北京(jīng)时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期落(luò)下(xià)帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭档芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时(shí)的提问环节中，回(huí)答了投(tóu)资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各(gè)地的投资者(zhě)。“来自(zì)中国的投资者是最(zuì)多(duō)的，据说达(dá)到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日(rì)，前海(hǎi)开(kāi)源基(jī)金首席基金(jīn)学家(jiā酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大)杨德(dé)龙如此分(fēn)享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国(guó)经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更(gèng)好的国家，美国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道。此前，他(tā)也(yě)曾(céng)多(duō)次(cì)公开表示十分看(kàn)好中国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行(xíng)过(guò)投资部(bù)署，不过投资对(duì)象均(jūn)为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率达(dá)到了10倍(bèi)甚(shèn)至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股(gǔ)东(dōng)大会上(shàng)，作为(wèi)董事长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表(biǎo)示，“投资人去投(tóu)资中国是没有(yǒu)问题(tí)的。相较于投资美国而言，投资中国可以让(ràng)你用便(biàn)宜的价格买(mǎi)到一些(xiē)更(gèng)好的(de)公司(sī)，而这即(jí)便有(yǒu)一些(xiē)不确定(dìng)因素的影响，也(yě)是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代(dài)财经根(gēn)据巴菲特提出的“净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率不(bù)低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上其投(tóu)资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出(chū)了相对(duì)符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的(de)净资(zī)产收益率来(lái)看(kàn)，医疗(liáo)行(xíng)业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财经首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于对公司的(de)价值(zhí)判断而(ér)不是价格判断，选择的(de)是加权平(píng)均(jūn)（年化(huà)）净资产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来看，排名(míng)第(dì)一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家(jiā)公(gōng)司中挑(tiāo)选出了估值相对(duì)行(xíng)业平均(jūn)值(zhí)偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财(cái)经通过(guò)巴菲特(tè)的(de)持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴(bā)菲特(tè)一如既往偏(piān)爱快消(xiāo)领域(yù)，同时也在重金押注能源领域，如(rú)西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓(cāng)银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手的(de)纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年(nián)一(yī)季度清(qīng)仓持有33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国银(yín)行。但巴(bā)菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代(dài)财(cái)经(jīng)又进行了(le)行业筛(shāi)选，还对海天味业等(děng)这类之前商品信誉(yù)受过(guò)不良影响的(de)公司进行了剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符合(hé)巴菲(fēi)特(tè)标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个(gè)领(lǐng)域，其中饮料行业约(yuē)有(yǒu)5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分(fēn)之(zhī)一。而在(zài)近五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩(j酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大#ff0000; line-height: 24px;'>酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大ì)优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资产收益(yì)率为正(zhèng)，达到(dào)巴(bā)菲特关注的最低(dī)标准，如贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选出的18家(jiā)公司中，家用(yòng)电器行业公(gōng)司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企(qǐ)，上述(shù)三家企(qǐ)业的(de)5年净利润复合年增长率(lǜ)表(biǎo)现(xiàn)略(lüè)显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市(shì)盈率之(zhī)差来(lái)看(kàn)，差(chà)距最大(dà)的是主营(yíng)集(jí)成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻数字营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价(jià)均有上涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾(céng)筛选出相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年(nián)以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的(de)0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

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