5月10日，有消(xiāo)息(xī)称(chēng)部分银行(xíng)相关(guān)部(bù)门收(shōu)到《关于(yú)调整协定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限(xiàn)的通(tōng)知》，四大国(guó)有银(yín)行协定存(cún)款和通知存款自(zì)律上限的(de)下调(diào)幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下(xià)调中协定存款更多是对公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限拟下调的(de)背景(jǐng)、影响(xiǎng)，后续(xù)货(huò)币政策走向(xiàng)等(děng)，记(jì)者采访了招(zhāo)商基金研究部首席经济(jì)学(xué)家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总(zǒng)经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固(gù)定(dìng)收(shōu)益副总监兼(jiān)鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻(wén)、平(píng)安基金、光大保德信基金、德邦基(jī)金等公募基金公司及投研人士。

　　在业(yè)内看(kàn)来，本轮(lún)调降更多是(shì)出于(yú)推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改革深(shēn)化大(dà)背景的考虑。对(duì)银行(xíng)而言，存(cún)款利率下调有(yǒu)助(zhù)于减少存款(kuǎn)定价的无(wú)序竞争，降(jiàng)低银行负债成(chéng)本；同(tóng)时本次降息(xī)有助于促进(jìn)投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经(jīng)济复苏(sū)的表现。

　　长期来(lái)看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的(de)紧(jǐn)迫性不(bù)高，但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计(jì)下半(bàn)年货币政策不会出(chū)现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银(yín)行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四大国有银行(xíng)为何下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多(duō)是出于推进(jìn)利率市场化(huà)改(gǎi)革(gé)深(shēn)化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律机制(zhì)建立了存款利率市场化调整机(jī)制，自(zì)律机制(zhì)成员银(yín)行参考以10年(nián)期国债收益率为(wèi)代表(biǎo)的(de)债券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷款市场利(lì)率，合理调整(zhěng)存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中小银行(xíng)陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今(jīn)年4月市场(chǎng)利率定价自律机制(zhì)发布(bù)《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定(dìng)价惩罚(fá)措施(shī)。而此前4月部(bù)分(fēn)中(zhōng)小银行、农商行存款利率(lǜ)下调(diào)，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌(pái)利率下调，均是在(zài)利率市场化改革(gé)推(tuī)进背景(jǐng)下，银行出于自(zì)身经营考虑(lǜ)的自发(fā)行为。

　　邹德(dé)立：银(yín)行近年息差不断下行。在资产端定价(jià)压(yā)力较大且(qiě)存款(kuǎn)持续(xù)高增的情况下，压降存款成本(běn)成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业(yè)固定资产投资传导较弱，下调协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)有利于对公客户(hù)留存的活(huó)期资金投向实(shí)体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场利率(lǜ)整体下行，实(shí)体(tǐ劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思)经济综(zōng)合融资(zī)成本不(bù)断下(xià)降(jiàng)，银行资(zī)产端收益下降较为明显；第二(èr)，银行整体净息差持续走低(dī)，银行利润空间压(yā)缩明显；第(dì)三，企业和居(jū)民风险偏好大(dà)幅下降导致存款(kuǎn)增长(zhǎng)比(bǐ)较(jiào)明显，存款市场供(gōng)需(xū)关系发生了变(biàn)化，降低了银行高(gāo)吸(xī)揽储的(de)必要(yào)性(xìng)；第(dì)四，协(xié)定存款和通(tōng)知存款介于活(huó)期(qī)与定期存(cún)款之间，自2022年(nián)存(cún)款自律机制对(duì)于活(huó)期存款(kuǎn)与定期存款利率进行了几轮调整，本(běn)次将协定存款与(yǔ)通知存款自律上限下调也是要将存款(kuǎn)产品线的调(diào)整进(jìn)行(xíng)统(tǒng)一，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项因(yīn)素，银行从自(zì)身(shēn)经营情况考虑，顺应市(shì)场趋(qū)势(shì)，通过自律(lǜ)机制协调(diào)调降(jiàng)负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的落(luò)实央行(xíng)宽信用(yòng)的政策贯彻落(luò)实。

