投(tóu)资者除(chú)了关注AI产业景气、资金情(qíng)绪、政(zhèng)策等因素外，还需要关注业绩验(yàn)证(zhèng)以及估值(zhí)等(děng)因素。

　　近期，受益于(yú)人工(gōng)智能(néng)主题的热(rè)炒(chǎo)，全球(qiú)AI芯(xīn)片巨(jù)头公司英伟达（NVIDIA）股(gǔ)价连续上涨，截至6月1日(rì)收(shōu)盘(pán)，最新股(gǔ)价达397.7美(měi)元，市值(zhí)超过9800亿美元，逼近(jìn)万亿美元大关。

　　英伟达今(jīn)年股(gǔ)价(jià)的强劲表现(xiàn)，带动了国内(nèi)AI投资热(rè)。Choice数据显示，多(duō)只云计算(suàn)、人工智能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅(fú)超90％。

　　那(nà)么，AI主题的投(tóu)资(zī)能火热(rè)多久？

　　公募基金提(tí)前(qián)布局

　　凭借着AI芯片和算力的先进技术，英伟达公司的股价在近(jìn)期大涨。5月(yuè)30日盘中(zhōng)，该公(gōng)司(sī)股价最高达(dá)到419.38美元，公司市值一度突(tū)破万(wàn)亿(yì)美元。截至6月1日收盘，其股价回落至397.7美元，但依旧有望再次(cì)突破万亿美元的市值。

　　英伟达公(gōng)司在中国官网宣称：“我们在AI和元宇(yǔ)宙方面(miàn)的工(gōng)作正(zhèng)在改(gǎi)变全球大型行业，并将为社会带来(lái)深远(yuǎn)的(de)影(yǐng)响。”除了英伟(wěi)达(dá)公司，微软、ADM等科技(jì)公司也加大(dà)了AI方(fāng)面的投资。

　　国内市场对于AI行情的关注热情也是持续高涨(zhǎng)。Choice数据显(xiǎn)示，截(jié)至6月2日，今年以来涨幅(fú)最高的股票型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨幅超过90％，这(zhè)类主题ETF的大涨也(yě)与AIGC（人工智能自动内容生成）概念的热炒有关(guān)。涨幅紧随其后的(de)便是传(chuán)媒、云计算、大数据、人工智能(néng)等主题ETF，多只云计(jì)算、大(dà)数据、人工智能(néng)主(zhǔ)题ETF涨(zhǎng)幅超过30％。

　　公募基(jī)金也早已布局英(yīng)伟达或相关概念股。交(jiāo)易软件通达信(xìn)推出了英(yīng)伟(wěi)达概念股(gǔ)，该软件信息显示，相关概念股(gǔ)一共包含32家A股上市公(gōng)司，这些公司(sī)与英(yīng)伟达在某些(xiē)方面有(yǒu)业务(wù)上(shàng)的合作。从公募(mù)基(jī)金一季(jì)度末的数据来看，部分被纳入重仓股名(míng)单(dān)。

　　直接(jiē)或间(jiān)接持有英伟达公(gōng)司股票的公募基金主要(yào)集中(zhōng)在(zài)能投资(zī)海外市场的(de)QDII基金和(hé)QDII-ETF。据记者统计，持有英伟达且基金规模最(zuì)高的是广(guǎng)发纳斯达克100ETF，该只基金今(jīn)年一季度(dù)末(mò)规模为(wèi)147.59亿元(yuán)，跟(gēn)踪指数为纳斯(sī)达克(kè)100指数，前十大重仓股中包括苹果(guǒ)、微软、英(yīng)伟达和谷(gǔ)歌等多(duō)家全球科技公(gōng)司。

　　主动管理型基金(jīn)中，持有英伟达且规模最(zuì)高的(de)是广发全球精(jīng)选，该只基金今年(nián)一季(jì)度末规模为25.6亿元，英伟达是其第二大重(zhòng)仓股，持有12.6万股，持仓市值(zhí)占净值比例为9.39％。除了英(yīng)伟(wěi)达，该基(jī)金还持有微软、AMD、台积电(diàn)、特(tè)斯拉、META等多只科技(jì)股。

　　挖财基金投(tóu)研人员郑昕昊(hào)告诉《国际金融报》记者，国内(nèi)AI投资的(de)热潮与微软、英伟(wěi)达(dá)等美股(gǔ)科(kē)技股(gǔ)年初至今的大涨有关。

　　郑昕昊称，年(nián)初(chū)以(yǐ)来，微软就在AI领域加大了投资，先(xiān)是宣布将(jiāng)ChatGPT整合入搜索引擎Bing，然(rán)后(hòu)又(yòu)将其整合进Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣布向(xiàng)ChatGPT开发(fā)者OpenAI追(zhuī)加投资数(shù)十亿美元(yuán)，这是AI领域史上规模最大的一笔投资。作为一站式(shì)解决方案的(de)提供商，英伟达公司是(shì)今(jīn)年AI概念热潮中的另(lìng)一大赢家，该公司今年一(yī)季度的业绩远超(chāo)预期，AI芯片所在数(shù)据(jù)中心(xīn)业务的营收(shōu)创历史新高，远好于(yú)市场预期(qī)。

