本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽(suī)然表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事(shì)半导体晶(jīng)圆生产代工服(fú)务，为客户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺，成(chéng)立5年(nián)就成长为(wèi)中(zhōng)国(guó)大(dà)陆收(shōu)入(rù)第三(sān)大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯晶(jīng)圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进(jìn)国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合(hé)集成正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合(hé)集成(chéng)已(yǐ)成为国内面板显示驱动芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩爆发，利(lì)润(rùn)此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠(kào)收入(rù)和产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时(shí)候上市，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为(wèi)龙头(tóu)，强专科、小综合的发(fā)展模式，形成覆盖全(quán)国(guó)核心区域的(de)医疗(liáo)服务(wù)网。服(fú)务病(bìng)种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科(kē)、疼(téng)痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般(bān)般，民营医(yī)院里(lǐ)毛利率算比较低的那一档，未(wèi)来主要看(kàn)扩(kuò)张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉比如几个国(guó)企医(yī)院（不论(lùn)是收入(rù)增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是(shì)一家拥有高精密(mì)狭缝式涂(tú)布模头产品(pǐn)的设计、研发和生产及涂布技(jì)术(shù)产(chǎn)业化(huà)整体解决方案(àn)能(néng)力的高新技(jì)术企业(yè)。高精密狭缝式(shì)涂布模(mó)头为锂(lǐ)电池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂(tú)布(bù)是继制备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂(lǐ)电池生产前段工序的核(hé)心环(huán)节，目的是将正(zhèng)负极(jí)浆料(liào)均(jūn)匀地(dì)涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先(xiān)进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电(diàn)池电极涂(tú)布、液(yè)晶显示中的薄膜(mó)晶体(tǐ)管涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本(běn)见顶，下游需(xū)求(qiú)大幅放缓，上游(yóu)锂矿(kuàng)价(jià)格(gé)大(dà)幅下滑，且明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的公司(sī)只(zhǐ)是生产过(guò)程中很小的(de)一块市(shì)场，天花板非常低(dī)，公司未(wèi)来业(yè)绩压力(lì)巨(jù)大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立(lì)于2018年(nián)3月，总(zǒng)部位于(yú)浙(zhè)江绍兴(xīng)，是(shì)一家(jiā)专注(zhù)于功率、传感和传输(shū)应用(yòng)领(lǐng)域(yù)，提供模拟芯片及(jí)模块封装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集(jí)成以晶(jīng)圆代(dài)工为起点，向下延(yán)伸(shēn)到模组(zǔ)封(fēng)装，为国内(nèi)外客户(hù)提供一站(zhàn)式(shì)代(dài)工解决方案，为功率、传感和(hé)传输(shū)等领域的半(bàn)导体产(chǎn)品公(gōng)司(sī)提供(gōng)完整生产制(zhì)造(zào)平台，支持客(kè)户研发(fā)以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模(mó)扩张(zhāng)阶(jiē)段(duàn)，但由于规模(mó)扩(kuò)大太快，折旧研(yán)发(fā)投入初期(qī)非常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支(zhī)出(chū)高峰(fēng)在22年结束），公司也(yě)预(yù)期(qī)23年(nián)底会转为盈利，但下游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的(de)压力(lì)显然是要比那(nà)些(xiē)已经规(guī)模(mó)化完(wán)成有利润的公司大得(dé)多(duō)，且公(gōng)司过(guò)于(yú)依(yī)赖中芯国际(jì)，未来还有(yǒu)可能面临(lín)同业竞(jìng)争而(ér)收回许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿(yì)，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从(cóng)事分散染(rǎn)料(liào)及其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分散(sàn)染料(liào)为主，主要(yào)用(yòng)于涤(dí)纶及其混纺织物的染(rǎn)色和(hé)印花，经分散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终(zhōng)端(duān)应(yīng)用品牌(pái)包(bāo)括：安踏、李宁、阿(ā)迪(dí)达斯、耐(nài)克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无(wú)亮(liàng)点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年(nián)的一(yī)半都不到(dào)，下(xià)游服装(zhuāng)行业(yè)景气(qì)度也(yě)一般(bān)，不关注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直(zhí)聚(jù)焦于汽车行业营销与后市(shì)场服务(wù)领(lǐng)域，为客户提(tí)供相关软件(jiàn)产品及(jí)服(fú)务。