　　平(píng)安基金：中国的存(cún)款利率管控为上限(xiàn)管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近年(nián)来贷款利率下限管(guǎn)控(kòng)彻底取(qǔ)消(xiāo)。存款利率定价方式的改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建立(lì)以(yǐ)来，4月和(hé)9月经(jīng)历了两轮大规模存款利率(lǜ)下降，主要是大(dà)行和股份行(xíng)参与，今年以来(lái)的调整更(gèng)多是(shì)延续去(qù)年9月(yuè)这一(yī)轮(lún)存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励(lì)为(wèi)主引入惩罚措(cuò)施，加速(sù)了中(zhōng)小(xiǎo)银行存款利率补降(jiàng)的进度。就(jiù)今年(nián)的经济(jì)背景而言，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边际走弱，经(jīng)济修复存在(zài)波(bō)折。目前居民超额储蓄高增，实体融资(zī)需求有限，银行存款增加，降低存款利率可以引(yǐn)导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增长。从银(yín)行的角度，净息差不断(duàn)压缩，银行经营压力增大，调整存款成(chéng)本成(chéng)为改善息差(chà)的(de)重要(yào)手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活期类存款收(shōu)益，延续近期银行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净息差(chà)收窄趋势，特(tè)别是中(zhōng)小(xiǎo)行高(gāo)息揽储的成本压力；另一方面，有利于(yú)引导超(chāo)额储蓄向消费投(tóu)资(zī)转化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设(shè)以来，两轮利率调(diào)降(jiàng)都集中在活期(qī)和定期存款，实际上忽略(lüè)了这些介于活期和定(dìng)期存(cún)款之间的存款的利率调整，当下有必(bì)要一次性调整通知存款和协定存款利(lì)率上限，保证存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)的(de)有效性。银行一(yī)季(jì)度净息差水平(píng)均(jūn)创历(lì)史新(xīn)低，上市银行整(zhěng)体(tǐ)净(jìng)息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过存款利率下调可以有效降低银行负(fù)债成本，增(zēng)厚息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)

