如果要论(lùn)二季(jì)度迄今，全球(qiú)股票市(shì)场(chǎng)中最(zuì)为靓丽的一道“风景线”，那么显然非(fēi)日本(běn)股市莫属(shǔ)！

　　周五（5月(yuè)19日(rì)），日经225指数(shù)进一(yī)步强势高开(kāi)逾(yú)1％，最(zuì)高触(chù)及(jí)30924.47点，创下了自1990年8月以来的(de)新高，收在(zài)30808.35点(diǎn)。在本周(zhōu)早些时候，东证指数已经率先创下(xià)了(le)1990年8月3日以(yǐ)来的最(zuì)高收(shōu)盘点(diǎn)位。

　　多组(zǔ)对(duì)比可(kě)以显示(shì)出(chū)日股今年以来(lái)的强势：东证指(zhǐ)数年内已(yǐ)累计(jì)上涨了逾15％，远远超过了(le)标(biāo)普500指(zhǐ)数约(yuē)9％的涨幅。截止本周三，追(zhuī)踪(zōng)日本股市的(de)最大规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追(zhuī)踪(zōng)标普(pǔ)500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅(fú)则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到二季度迄今的短(duǎn)短一个(gè)半月，日股的涨幅(jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗fú)更是在全球主要股(gǔ)指(zhǐ)中几(jǐ)无(wú)敌手……

　　日(rì)股为何(hé)能一举领涨全(quán)球(qiú)？对于许多国际市(shì)场的投资(zī)者而言，近来(lái)提(tí)到(dào)日股的优(yōu)异表现，脑(nǎo)海中第一时间浮现出(chū)的，无疑都是“股(gǔ)神”巴菲(fēi)特(tè)在上月对日本市场表(biǎo)现(xiàn)出(chū)的强(qiáng)烈投资(zī)意愿(yuàn)。正是巴菲特进一步增持了日(rì)本五大商社仓位(wèi)，令越(yuè)来越多的业内人(rén)士开始注意到(dào)这一全(quán)球(qiú)第三大(dà)经济体的巨大投资(zī)机会。

　　不过(guò)，日(rì)股本轮爆(bào)发背后(hòu)的成功秘诀，真的仅仅只是(shì)获得了(le)“股(gǔ)神”的青(qīng)睐吗(ma)？

　　答(dá)案显然没那么简(jiǎn)单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团(tuán)队联(lián)席主管(guǎn)Carl Vine看(kàn)来，并(bìng)不是巴菲特的(de)出现让日股(gǔ)变得吸引人。巴(bā)菲特所看到的（机会）其(qí)实也(yě)正是其他人眼下正(zhèng)在看(kàn)到的(de)，人们对(duì)日股的前(qián)景正感到非常兴奋(fèn)！

　　至于究竟有哪些因素在推动着日股上涨？“干货”其(qí)实(shí)有很(hěn)多……

　　狂热(rè)的外资买(mǎi)需

　　根(gēn)据东京证(zhèng)券交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据(jù)显示(shì)，外国投资者(zhě)目前已经连续第六周成为了日本股票的(de)净买家。在此期间，外国(guó)投资者大举涌入了日(rì)股股票(piào)和期货市场，净流入逾(yú)300亿美元，是过(guò)去10年(nián)最大规(guī)模(mó)的资金流入(rù)之一(yī)。

　　根据交易所的数据，在(zài)截至5月12日的最近(jìn)一周内，海外交(jiāo)易(yì)者又(yòu)净买入了价值7810亿日元（约(yuē)合57亿美(měi)元）的股(gǔ)票和期货。

　　杰富瑞日本股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经(jīng)济学”时代初期以来，他就从未见(jiàn)过外国投资(zī)者对日本如(rú)此感兴趣(qù)。

　　在欧(ōu)美(měi)银行系统不稳定和信用紧缩风险的笼罩下，越(yuè)来越多的海(hǎi)外投资者似乎看到了(le)日本股(gǔ)市(shì)作为避险地的“稳定性(xìng)”。日本股票给人的长期低迷印象正在减弱，持续稳(wěn)定在1美元兑(duì)换130日元(yuán)的日元汇率、以(yǐ)及(jí)股神巴(bā)菲特(tè)对日本五大商(shāng)社的(de)增持(chí)，也(yě)令不少海外(wài)投(tóu)资者对投资日本产生了更多的兴趣。

　　高盛日本(běn)公司就(jiù)表示，近来已受到(dào)了越来越多平时不太关注(zhù)日(rì)本市(shì)场的海外(wài)投资(zī)者的(de)咨询。不少海(hǎi)外投资者在看到(dào)日本股市的涨幅超过美(měi)股后，开始调查其(qí)中的原因(yīn)，他们(men)的建仓买(mǎi)入又进一步促使股(gǔ)市上涨(zhǎng)，形成了(le)目前的良性(xìng)循环。

