为(wèi)了让自(zì)己(jǐ)的限售股解(jiě)禁后能获得好(hǎo)的回报，上市公司董事长雇人拉抬自(zì)家的股票价格，然(rán)后高(gāo)位出货。

　　最近(jìn)，中国证监会网(wǎng)站披露了一则行政处罚决定书，引发市场关注。时为新美星董事长何德平(píng)和其(qí)配偶黄秀芳提供资(zī)金，委托蒋维(wéi)对(duì)新美星进行“市值管理”，维持(chí)、抬高公司股价，以便后续自己(jǐ)减持(chí)获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控(kòng)制35个证券(quàn)账户，利(lì)用资金优(yōu)势、持股优势，连续(xù)集中(zhōng)交易新美星，影(yǐng)响公司股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对(duì)此操纵(zòng)证券市场(chǎng)行为，罚(fá)没合(hé)计9567.12万(wàn)元(yuán)；还对何德(dé)平(píng)信息披(pī)露违法违(wéi)规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看(kàn)看，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇(gù)人(rén)拉抬自家(jiā)股票

　　多人合谋操(cāo)纵股价(jià)

　　根据证监会行(xíng)政(zhèng)处罚决定书(shū)披露的信息，新美星董事长、法(fǎ)定代表人、实际(jì)控(kòng)制人何德平(píng)和他的妻(qī)子黄秀(xiù)芳当(dāng)时向时任独墅湖文化传播有(yǒu)限公司董事长蒋(jiǎng)维，提(tí)供保证金约3200万元，这(zhè)些(xiē)钱(qián)部分来(lái)自他们所掌控的上海海得(dé)泽广投资管理(lǐ)中心（普通合伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减(jiǎn)持“新美(měi)星”所得(dé)。

　　他们(men)提供资金(jīn)的目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股价(jià)，以便何德平(píng)所持(chí)“新美(měi)星(xīng)”限售股于2019年4月26日解禁后能(néng)够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到(dào)保(bǎo)证金(jīn)后，即开始(shǐ)利(lì)用(yòng)控制的证券(quàn)账户(hù)并联合其他市场(chǎng)资金在二级(jí)市场买入并交易“新美星”，且在后(hòu)续操作(zuò)中向黄秀芳反(fǎn)馈其操(cāo)作情(qíng)况。

　　据了(le)解，这场操(cāo)纵股价，蒋维(wéi)还找了两(liǎng)个帮手(shǒu)共(gòng)同合(hé)谋(móu)。他经(jīng)人介(jiè)绍认识(shí)并联合毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)共同操纵“新美星”；毛明(míng)土(tǔ)、李传武控制各自筹得(dé)的(de)证券(quàn)账户、资金开始与蒋维共同(tóng)交易“新美(měi)星”；在此期(qī)间，主要由蒋维(wéi)与毛明土联系，传递、沟(gōu)通各自操盘情况，以利于两方交易决策，更好地共同抬高“新(xīn)美星(xīng)”股价。

　　根据监管披露的信息(xī)，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联(lián)合(hé)毛明土、李(lǐ)传武控制“俞(yú)某华(huá)”等35个证(zhèng)券账户（简称账(zhàng)户组），交易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日(rì)，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综指(zhǐ)26.09个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户组累计买入(rù)4583.44万股(gǔ)，买入成交金额5.82亿(yì)元，对(duì)应卖出4669.04万股(gǔ)，卖(mài)出(chū)成交(jiāo)金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么期(qī)间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武合谋，利(lì)用资金优势(shì)、持(chí)股优势(shì)，连(lián)续(xù)集中交易“新(xīn)美星”，影响(xiǎng)股票交易(yì)价格(gé)，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股(gǔ)价、集(jí)中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李(lǐ)传武，控制35个证券账户(hù)（简(jiǎn)称(chēng)账(zhàng)户组(zǔ)），是怎么(me)拉高“新美星”股价，然后出货，违法获(huò)利的(de)。

