北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东(dōng)大(dà)会在奥马哈(hā)如期(qī)落下帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特和他(tā)的老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个半小时(shí)的提问环节中，回答了投(tóu)资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投资者(zhě)。“来(lái)自中国的投资者是(shì)最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开(kāi)源(yuán)基金首席基(jī)金学家杨德龙(lóng)如(rú)此(cǐ)分(fēn)享自己在股东大会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上，巴(bā)菲(fēi)特(tè)都会(huì)谈到(dào)中国经济(jì)，今年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣(róng)发展的前景。中国(guó)将会(huì上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费)成为(wèi)更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十(shí)分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司(sī)进行(xíng)过投资(zī)部署，不过(guò)投资对象均为中(zhōng)国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股(gǔ)东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没有问题的(de)。相较于投资美国(guó)而言，投资中国可以让你(nǐ)用(yòng)便(biàn)宜的价(jià)格买到一些(xiē)更(gèng)好的公司，而这(zhè)即便(biàn)有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代(dài)财经根据(jù)巴菲(fēi)特提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加(jiā)上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医(yī)疗行业无疑(yí)是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考(kǎo)虑净(jìng)资(zī)产收益率指标(biāo)，且出于对(duì)公司的价值判断而不是价格判断，选择(zé)的是加(jiā)权平(píng)均(jūn)（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，排(pái)名第一的(de)分别(bié)为博(bó)拓(tuò)生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司(sī)。

　　其(qí)次，时(shí)代(dài)财经参考(kǎo)了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术(shù)平均值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了估值相(xiāng)对(duì)行业平均值(zhí)偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代(dài)财经(jīng)通过(guò)巴菲特的持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快(kuài)消(xiāo)领域，同时也(yě)在重金押注能源领域(yù)，如西(xī)方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手的(de)纽约梅(méi)隆(lóng)银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年(nián)的百年老行(xíng)——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融(róng)领域的持(chí)仓仍有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业等这类之前商品信誉(yù)受过不良影响(xiǎng)的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近(jìn)五年(nián)内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色，净利润复合(hé)年(nián)增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润(rùn)复(fù)合年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴菲特关注的(de)最(zuì)低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所以或还需要等待(dài)入(rù)场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家(jiā)公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨(chú)卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露(lù)的承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费)，其余(yú)企业(yè)股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数(shù)的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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