　　中国基金(jīn)报：今年“降息(xī)潮”迭起，这(zhè)是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立(lì)：对于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业(yè)中长期贷(dài)款同比(bǐ)多(duō)增幅(fú)度较(jiào)大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步(bù)观(guān)察5-6月(yuè)信贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年(nián)银行息差压力增(zēng)大(dà)，控制存(cún)款成(chéng)本成为当务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动力(lì)持续主动下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)。长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能(néng)仍聚焦于存款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此(cǐ)外，广义上的(de)降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行(xíng)领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后广东(dōng)、上(shàng)海(hǎi)、深圳、江苏、浙(zhè)江等发(fā)达地区(qū)地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来(lái)仍(réng)可能下(xià)降至5Bp。同(tóng)理，对(duì)于资(zī)质(zhì)较好的发债(zhài)主体，其信用债收(shōu)益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是由(yóu)实体经(jīng)济(jì)资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在(zài)一方面要合适顺(shùn)应市场(chǎng)环境，一方面也代表(biǎo)着(zhe)政策意愿强调信(xìn)号意义的作用。今年是真正疫(yì)后(hòu)复苏的(de)第一年，我们仍(réng)面临内生动力不强(qiáng)需(xū)求不足的(de)情况，央行已经(jīng)通(tōng)过降准以(yǐ)及结构(gòu)性货币政策等多项(xiàng)举措给予了实体经济所需的一定的资金投(tóu)放(fàng)支持，有效(xiào)降低了实体(tǐ)综合融资成本，后续需要财政政策产业(yè)政策等配套政策继续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪经济运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维持资金(jīn)合理充裕的环(huán)境，故从银行资(zī)产端(duān)的角度(dù)来(lái)讲，贷款利率(lǜ)或(huò)仍维持低(dī)位，后续是(shì)否进一步(bù)下调要看实体(tǐ)经济(jì)复(fù)苏的情况。银行负(fù)债端，存款(kuǎn)基准利率(lǜ)下调的概率(lǜ)不大，而存款利率上限的调整空间仍存(cún)在，而(ér)是否进一步下调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金：2022年4月，人民(mín)银行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市(shì)场(chǎng)化调整(zhěng)机制(zhì)，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场化调整机(jī)制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》新(xīn)增(zēng)存款利率市(shì)场化(huà)定价(jià)情况作(zuò)为合格审慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小银行(xíng)跟随调降存款利率。我(wǒ)们认为(wèi)，通过存款(kuǎn)利率下行(xíng)，稳定商业银行净息差(chà)进而保持贷款利率维持低位或(huò)继续下行，最(zuì)终有(yǒu)利于(yú)社(shè)会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近(jìn)期(qī)国(guó)债(zhài)利(lì)率持续下行(xíng)，银(yín)行间利(lì)率下(xià)行，叠(dié)加银(yín)行存款定价(jià)下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进一步(bù)强化。海外(wài)来看(kàn)，全球经济进入(rù)衰(shuāi)退周(zhōu)期，加息周期基本结束，后续(xù)有(yǒu)望逐(zhú)步(bù)迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有大型商(shāng)业银行和(hé)股份制(zhì)商(shāng)业银行的定期存款利率已(yǐ)告(gào)别“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋(qū)。一方面，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监管层面有动力(lì)去持(chí)续推动(dòng)存款利(lì)率(lǜ)下(xià)降，来保(bǎo)障银行合理利差范(fàn)围，增加(jiā)银(yín)行信贷投(tóu)放的(de)动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需(xū)求仍(réng)在，存款(kuǎn)持(chí)续高增，在揽储压(yā)力不(bù)大的基础上，银行(xíng)自(zì)身也有动力去下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债(zhài)及经营压(yā)力

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报(bào)：协定存款、通(tōng)知存款利率自(zì)律上限调整，将有(yǒu)哪些政策传导(dǎo)效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行(xíng)息差压力大是普遍现象，此(cǐ)次政(zhèng)策(cè)调(diào)整有望带动中小银行主动(dòng)跟随下调存(cún)款(kuǎn)利率。另一方面，由(yóu)于此前经(jīng)济下行影响，投资者悲(bēi)观预期被放大，大量(liàng)资金集中在银行存款端，此次存款(kuǎn)利率下调也有望(wàng)带动存款资金的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知(zhī)释放(fàng)了(le)以下信号：①减(jiǎn)轻银(yín)行息差(chà)压力。本(běn)次下调将引导银(yín)行的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行(xíng)息差(chà)、盈利(lì)将合理修复，有(yǒu)利于增强(qiáng)银行(xíng)内生资本(běn)补(bǔ)充能(néng)力；②减少企业及居民的短期(qī)存(cún)款意愿、促进企业(yè)投(tóu)资(zī)、居民(mín)消费。