　　总体来看(kàn)，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，账户组连续集(jí)中交易(yì)“新美星”，申买量占市场申买量比例超20％的交易日(rì)有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占市场申(shēn)卖量比例超20％的交易日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持股(gǔ)总数占总股本比(bǐ)例自2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日(rì)持(chí)流通股(gǔ)达到峰值，占流通股本的(de)比例(lì)24.74％，持适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么(chí)股(gǔ)占总股本(běn)的(de)比例8.13％。账(zhàng)户(hù)组具备资金优势和持股优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入“新美星”，当日(rì)申(shēn)买排名第一，竞价(jià)买入成交排名第一(yī)，至(zhì)2019年2月28日期(qī)末持(chí)股(gǔ)量为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏(piān)离同期(qī)行业指(zhǐ)数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月(yuè)1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组(zǔ)集中拉抬“新(xīn)美星(xīng)”，期末持股量较期初增(zēng)加(jiā)124.23％，持(chí)股量涨幅(fú)较大(dà)。

　　其(qí)中，账(zhàng)户组(zǔ)有两段典(diǎn)型的拉抬期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以(yǐ)不低于卖(mài)一价或市价申买3,729,100股，占账户(hù)组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒(dào)）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月(yuè)22日，以(yǐ)不低(dī)于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申(shēn)买(mǎi)量41.33％，对(duì)应成(chéng)交股(gǔ)数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综(zōng)指21.32个百分点，偏离同期(qī)行业指数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集中(zhōng)卖出“新(xīn)美星”。在(zài)此(cǐ)期间，“新美(měi)星”股价下(xià)跌13.36％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综指1.55个百分点，偏离(lí)同(tóng)期(qī)行业指数1.03个(gè)百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出(chū)获利的行为。经测算，扣除佣金和(hé)相关税费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是(shì)委托理财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操纵(zòng)股(gǔ)价，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳及其(qí)代(dài)理(lǐ)人提出多(duō)点申诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动(dòng)机。

　　第二(èr)，在(zài)案证据不(bù)足以证(zhèng)明蒋维受何德(dé)平或(huò)黄秀芳委托，联合他人操纵股价(jià)，一是“市(shì)值管理”不(bù)等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委托(tuō)理财关系(xì)，而非操(cāo)纵股价(jià)；三是蒋维没(méi)有将其与毛明土(tǔ)、李传武等人讨论(lùn)交易新(xīn)美星的情况告(gào)知(zhī)黄秀芳或何德平(píng)，涉案(àn)股东名(míng)册并非黄秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股(gǔ)东名册；四是蒋维(wéi)没有与毛明土、李(lǐ)传武就(jiù)各(gè)自账(zhàng)户交易新美星的盈亏分(fēn)配进行约定；五是蒋维账(zhàng)户组利益与何德平、黄(huáng)秀芳利(lì)益(yì)并不一致，何德(dé)平、黄秀芳不能控制蒋维账户(hù)组，蒋维(wéi)获得黄秀芳(fāng)资金后部分(fēn)用于偿还(hái)债务，部分用于非(fēi)法活(huó)动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应(yīng)对毛明土账户组、李传武(wǔ)账户(hù)组交易行为承担责任。

　　第(dì)四(sì)，部分账户不受蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月(yuè)25日(rì)询问笔录的合法性及真实性。

　　第(dì)六(liù)，何德平对黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)款(kuǎn)项不知(zhī)情、未参与(yǔ)，且何德平与(yǔ)黄秀芳系独立(lì)法律主体，即便夫妻或(huò)一(yī)致行动(dòng)人(rén)中一方存在不当行为，不应推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及他们的代理人也就是否合谋、部分(fēn)账户的控(kòng)制关系(xì)、委托理(lǐ)财关系等提出了(le)申诉(sù)意(yì)见。

