今年1月，美国政府债务(wù)余额又一次触及法定上限，这标志着美国再度陷入债(zhài)务违约的风(fēng)险(xiǎn)之中。

　　美国(guó)财(cái)政部长耶伦已经多次警告称，如(rú)果国(guó)会(huì)不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国政府最(zuì)早可能(néng)6月1日出现债务违约——而这将对全球经(jīng)济和金(jīn)融产(chǎn)生(shēng)“灾难性(xìng)影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两党就提高债(zhài)务(wù)上限进行争斗，这(zhè)些画面在近些年似(shì)乎频频上演。那么(me)，引(yǐn)发这一危机(jī)的根本——美国(guó)债(zhài)务和债务上限究(jiū)竟是(shì)怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美(měi)国又为何要人为地给债(zhài)务设定上限？

　　美国(guó)债务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我(wǒ)们(men)需要先了解美国政府的债务从(cóng)何而(ér)来，以及(jí)其为何(hé)频频逼(bī)近(jìn)上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国(guó)政府在(zài)绝大部分时期都处(chù)于财(cái)政赤字状态，即政府支(zhī)出在多数(shù)总统任(rèn)期内都高(gāo)于其财政收(shōu)入(rù)。因此，美(měi)国政府举(jǔ)债成了惯例，而政府(fǔ)债务规模也一直随(suí)着政府赤字(zì)的规模(mó)而增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年(nián)疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规(guī)模更是大(dà)幅(fú)增(zēng)长。这一方面是由于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克(kè)战争(zhēng)使得美国政府(fǔ)背负了庞大(dà)支出压力，另一方面(miàn)，还因为美国(guó)人(rén)口老龄(líng)化导致政府医疗支出不断上升，拜登(dēng)政府推出的大规模基(jī)建政策导致财政(zhèng)支(zhī)出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国(guó)政府的税收收(shōu)入并没有跟(gēn)上支出(chū)的步伐，尤其是在(zài)小布什政府(fǔ)和特朗普(pǔ)政府批准(zhǔn)了减税政(zhèng)策(cè)之后，税收压力更(gèng)是(shì)与日俱增(zēng)。

　　在(zài)收(shōu)入和(hé)支(zhī)出此消彼长的双重压力下，美(měi)国的赤(chì)字规(guī)模近年来如滚(gǔn)雪球(qiú)一(yī)般(bān)扩大，债务(wù)规模也就因此(cǐ)不(bù)断(duàn)攀升，在近年(nián)来(lái)频频逼(bī)近债务上限也(yě)就不足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的(de)比重

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政府(fǔ)债务上(shàng)限的(de)出现(xiàn)，则最早可以追溯到上世纪初的第一次(cì)世界(jiè)大战(zhàn)。

　　在(zài)一(yī)战(zhàn)之(zhī)前(qián)，美国并没有(yǒu)明(míng)确的(de)“债务上(shàng)限”，那时(shí)候只要白宫要(yào)发债借钱(qián)，美国国会基本照单全批。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由于一战使(shǐ)得美国政府开支愈(yù)繁，债务规模越来(lái)越大，引(yǐn)发部分(fēn)美国(guó)议员提(tí)出的反对（也(yě)有一(yī)些议员是为了反对美(měi)国参战(zhàn)），美国国(guó)会(huì)便通过《第二自由(yóu)债券法案》，首次(cì)对联(lián)邦债务进行(xíng)限额(é)规(guī)定，以此来限制(zhì)政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入(rù)第二次世界大战，美国国(guó)会(huì)通过《公共债务法案》，实质上正式确(què)立了对美(měi)国政府债务(wù)总(zǒng)额(é)的(de)限制(zhì)。随后，美国国(guó)会又对其进行了修订(dìng)，以(yǐ)更改(gǎi)上限金额。从此，提高债务上限就或多(duō)或少(shǎo)地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务(wù)上限总(zǒng)共提高了(le)100多次(cì)。尤(yóu)其是(shì)自(zì)1960年以来，美(měi)国两党有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看已经提高了78次(cì)债(zhài)务上(shàng)限，平均每9个(gè)月(yuè)就会(huì)提(tí)高一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执(zhí)政(zhèng)期(qī)间(jiān)共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来(lái)，美国债务上限的上调(diào)幅度(dù)进(jìn)一(yī)步加(jiā)大(dà)，在最近几届总统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新(xīn)债务上限(xiàn)为18万亿(yì)美(měi)元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿(yì)美元(yuán)（2019年3月）。此(cǐ)后(hòu)在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消(xiāo)美国(guó)政府(fǔ)的支出限制，这导致美国(guó)政府(fǔ)债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直(zhí)到(dào)2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国债务上限已经(jīng)提高至(zhì)现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年(nián)最初的债务(wù)上(shàng)限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么美国不(bù)能(néng)取(qǔ)消(xiāo)债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债(zhài)务(wù)上限”是美(měi)国国会为联邦政府设定(dìng)的(de)举债的最(zuì)高(gāo)额(é)度(dù)，一旦(dàn)触及这条“红(hóng)线”，意味着美国财(cái)政部借(jiè)款授权用尽(jǐn)，除非国会调高债务上限，否则(zé)白(bái)宫无(wú)权继续(xù)举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什么(me)要“自我限制”，不能直接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的(de)确，债务上限会对美国政府(fǔ)造成限制(zhì)，使其不能随心所(suǒ)以的举债，但(dàn)从理(lǐ)论上(shàng)来说，这一限制也同时对其美(měi)国政府的债务信(xìn)用提供了(le)保证(zhèng)。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美国(guó)作为手握美元霸(bà)权的(de)超级大国，本身并不受(shòu)到发行美钞(chāo)的外在(zài)约(yuē)束。如果美国(guó)政府开支(zhī)无度、过度(dù)举债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失控(kòng)，那么其(qí)债权信用(yòng)将受到损害，原有债权人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才(cái)能(néng)维持美国政府的偿(cháng)付(fù)信用，保证美元(yuán)霸(bà)权地位。换句话来说，“债务上限(xiàn)”理论(lùn)上也相当于(yú)是(shì)美方对(duì)债权(quán)人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日(rì)本是(shì)美国债券的最(zuì)大(dà)海外“债主”