　　后续来看，本(běn)次下(xià)调(diào)对市(shì)场的影响(xiǎng)集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的(de)协定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞(jìng)争(zhēng)。此前，部分中小(xiǎo)银(yín)行的(de)协定存(cún)款和通(tōng)知存(cún)款定价(jià)过高，会对(duì)遵(zūn)守自律机制、定价较低的银(yín)行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降(jiàng)低中(zhōng)小行协(xié)定存款及(jí)通知存款利(lì)率，减少中小银行间揽储恶(è)意(yì)竞争，而对股份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市场降息预期(qī)升温(wēn)，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信基金(jīn)：下调(diào)协定存款及(jí)通知(zhī)存(cún)款自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客(kè)户在商业银行的活期(qī)类存款收(shōu)益，使(shǐ)得对公客户(hù)活期存(cún)款收益向对(duì)私客户看齐，一(yī)方(fāng)面有助(zhù)于缓解商业(yè)银(yín)行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，另一方面(miàn)有利(lì)于引导超额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率自律(lǜ)上限调整降低了(le)银行(xíng)负债成本，目前上市银行协定存款占总存(cún)款(kuǎn)的比重(zhòng)在13％左右，重新(xīn)规定(dìng)协定利率上限后，预计行业资(zī)金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制(zhì)高息(xī)揽储，规(guī)范行业竞争，特别是降低(dī)银行对公活期存款(kuǎn)成本(běn)压力，减轻银行负债及(jí)经营压力。此外，银行负债端成(chéng)本(běn)的下降使得银(yín)行盈利能力增(zēng)强(qiáng)，进一步打开了资产端收(shōu)益(yì)率下行的空间，或带动债(zhài)券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信号

　　中国(guó)基金报(bào)：未(wèi)来存款利率是否还有进一步(bù)下(xià)降的(de)空间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：近(jìn)年来(lái)，贷款(kuǎn)和存款利率的非对称(chēng)下行使得商业(yè)银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监(jiān)管(guǎn)下(xià)限，经营压力(lì)倒(dào)逼(bī)存款利率有进一步(bù)调降的预期(qī)。一方面，为支持实(shí)体经济，政(zhèng)策导(dǎo)向(xiàng)下贷款加权(quán)平均利率创有统计以来新(xīn)低，2022年(nián)12月金融(róng)机(jī)构(gòu)人民币贷款(kuǎn)加权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存(cún)款市场上的(de)竞争(zhēng)类似“非零和博(bó)弈”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和存款市场份(fèn)额考(kǎo)核压(yā)力使得(dé)各行下调存款利率动力不(bù)足(zú)，同样2020年以(yǐ)来(lái)上(shàng)市(shì)银行存量存款(kuǎn)平均成(chéng)本率基本持(chí)平。贷款和存(cún)款利(lì)率的非对称下(xià)行(xíng)作用(yòng)下，2022年(nián)12月商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利(lì)于降(jiàng)低全社(shè)会无风险(xiǎn)收益(yì)率，利多永续经营性质的(de)票息资产，比如利率债、稳(wěn)定(dìng)股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率(lǜ)仍然有下降的趋势和空间(jiān)。从银行角度(dù)，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活(huó)期存款占(zhàn)比(bǐ)明显下(xià)降，存(cún)款(kuǎn)付(fù)息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大(dà)幅下行，大(dà)幅加剧了银行息差(chà)压力，这使得控(kòng)制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率下降，促进(jìn)存(cún)款(kuǎn)流向消(xiāo)费和实际(jì)投资。短期看(kàn)，存款利率下调带动(dòng)流动性继续进入债市，中(zhōng)短期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行(xíng)空间。如果(guǒ)经济复(fù)苏较(jiào)强，流动性(xìng)也有可(kě)能(néng)进入(rù)股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但(dàn)银行(xíng)普遍以量(liàng)补价，使得贷款价(jià)格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息(xī)差压力增大，中小银行或有动(dòng)力(lì)主动跟进下调(diào)存款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于压低全社会(huì)利(lì)率(lǜ)水平，利(lì)好(hǎo)债券，同时股票市场中，对流(liú)动(dòng)性敏感的股票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信号来看，是否意(yì)味着货币(bì)政策进(jìn)一步宽(kuān)松？货币(bì)政(zhèng)策(cè)充裕(yù)延续，但解读为边(biān)际再宽松(sōng)为时尚(shàng)早。2022年四季(jì)度(dù)货币政策执行报告以及2023年一(yī)季(jì)度货政(zhèng)例会均表明当前货(huò)币政策基(jī)调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础上强调(diào)“着(zhe)力(lì)支(zhī)持扩(kuò)大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端利率仍有(yǒu)下行空间，但这一调降是针对银行(xíng)协定存款及通知存款利率自(zì)律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌存款利率，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调并不等于政(zhèng)策利(lì)率就(jiù)必须(xū)进行对(duì)等下调，市场(chǎng)不应视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性