　　对此，证监会回应，经复核，对(duì)当事人及其代理人的主要陈(chén)述意(yì)见(jiàn)不(bù)予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，本案为(wèi)多(duō)个主体参(cān)与、多个环节实(shí)施、环环相扣、锁链式(shì)的上下游衔接、合作，共同完成的操纵行(xíng)为。在(zài)案证据(jù)可以证明，何德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)资(zī)金作为保(bǎo)证金，委托其通过(guò)二级市场交易(yì)影响新美星股价，蒋维会向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)交易情(qíng)况；何德平(píng)知悉并参与(yǔ)了本案(àn)行为(wèi)；上述行为(wèi)的(de)实质(zhì)是操纵股价(jià)，并非(fēi)合(hé)法理财。在(zài)案证据可以(yǐ)证(zhèng)明，蒋维、毛明土、李传武有共(gòng)同影(yǐng)响“新美星”股价(jià)的意(yì)图和目(mù)标(biāo)，共(gòng)同商议、谋划操盘、拉(lā)抬股价，并且采(cǎi)取了(le)联合影(yǐng)响股价的行(xíng)动(dòng)，属于(yú)共同操(cāo)纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证监(jiān)会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年2月14日(rì)期间蒋维控制的(de)账户交易“新美星”客观上为后(hòu)续(xù)的合谋操(cāo)纵起到一定程(chéng)度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛(máo)明土知道蒋维和上(shàng)市公司的合作(zuò)，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入“新美星(xīng)”，因此(cǐ)毛明(míng)土和李传武的违(wéi)法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在(zài)此基(jī)础上，在认定及(jí)处罚时(shí)将(jiāng)合谋各(gè)方视为一(yī)个整体，不区别对待各(gè)方账(zhàng)户(hù)组(zǔ)。

　　证(zhèng)监会认(rèn)为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)上述行为违反了2005年《证券法(fǎ)》第七十七条第一项规定，构成(chéng)2005年《证券法》第二(èr)百零三条所述(shù)的操纵证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没(méi)收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚(fá)款(kuǎn)，其中，对(duì)何德平、黄秀芳(fāng)罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传(chuán)武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德平(píng)信息披露违法的相(xiāng)关情况，行政处罚决定书披露，在(zài)新美星2016年4月上市(shì)前，海得泽广(guǎng)代何德平(píng)、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司(sī)80万(wàn)股股份，占新美星上(shàng)市(shì)时(shí)总(zǒng)股(gǔ)本的(de)1％。上市后(hòu)，该部分股票(piào)继续(xù)由海(hǎi)得泽广代持，海得泽(zé)广自2017年12月19日(rì)开始减持“新美(měi)星”股票，至(zhì)2018年12月27日(rì)减持完毕(bì)。

　　关于何德(dé)平信(xìn)息披(pī)露违(wéi)法，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳及其代理(lǐ)人提(tí)出：第一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀芳(fāng)二人不存在(zài)代持，涉案股份系海得泽广为(wèi)兰某代持，股份(fèn)减持决(jué)策(cè)由海(hǎi)得泽广(guǎng)和兰某作出，海得(dé)泽广(guǎng)将减持所得汇入(rù)黄秀(xiù)芳指定账(zhàng)户的(de)原因(yīn)系兰某向黄秀芳归还(hái)借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者决策产生重大影响，情节轻微。第三，即便(biàn)认定代持成立，何德平对(duì)借款、还款等事(shì)项，不参与、不知情，没有(yǒu)主观过(guò)错，不应受到处罚(fá)。综上，请求不予处罚。

　　证监会(huì)表示，何德平(píng)作为上市公司实际(jì)控制人(rén)，未如实告知上市公司上述持股情(qíng)况，导(dǎo)致新美星在相关公(gōng)告(gào)中均未(wèi)披露(lù)相关情况，导致新美星违(wéi)反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的行为构成(chéng)2005年《证券法》第(dì)一百九十(shí)三条第三款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券法》规(guī)定，证监会决定：就(jiù)信(xìn)息披露违法行为，对何德(dé)平给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

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