　　为什(shén)么这次债务(wù)上限难以提(tí)高(gāo)了？

　　那么，在过去被(bèi)频频(pín)上调(diào)的(de)美(měi)国债务上限，为什么(me)在现(xiàn)在会(huì)陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要提高美国(guó)债务上限，往往需要美(měi)国国会两院(yuàn)的通过。在(zài)此前的历(lì)史中，提高(gāo)债务(wù)上限在国会中(zhōng)绝大(dà)多数时候类似于一个“走过场(chǎng)”的周(zhōu)期性任务，两党(dǎng)并不会(huì)对(duì)此进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着(zhe)美(měi)国党派分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政(zhèng)治武(wǔ)器，被在野党用作了(le)与执政党讨价(jià)还(hái)价的砝码。尤其是在当下美(měi)国(guó)两党分(fēn)别占据(jù)两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目前(qián)，美国(guó)民主党占据参议院多数，而共和党(dǎng)占据众议院多数(shù)。拜(bài有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看)登(dēng)要想提高债务上限(xiàn)，就(jiù)需要(yào)和国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用债务上(shàng)限的最后期限，向拜(bài)登总统(tǒng)施压，要求他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而(ér)民主党人坚持(chí)不愿让步，认为应无条件提(tí)高债(zhài)务上限，这就导(dǎo)致(zhì)了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经预定于(yú)美东(dōng)时间(jiān)周(zhōu)二（5月16日）再(zài)度与国(guó)会领导人会面，讨论提高美国债务(wù)上限(xiàn)的计划。

　　但(dàn)值得(dé)注(zhù)意的是，如果拜登和(hé)国会领袖们(men)在周二(èr)仍无法取得(dé)突破性进展，这场危机恐怕(pà)真就(jiù)要(yào)无限逼近债务违约的“X日”了(le)——因为拜(bài)登(dēng)已经计划于本周三前往日本参加G7领导人(rén)峰(fēng)会，并(bìng)将在周末访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋(yáng)洲国家峰(fēng)会(huì)，这意味着接下来留给拜登(dēng)和两党(dǎng)领(lǐng)袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年(nián)的(de)危机(jī)将再次上演

　　事实上，十多(duō)年(nián)前(qián)，美国也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国(guó)也曾面临类似严峻的违(wéi)约风险：时任(rèn)美国总统奥巴马和众议(yì)院共(gòng)和党人在谈(tán)判最后一(yī)刻，才就债务上(shàng)限达成协议，勉强避免了一场债(zhài)务违约灾难。奥(ào)巴(bā)马及(jí)民(mín)主党在最后关头妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当(dāng)时(shí)，即便没有真正违约(yuē)而仅仅是逼(bī)近违(wéi)约，这一紧张(zhāng)局势也引(yǐn)发(fā)了全球资本(běn)市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标(biāo)准普尔首次下调美国(guó)的主权信用评(píng)级。这使得美国面临更高的(de)借贷(dài)成本——美国第二(èr)年(nián)的借贷成(chéng)本上升(shēng)了13亿美元，并在之后数年(nián)继续(xù)上(shàng)涨，基本上抵(dǐ)消了当(dāng)时(shí)两党(dǎng)谈判中的一些成(chéng)本(běn)削减措施。

　　对一(yī)些经济学家来说，上述(shù)的市场动荡也只是短期影响(xiǎng)。而(ér)更重要的(de)是，从长期来(lái)看，财政支(zhī)出(chū)削减意(yì)味(wèi)着(zhe)美国多年的预算紧缩，这(zhè)可能会产生更(gèng)严重(zhòng)的长期影响——比(bǐ)如(rú)拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美(měi)国左翼(yì)智库(kù)经济政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些(xiē)削减措施(shī)时，我(wǒ)们仍处于相当(dāng)低迷(mí)的经济中(zhōng)，并且正处于从大衰退中复苏(sū)的(de)阶段。他(tā)们(men)只(zhǐ)是让(ràng)复苏(sū)持(chí)续的时间远远超过了应有的(de)时间……在接(jiē)下来的(de)六七年里，美国(guó)政府(fǔ)没(méi)有提供真正有(yǒu)价值的公共产(chǎn)品和服务(wù)，因为它们（财政支(zhī)出）被(bèi)大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危(wēi)机，也被(bèi)许多(duō)人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会(huì)面临(lín)类似的分裂局面，美(měi)国经济(jì)也正(zhèng)处(chù)于类似的衰(shuāi)退环境之中。即(jí)便美(měi)国两党(dǎng)能够重演2011年的(de)戏码，在最后关头提高(gāo)债务上限(xiàn)，由此带来的短期市场动荡和长期(qī)经济损害，恐(kǒng)怕(pà)也将再次重(zhòng)演。

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