng)受(shòu)价格下(xià)跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司(sī)也有(yǒu)行业(yè)里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司入(rù)股的海外(wài)锂矿资源开(kāi)采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不(bù)意(yì)味着，这两(liǎng)家(jiā)公司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有海外矿产(chǎn)如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗的分(fēn)销权或开采权(quán)，交易价格也需要(yào)通过长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上游更低成本的资(zī)源，让这两家大企(qǐ)业(yè)更能(néng)容忍低(dī)价，并能在上(shàng)游因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下(xià)跌牵动着万(wàn)亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不是(shì)一个下游(yóu)获利(lì)，上游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时(shí)代(dài)理论上会(huì)受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁(níng)德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定(dìng)一些车企的三年长单(dān)。另一(yī)层影响是，宁(níng)德时(shí)代今年5月计划投产(chǎn)的(de)宜春锂矿很(hěn)有可(kě)能一(yī)开(kāi)采就(jiù)亏损。

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