　　一个值得留(liú)意的现象是，在巴(bā)菲特上月(yuè)公开表态力(lì)挺日股后，包括对冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等(děng)在内华(huá)尔街资本(běn)也已相继造访日本(běn)。这(zhè)些海外(wài)资(zī)金有意(yì)复制巴菲特的策略，通(tōng)过(guò)低成本日元融资押注高(gāo)股息日元资产。

　　其实(shí)，巴(bā)菲(fēi)特在日本(běn)五大商社上的加大投资，也存在着在(zài)国际市场上分散投(tóu)资(zī)对(duì)象的想法(fǎ)。虽然巴菲特相(xiāng)信美国的增长潜(qián)力，但过(guò)度集中(zhōng)会产(chǎn)生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球(qiú)投资(zī)策略师Jeff Kleintop指出，日本(běn)股(gǔ)市的回报(bào)率是在波(bō)动性远低于美国(guó)科技股的情(qíng)况下(xià)实现的。这意味着日本股市对美(měi)国(guó)投资者来说应该颇有(yǒu)吸引力。对美国债务上限的担忧可(kě)能(néng)也刺激了一些“末(mò)日准(zhǔn)备者(zhě)”涌入日本股市(shì)，以此作为(wèi)避险(xiǎn)手段。

　　法国兴业(yè)银(yín)行分析(xī)师(shī)Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人在周(zhōu)二(èr)的(de)一份(fèn)报告中也(yě)表示，“外资的(de)回归是(shì)日(rì)本股市复(fù)苏的重要标志。（我(wǒ)们）将继续对日本(běn)股票维持(chí)超配(pèi)，并偏向(xiàng)银行、金融和价值股的投(tóu)资。”

　　深层次的企业治理变(biàn)革

　　当然，在海外投资者今年对(duì)日本(běn)产(chǎn)生(shēng)兴趣之前，他们此(cǐ)前在这片“失落地带(dài)”曾(céng)经历过长达数十年虚假(jiǎ)的曙光和令(lìng)人失(shī)望的低回(huí)报。那么这一次(cì)，即便有着避险和(hé)多元化分散投资的需求，他们又为(wèi)何铁了心一定要(yào)来日本(běn)市场？日(rì)本(běn)市(shì)场的(de)吸引力就(jiù)一定远超全球其他地(dì)区吗？

　　这(zhè)便不(bù)得不提日本市(shì)场眼(yǎn)下正经(jīng)历的(de)一场“蜕变”了！

　　金融服务提供(gōng)商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股(gǔ)市本(běn)轮上涨(zhǎng)的主要(yào)原因(yīn)还源(yuán)于(yú)治(zhì)理(lǐ)标(biāo)准(zhǔn)的提(tí)高，以及企业部门(mén)推动向股东返还现金。日(rì)本(běn)多年的公司(sī)治理(lǐ)改革(gé)已(yǐ)开始见效，这项改革最初(chū)由已(yǐ)故前首相安倍晋三(sān)倡(chàng)导(dǎo)。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前日本企业的派息已大幅(fú)增加，在(zài)截至今年(nián)3月的财年中，日本企业宣布的(de)回购规模已飙升至9.7万亿(yì)日(rì)元(yuán)（合714亿美元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司资产负债表上(shàng)有(yǒu)净(jìng)现金，而美国的这一(yī)比例只(zhǐ)有20％多(duō)一(yī)点；东(dōng)证(zhèng)指数成分股(gǔ)公司中(zhōng)约有(yǒu)54％的公司(sī)股价低于每股(gǔ)账(zhàng)面(miàn)价值，而(ér)标普500指(zhǐ)数(shù)成分股中这(zhè)一(yī)比例仅为7％。单从市净率等(děng)估值指标来看(kàn)，这就为日本股市提(tí)供(gōng)了(le)更坚实的底部和更高的上限。

　　今年3月底，东京(jīng)证券交易(yì)所为了改变股价跌破每股净资产(chǎn)——市净(jìng)率低(dī)于(yú)1倍的情况，还(hái)请求上市(shì)企业(yè)在意识到资本成(chéng)本的前提下推进经营并公布改善(shàn)方(fāng)案(àn)等。

　　与此相呼应的行动已开始扩大。4月(yuè)下旬，JVC建伍株式会社推出了力争“早日实(shí)现(xiàn)市净率超过1倍”的中期(qī)经营计划(huà)和股票回(huí)购，股价随后大涨近4成。清(qīng)水建设(shè)株式(shì)会社4月(yuè)下旬(xún)也宣布(bù)了上(shàng)限(xiàn)200亿日元的股票回购和积极压缩政策性持股(gǔ)的方针，该公司(sī)股价随(suí)后上涨(zhǎng)了10％。

