今(jīn)年以来(lái)，港(gǎng)股走势(shì)可(kě)谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业(yè)盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩(kuò)张，未来(lái)港股市场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，板(bǎn)块方面(miàn)，看好政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网和医药、高景(jǐng)气的(de)制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)（不同份额分开统(tǒng)计(jì)，下同）中(zhōng)含“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截(jié)至一季(jì)度末，这(zhè)些基金的港(gǎng)股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升(shēng)0.38个百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒(héng)生科技(jì)指(zhǐ)数为代表的港股数字经济(jì)呈现了(le)上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知(zhī)名基金经理在一季度加大了(le)对港(gǎng)股的投资力度，提升(shēng)港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点不(bù)等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的(de)前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南方港股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通(tōng)红利(lì)精选A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的70.80％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服(fú)务、油气(qì)开采、数(shù)字媒(méi)体、生物(wù)制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒股(gǔ)份获不同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色(sè)能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国(guó)际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油(yóu)气开采、电力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸(mào)易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域(yù)。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一(yī)季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股后市(shì)，南方港(gǎng)股(gǔ)创新视(shì)野一年(nián)持(chí)有基金基金(jīn)经理史博在一季度中表示，展望(wàng)未(wèi)来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会(huì)：中国经(jīng)济方(fāng)面，宏(hóng)观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活(huó)动和市(shì)场需求继续增加，非(fēi)制造(zào)业恢(huī)复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数据以(yǐ)及突发的银行风险事件已经(jīng)让美联(lián)储过于强硬(yìng)的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美(měi)银行业风险事件对市场(chǎng)冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，在板块配置(zhì)方面，我们将加大(dà纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别)对(duì)政(zhèng)策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济(jì)基金经理曲径(jìng)表示，港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济的代表(biǎo)行业为(wèi)互联网和先进制造，在(zài)经历了过去2年(nián)的(de)合规整治及业务(wù)梳理后，股价均处在价值投资区(qū)域(yù)，具有良好的投资(zī)性价(jià)比(bǐ)。同(tóng)时，互(hù)联网相关(guān)公司(sī)，也更具有数据(jù)、平台和算法的整合能力，通(tōng)过推出人(rén)工智能(néng)相关模(mó)型(xíng)及应用，提升自身运营(yíng)效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各(gè)个(gè)行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经(jīng)理周欣(xīn)表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业盈利来(lái)源(yuán)于中国(guó)内地，中(zhōng)国(guó)内地经济的环比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利(lì)的环(huán)比增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下港(gǎng)股(gǔ)公司下半(bàn)年的市(shì)场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于(yú)基数效应(yīng)，下(xià)半年港股盈(yíng)利同比增(zēng)速会(huì)较上半年有所回落(luò)。对于(yú)估值相对(duì)较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行(xíng)业反垄断的(de)影响，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公司的估值(zhí)仍将受(shòu)到(dào)一定程度(dù)的压制，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有(yǒu)较好的(de)买入机(jī)会出现(xiàn)。生(shēng)物医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的红利(lì)中，但(dàn)是(shì)随着中报(bào)业(yè)绩的释放和四季度集采的预期，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出现一定的调整，但(dàn)是通过自(zì)下而上的方式生物医药(yào)行业仍将有机会选出(chū)有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港深基(jī)金经理付倍佳表示(shì)，展望(wàng)未来，我们预计(jì)港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市(shì)场也即(jí)将进(jìn)入企业盈利的(de)拐点(diǎn)，这是推动两地市场向(xiàng)上的决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性(xìng)逐步宽松(sōng)背景下(xià)，中(zhōng)国资产的吸(xī)引(yǐn)力有望进一(yī)步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估值均在低(dī)位、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在高(gāo)位的背景下，有(yǒu)望开(kāi)启盈(yíng)利与估值修复的(de)戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为全(quán)球投资(zī)的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性大(dà)、前期降本增效(xiào)优的行业和板块更有(yǒu)望受益(yì)于经济复苏，盈(yíng)利预(yù)测有较大上修空间；同时(shí)部分(fēn)龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如(rú)互(hù)联网(wǎng)、部分(fēn)可选消费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险比显著右偏的(de)机会：关注(zhù)在未来(lái)经(jīng)济周期中上(shàng)行(xíng)风险显著大于下(xià)行风险(xiǎn)的行业。市场预期(qī)在低位、景气(qì)度有拐点或(huò)持(chí)续性超预(yù)期(qī)的行(xíng)业。供需格(gé)局(jú)佳(jiā)，价格(gé)弹性贡献盈利超预(yù)期的行业(yè)，如(rú)电子、新能(néng)源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关(guān)注基(jī)本面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及(jí)分红意愿提升的(de)高股息资产的投资(zī)机会，如通信(xìn)、石(shí)纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别油石化等。

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