用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第(dì)二阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络(luò)净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来单季(jì)最大(dà)亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与(yǔ)此对应的是，2020年以来(lái)公司股(gǔ)价持续(xù)大跌。

　　这与(yǔ)用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同(tóng)步大增(zēng)、股(gǔ)价大涨的同向(xiàng)共振，大相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股(gǔ)价为(wèi)21.61元，市(shì)值741.9亿元。

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　　上(shàng)市23年来单季最大亏损

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发布2023年(nián)第一季度报告，一(yī)季度(dù)实现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增(zēng)长15.3％；归属于(yú)上市公(gōng)司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前(qián)，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)发布的年报显示(shì)，2022年(nián)公司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的(de)历史最高点之(zhī)后(hòu)，用友网络连续(xù)第(dì)三(sān)年(nián)净(jìng)利(lì)下滑。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月(yuè)创(chuàng)下历史新高(gāo)之(zhī)后，用友网络股价就总体上呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等投资者被套(tào)

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友网(wǎng)络在股价相对高点进行了(le)定增融资。此(cǐ)次定增(zēng)吸引(yǐn)了不(bù)少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发(fā)数量约(yuē)1.7亿股，每股价(jià)格为(wèi)31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当时，在定增市场颇为(wèi)活跃的私募大佬葛卫东，也参与(yǔ)了定(dìng)增(zēng)，投入资金(jīn)约2亿(yì)元。

　　但在定增(zēng)结束(shù)之(zhī)后(hòu)，用友网络发布的2021年(nián)业绩明显不及市(shì)场预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年各季度业绩更是连续(xù)爆雷(léi)：一(yī)季报(bào)净利(lì)润(rùn)-3.932亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年(nián)报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网(wǎng)络的股(gǔ)价从2022年(nián)2月37元的高(gāo)点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的总持(chí)股数，也从(cóng)2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季度末退(tuì)出前十大股东，在此期(qī)间，其减持(chí)数量至(zhì)少有4100万股。其定(dìng)增投资也惨遭(zāo)被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价(jià)大跌(diē)。

　　云(yún)服务转型(xíng)第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用友网络(luò)的发展(zhǎn)历(lì)史上，其1.0阶段是通过(guò)财务软件服务企业的会(huì)计电算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务企业的(de)信息化(huà)，现在的3.0阶段是(shì)服务企业的数智化。

　　具(jù)体来(lái)说，从(cóng)2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型(xíng)云服(fú)务业务，引领中(zhōng)国企业级服务市场。在此基础上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构(gòu)建和运营全球领先(xiān)的企业云服务(wù)平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发布了完全(quán)基于互联(lián)网架构的企业互(hù)联网开发(fā)平台(tái)。2017年以来，其云(yún)平台(tái)、财务云、人力云等云(yún)产品得到逐步发展(zhǎn)，各(gè)领域云上线运(yùn)营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云(yún)平台及领域服务快速(sù)发展，第(dì)二个阶段(duàn)的统一底座和服务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的(de)规模研发和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式(shì)发布，用友(yǒu)云进入新的发(fā)展(zhǎn)阶段(duàn)。

　　从(cóng)公(gōng)司业务(wù)占比来(lái)看，用友(yǒu)网络云(yún)服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云(yún)服(fú)务业务实现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点(diǎn)，已成为公司主(zhǔ)要收入(rù)来源并(bìng)继续(xù)扩大(dà)收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是没有多大突(tū)破。《2021年中国工业软件发(fā)展白皮(pí)书》显示(shì)，国产ERP软件整体市占率(lǜ)超(chāo)过70％，其(qí)中用友市占率达(dá)到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为将在4月启(qǐ)用自(zì)己(jǐ)研发的(de)MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络(luò)股价(jià白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗)直接跌停(tíng)。尽管华(huá)为目前仅为自用，并不一定会面向(xiàng)外部(bù)市场提供(gōng)高(gāo)端(duān)ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反应出(chū)市场(chǎng)对用(yòng)友(yǒu)在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信(xìn)心(xīn)的(de)严重不足，也反(fǎn)应了(le)其在高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体到财(cái)务和股(gǔ)价上，在用友(yǒu)网络3.0转型第一(yī)阶段，即(jí)2016年(nián)-2019年，在(zài)其营(yíng)收逐渐(jiàn)增长的同(tóng)时，净(jìng)利(lì)润(rùn)也在同时逐(zhú)年增长，且(qiě)增(zēng)幅(fú)远高于营(yíng)收(shōu)增幅。对应到(dào)股(gǔ)价(jià)上，在此期间(jiān)，用友网络股价大(dà)涨(zhǎng)约8倍(bèi)。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的第二(èr)阶段(duàn)，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎可以说是踏步不(bù)前，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值(zhí)严重(zhòng)缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值(zhí)白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗还是有(yǒu)很大的(de)提升空间。但从(cóng)目前的情(qíng)况来(lái)看，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻(zǔ)且长。

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