　　中国基金报：当前利率环境下(xià)，普通投资者应(yīng)该如(rú)何守住自(zì)己(jǐ)的钱袋(dài)子(zi)？你有什么建议？

　　劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思ng>邹德立：普通(tōng)投资者(zhě)的投(tóu)资(zī)工具应该兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流动性(xìng)以及(jí)安全(quán)性(xìng)。在存款利率下(xià)降的(de)背景(jǐng)下(xià)，短债基金(jīn)以及其他(tā)固收(shōu)类基金(jīn)在具一定流动性的(de)同时，相较活期存(cún)款(kuǎn)和相当(dāng)部分的银行理财产品，具有一定的超额收益，是(shì)风(fēng)险偏好较低和风险偏(piān)好(hǎo)适中(zhōng)投资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今(jīn)年初以来，债券市场利(lì)率整(zhěng)体下行，4月(yuè)以来下行(xíng)加速(sù)，当前无论从绝对(duì)利率水平还是从(cóng)信用(yòng)利差，都回(huí)到(dào)了(le)较低(dī)历史分位数水平，虽(suī)然(rán)债市(shì)多头(tóu)环(huán)境仍未(wèi)改变，但一致预期导致行情走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空间被(bèi)压缩(suō)，若看不(bù)到央行货(huò)币政策增量(liàng)政策，后续(xù)或进(jìn)入震荡环劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思(huán)境，而存量博弈交易(yì)下(xià)也可能会(huì)放大市场波动。

　　对(duì)于普通投资者来(lái)说(shuō)，在这(zhè)样(yàng)的环境下尽量选择防守类型的产品(pǐn)，规避市场波动，例如货币基金，而短(duǎn)债基金(jīn)中(zhōng)要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控制(zhì)好的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据的弱化趋势(shì)显现，且4月底政治局会议从疫情(qíng)后稳(wěn)增长转向中长期调(diào)结构，政策发力预期下(xià)降，市场对经(jīng)济的“弱复苏(sū)”预期进一(yī)步(bù)强(qiáng)化(huà)，因此股票市场也进(jìn)入到(dào)“休整期”。在市(shì)场(chǎng)震(zhèn)荡(dàng)休整期(qī)，高(gāo)股息策(cè)略往往跑赢(yíng)市场(chǎng)。因此(cǐ)在当前环境(jìng)下，建议关注行业(yè)估值水(shuǐ)平较低，高(gāo)股息的(de)个(gè)股(gǔ)。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率环境，需(xū)要我们识别金(jīn)融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且能(néng)保本的所(suǒ)谓(wèi)理财产品。对(duì)普(pǔ)通投(tóu)资者而言，如(rú)果不具备相(xiāng)关专业知识，可以选(xuǎn)择把投(tóu)资理财交给少数专业的人来做，让优秀的(de)基(jī)金经理管理(lǐ)自己的(de)钱袋(dài)子。具(jù)备一定投资能(néng)力和风控(kòng)能(néng)力的人士可通过(guò)理财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前(qián)提条(tiáo)件是做好风控(kòng)，选择适(shì)合自己风险偏好(hǎo)的方向(xiàng)和标的。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)：随(suí)着(zhe)存款利率下行(xíng)，普通投资(zī)者储蓄收益下降(jiàng)，为保持资金(jīn)保(bǎo)值(zhí)增值，投资者在评估自身风险承受能力后(hòu)可适(shì)当考虑公募(mù)货币基金(jīn)、公募中短(duǎn)债基金、商业银行现金管理类(lèi)产(chǎn)品等风险(xiǎn)等级较(jiào)低、支取相对(duì)灵活的产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思