　　如何(hé)把握投资(zī)机会

　　对于寻求AI主(zhǔ)题投资机会的投资者而言(yán)，英伟达和(hé)微软在内的众多美(měi)股科技股公司是其关注的焦(jiāo)点。

　　“从目前(qián)的产业发(fā)展趋势来看(kàn)，AI应用已是科技革命最新的突破(pò)口。能够率先(xiān)建立起良好(hǎo)商业模式的公司与掌(zhǎng)握AI应用核心竞争力(lì)的公(gōng)司将会成为未来(lái)最有潜力的大赢家。显(xiǎn)然，微软、英伟达已具备这些特质，他们的中长期基本(běn)面有所改善。”郑(zhèng)昕(xīn)昊表示(shì)。

　　虽(suī)然AI产(chǎn)业未来的故事看起来很(hěn)美好，但实际投资中还(hái)受诸(zhū)多因(yīn)素影响。

　　郑昕(xīn)昊(hào)认为，半导体作(zuò)为AI受(shòu)益(yì)板块，受到资金关注，行业成交热度上升(shēng)，从3月(yuè)中旬一直涨至4月上旬，涨幅(fú)接(jiē)近30％。但其(qí)上涨(zhǎng)并未得到业绩的验证(zhèng)，半导(dǎo)体行(xíng)业(yè)一季度(dù)整体营收同比下(xià)降2.9％，净利润(rùn)同比大幅下降59.4％。

　　“根据对产业(yè)数据的(de)跟踪，目前全球半导(dǎo)体产业整体仍处于主动去库存阶段，行(xíng)业并未迎来(lái)拐(guǎi)点。在缺乏(fá)基本面支撑(chēng)的情况下，4月中旬以来(lái)半导体重回(huí)弱势。最(zuì)近两周，半导(dǎo)体板块虽然有所企稳，但也很难(nán)说(shuō)行业已经迎来拐(guǎi)点。”郑(zhèng)昕昊表(biǎo)示。

　　金百临咨询首席分析(xī)师秦(qín)洪告诉(sù)记者：“半导(dǎo)体板块回暖的驱动力主要来源于AI产业的(de)大发展，带动(dòng)GPU（图形处理器）为代(dài)表的算力芯(没没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩xīn)片(piàn)业务快速增长(zhǎng)，美股英伟达的股价表现以及背后的产能扩张信息就(jiù)是(shì)最好的例证。而从未来(lái)的(de)一段时(shí)间来看，AI产业发展仍(réng)然是(shì)强劲有(yǒu)力，且空间不可小(xiǎo)视(shì)。”

　　郑昕(xīn)昊(hào)也(yě)表示，尽(jǐn)管目前半导(dǎo)体产业周(zhōu)期尚未(wèi)反转，但(dàn)在资(zī)金情(qíng)绪(xù)、政策扶持和半导(dǎo)体设备业绩高增长等利(lì)好因(yīn)素支撑下，当前(qián)位(wèi)置(zhì)也(yě)不悲观。

　　站在(zài)投(tóu)资(zī)的角度考(kǎo)虑，秦(qín)洪认为，虽然AI产业的发展趋势值得(dé)期待，但投资需要仔细(xì)观察(chá)，“就(jiù)A股的过去经验来(lái)看，大(dà)热必死、均值回归的规律永(yǒng)不变(biàn)色，所以(yǐ)投资与产(chǎn)业发展之(zhī)间存在着较大差异。在操(cāo)作中，不宜在(zài)股价高(gāo)涨、人气亢(kàng)奋时买入，而(ér)是需要在相对低位或调整一(yī)定程度(dù)后再买(mǎi)入(rù)。”

　　郑(zhèng)昕昊认为，投(tóu)资者除了关注AI产业景气、资金(jīn)情绪、政策等(děng)因(yīn)素(sù)外，还需要关(guān)注(zhù)业绩验证(zhèng)以及估值等因素。在(zài)具体投(tóu)资的(de)时候要(yào)选择掌握核心技术、真正(zhèng)具(jù)有(yǒu)核心竞争力的投(tóu)资标(biāo)的，确保(bǎo)产(chǎn)业景气能够(gòu)反映在未来的业(yè)绩上(shàng)，要避(bì)免(miǎn)没有业绩支(zhī)持的跟风炒作。另外，好(hǎo)的投(tóu)资标的也要以合(hé)适的价格买入，否则很可(kě)能会赚了(le)景气亏了钱(qián)。最后，投资者要做好分(fēn)散配(pèi)置(zhì)，不要将资金(jīn)全押一个赛道。

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