2010年(nián)被用友网络收(shōu)购后，公(gōng)司(sī)继续独立(lì)经营上述业(yè)务。用友(yǒu)汽车(chē)主要面向汽车(ch明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的ē)行业的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务领域的数(shù)智化解决方案(àn)、云服务、软件及专业服(fú)务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽(qì)车数字化是趋势，且随(suí)着人均保有量的增长，公司行业前景(jǐng)不算很差，但公(gōng)司自身(shēn)技术含量较低，产品(pǐn)以车企(qǐ)营销系统为主，基(jī)本没什么(me)研(yán)发，都(dōu)靠销售，且汽车(chē)行业有明显周期性。

　　七(qī)、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从(cóng)事电力工程技(jì)术服务及地理信(xìn)息技术服务。电力工程技术服务占主营业明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技术服务主(zhǔ)要系为电(diàn)网企(qǐ)业、工商业企业电(diàn)力相(xiāng)关工程提(tí)供(gōng)规(guī)划咨询、设计、工程建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电网和地(dì)理信息(xī)设计(jì)咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网(wǎng)，本质上是工程(chéng)类企(qǐ)业，设备施工业务，所(suǒ)以应收(shōu)款高(gāo)，坏账(zhàng)多(duō)，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端(duān)的芯片设计公司，主营业务为射频前(qián)端芯片及(jí)模组的研发(fā)、设计和销(xiāo)售。慧智微(wēi)具(jù)备全套(tào)射(shè)频前端芯片设计能力(lì)和(hé)集成化模组研发能力(lì)，技(jì)术体系(xì)以功(gōng)率(lǜ)放大(dà)器（PA）的设(shè)计能(néng)力为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计(jì)能力，产品(pǐn)系列覆盖(gài)的通(tōng)信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等，可为(wèi)客(kè)户提(tí)供无线通信(xìn)射频前端发射模组、接(jiē)收模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是(shì)消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单(dān)存(cún)货大幅增(zēng)长，亏损不断扩(kuò)大，主要(yào)是大量研发投入，但高研(yán)发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿(yì)，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司(sī)的价(jià)值(zhí)在(zài)哪(nǎ)里，但现(xiàn)在风口(kǒu)，很可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从(cóng)事防空(kōng)预警雷达研发、生(shēng)产(chǎn)、销售和服务的(de)国家(jiā)级高(gāo)新技术和专精(jīng)特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供(gōng)应(yīng)国内(nèi)军方客户和军工集团。成(chéng)立至(zhì)今，航天南湖(hú)已(yǐ)成为我国防(fáng)空(kōng)预警雷达主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)回到20年，且(qiě)关联交易占(zhàn)比越来越高(gāo)，对于这种客户(hù)不透明度极(jí)高的(de)军(jūn)工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相关场(chǎng)景客户提(tí)供移动互联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)聚合(hé)运(yùn)营(yíng)、融合运营、分发运营等综合(hé)运营服(fú)务，为物(wù)联网(wǎng)相关场景(jǐng)提供物联(lián)网流量(liàng)接(jiē)入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合解决方(fāng)案及(jí)云终端解(jiě)决方案，并根据(jù)客户需求提供定制化的运营(yíng)支(zhī)撑服务(wù)及技术服务(wù)。一家(jiā)售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综(zōng)合型中间商，其主要盈(yíng)利模(mó)式是获得购销差价或服务佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联(lián)网卖流量(liàng)的(de)公司(sī)，主要是卖视频会(huì)员和其他通用流量，业绩(jì)过去几年看起(qǐ)来不错，但公司现(xiàn)金(jīn)流(liú)越(yuè)来(lái)越差，且(qiě)互联网流量(liàng)已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来越不依(yī)赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上(shàng)市就是(shì)业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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