　　包括(kuò)软(ruǎn)银、丰田(tián)汽车、三菱商事在(zài)内的日本(běn)龙头企业在(zài)近期(qī)公布财报时，也(yě)均(jūn)宣布了新的股票回购计划。不少(shǎo)分析师(shī)预(yù)计(jì)，到今(jīn)年5月底，各(gè)日本上(shàng)市公(gōng)司的(de)回购规模(mó)将进一步创(chuàng)下新纪录。

　　高盛首席日(rì)本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东(dōng)京(jīng)证交所）主题正引起许多海外(wài)投资者的共鸣，他们(men)开始看到这方面的有利证据。在交(jiāo)易所这些变化的推(tuī)动(dòng)下，许多公司正在回购股份，厘清经(jīng)常令(lìng)人(rén)困(kùn)惑的交叉持股，并在定期公开会(huì)议之(zhī)前与股(gǔ)东进行更密切的接(jiē)触(chù)。”

　　对冲(chōng)基(jī)金集团(tuán)Man GLG日(rì)本(běn)股票主管Jeff Athjn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗erton也表示(shì)，东(dōng)京证(zhèng)交所的鼓励意(yì)味着“过(guò)去(qù)两年在这方面(miàn)发生的(de)事情比过去(qù)30年还要(yào)多”，这(zhè)是股(gǔ)市(shì)充满(mǎn)活力(lì)表现(xiàn)的最大单(dān)一原(yuán)因。他们(men)对(duì)提高股本回报率有着坚定的(de)态(tài)度，希(xī)望(wàng)市值上升。

　　宽货(huò)币、稳经(jīng)济

　　最后，日本央行目前依(yī)然宽松(sōng)的货币政(zhèng)策(cè)和日本相对稳健的经济基(jī)本(běn)面，显然也(yě)对日股(gǔ)的表现构成了提振(zhèn)。

　　尽管新(xīn)行长植田和(hé)男上月已走马上任，但日(rì)本(běn)央(yāng)行(xíng)暂(zàn)时仍未改(gǎi)变其(qí)大(dà)规模的货币宽(kuān)松路线。即(jí)便(biàn)日本通货膨胀率超(chāo)过了央行2％的目标，但植(zhí)田和(hé)男依然强(qiáng)调(diào)，“还不能放心地说(shuō)通(tōng)胀（达(dá)到了央行目(mù)标）”。

　　相比(bǐ)之下，欧美央行今(jīn)年上半年还在持续加息，并(bìng)已被(bèi)迫(pò)在物价与(yǔ)经济稳定之间作(zuò)出(chū)艰难(nán)抉择。继续宽松(sōng)的日本央行眼(yǎn)下依然处于能让海外投资者放心购买的状态。

　　日本(běn)宏观(guān)经济(jì)的表现(xiàn)目前也(yě)相对更为稳健。日本内(nèi)阁府17日公布的数据显示，今(jīn)年前三个月日本(běn)国内生产总值（GDP）折合成年率增长(zhǎng)1.6％，创下了近三(sān)个季度以(yǐ)来新高(gāo)。

　　日(rì)本国家旅游局表示，受益(yì)于中国(guó)放宽(kuān)旅行限制，4月商务和休闲外国游(yóu)客人(rén)数从此前的182万攀升至195万。高盛策略(lüè)师在报(bào)告中指(zhǐ)出(chū)，考虑到入境旅游业复(fù)苏、强劲资(zī)本支出计划(huà)和日(rì)本央行(xíng)持(chí)续宽松等积(jī)极因素，日本这个世界第三大(dà)经济体的前(qián)景十(shí)分强劲。

　　值得一提(tí)的是，从经济(jì)合作与发展(zhǎn)组织的经济(jì)前景(jǐng)指(zhǐ)数来看，日本目前是七国(guó)集团中唯一一个超过(guò)临界线100的。

　　日本第三大在(zài)线经纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日(rì)本企(qǐ)业的(de)业绩似(shì)乎相当(dāng)不(bù)错(cuò)，重(zhòng)要的汽车行业预计利润将增长。以内需为导向的企业正受益于(yú)入境游(yóu)增(zēng)长的前景，而大型银行也获得了丰厚的收益。预计日本(běn)股市到今年(nián)年底(dǐ)将(jiāng)进一步(bù)上涨10％或更多(duō)。

　　里(lǐ)昂证券也(yě)认为，日本股市(shì)今年的涨(zhǎng)势或将(jiāng)延续下去，因盈(yíng)利增长、股票(piào)回购和估值仍处于(yú)低位吸引了买(mǎi)家，巴菲特的认可、公司治理的改善均(jūn)提振(zhèn)了市场(chǎng)，而企(qǐ)业(yè)财报(bào)的不(bù)俗表(biǎo)现或有望成为最新的上行催化(huà)剂(jì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