今年AI波(bō)澜(lán)壮(zhuàng)阔(kuò)的大(dà)行情(qíng)之下，引发(fā)了(le)全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年一季(jì)报揭开了基金(jīn)经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)的诺(nuò)安(ān)积极回报基(jī)金，一(yī)季度主(zhǔ)要投资在人工智能、算法、应(yīng)用(yòng)、算力(lì)端等领域，因(yīn)抓住了市(shì)场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为今年以(yǐ)来业绩(jì)最领(lǐng)先的主动(dòng)权(quán)益(yì)基金。同时，较好的业(yè)绩也让这(zhè)只冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一季(jì)度也吸引了(le)多位明星基金(jīn)经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季报(bào)表示(shì)，一季(jì)度(dù)在(zài)人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在人工智(zhì)能(néng)板块(kuài)的(de)带动下，走出了(le)波澜壮阔的行(xíng)情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松(sōng)的(de)知(zhī)名度(dù)更上一层楼。

　　他在一季(jì)度(dù)积极拥抱(bào)AI，所(suǒ)管理的诺安积(jī)极回报(bào)成为2023年表现最强(qiáng)的(de)主动权益基金，最新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能(néng)出现了突飞猛进的(de)发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强的产业(yè)趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算(suàn)法大模(mó)型持续迭代(dài)，到各(gè)种应用(yòng)接入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速。国内厂商也(yě)纷纷开展结合(hé)自身(shēn)业务的人(rén)工智能领域的(de)研究(jiū)，在(zài)股价飞(fēi)涨的背后，是相(xiāng)关(guān)公司在产业端的积极(jí)布局(jú)，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极(jí)回报基金一(yī)季(jì)度主要(yào)投资在人工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都有相(xiāng)应布局(jú)。

　　从诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报的持仓看(kàn)，前十大重仓股进(jìn)行了较(jiào)大幅度(dù)的调(diào)整(zhěng)。相较去年(nián)底，除了中微公(gōng)司(sī)、沪硅(guī)产业仍出(chū)现在其前十大重仓股(gǔ)之列外，其(qí)他(tā)重仓股全部换，新进了长川科技、华(huá)海清科、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪(làng)潮信息、中(zhōng)芯国际(jì)、江(jiāng)波龙。

　　其(qí)重仓股不少在(zài)2023年表(biǎo)现神勇，如(rú)诺安积极(jí)回(huí)报的头号重仓股(gǔ)中(zhōng)微公司(sī)，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是(shì)年内拥(yōng)有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推动(dòng)基金净(jìng)值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去年底(dǐ)的高仓位，一(yī)季度(dù)末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四(sì)季度基本保持在90％以(yǐ)上的(de)仓(cāng)位水平，去年三季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位(wèi)一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基(jī)金诺安成长并(bìng)没(méi)有(yǒu)太大变(biàn)化，前十(shí)大重仓股相较去(qù)年底变化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季(jì)报中写道，主要(yào)布(bù)局芯片板块，在当前的市场位(wèi)置，迎接即将(jiāng)到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈(tán)及芯(xīn)片板块(kuài)的两大细分领域，在一(yī)季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设(shè)计板(bǎn)块(kuài)，从2021年四(sì)季度开启的芯片(piàn)产(chǎn)业下行(xíng)周期，随着疫情落(luò)下(xià)帷(wéi)幕(mù)，在今年一季度(dù)拐点将(jiāng)至。产业端(duān)一(yī)季度库存(cún)水平接(jiē)近正常，各(gè)厂商二季度(dù)毛利(lì)率水平见底。伴(bàn)随着疫(yì)后经济恢复(fù)，未来需(xū)求端将对设计板块持(chí)续拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工智能(néng)出现了突飞猛进(jìn)的发(fā)展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成(chéng)为未来(lái)最(zuì)强的产业趋势。海外引领，从算法大(dà)模型(xíng)持(chí)续(xù)迭代，到(dào)各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。而算(suàn)力几何级的增长和(hé)边缘侧硬(yìng)件的拉动，都是未来芯片需求(qiú)的(de)重(zhòng)要增长。新需求将让芯片周期拐点提(tí)前到来(lái)。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯片设(shè)备(bèi)材料EDA，美(měi)国对中(zhōng)国半导体的制裁已经到了穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新法案对(duì)我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进(jìn)一步的制裁已经(jīng)乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面加速(sù)扩产成熟制程(chéng)，另一(yī)方面在国内(nèi)设备厂商的配合下，继(jì)续(xù)研发(fā)攻克先进制程。虽然(rán)美国的制裁对我国(guó)先(xiān)进制程(chéng)的扩(kuò)产造成了一定的影响，但是另外一(yī)个角度看，芯片设备的国产(chǎn)化率却取(qǔ)得了突飞猛(měng)进的增(zēng)长。在全(quán)球晶圆扩产处于(yú)下行周期的大(dà)背景下(xià)，国(guó)产替代进程加速对设备材(cái)料EDA板(bǎn)块的(de)拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基金(jīn)规模“一(yī)口气”增(zēng)长913.85％

　　受益(yì)于业(yè)绩一路领跑(pǎo)，冠(guān)军基金的规模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极(jí)回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权益(yì)基金(jīn)。这一业绩(jì)还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌影响(xiǎng)，若(ruò)截至4月(yuè)20日，该基金业(yè)绩(jì)超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报去年(nián)底的规(guī)模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模(mó)已达到(dào)7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多来自(zì)于(yú)投(tóu)资者申购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松以及诺(nuò)安积极回报(bào)基金(jīn)的话题也屡见报端(duān)，成为基(jī)民热议的话(huà)题。

　　同样，受益(yì)于(yú)净值大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一季度规模均出现上涨，除了诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)之外(wài)，2023年业(yè)绩(jì)超40％的诺安优化配置(zhì)同样规模(mó)暴增，从去(qù)年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总规模也从去年底的293.25亿元(yuán)增长到(dào)一季(jì)度末的331.33亿元，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖(wā)掘

　　作为兴(xīng)证全(quán)球基金分管投研的副总，市场上管理(lǐ)规(guī)模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇(yǔ)一季(jì)度(dù)调(diào)仓换股方向(xiàng)也(yě)受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体及光模块(kuài)相(xiāng)关(guān)板块，他也(yě)坦(tǎn)言在一季度主要对对人工智能相关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金(jīn)一(yī)季度(dù)新进了海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光(guāng)模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视(shì)在2022年已将AI技术(shù)应用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关系活动记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云计算(suàn)和(hé)人工智能领域提(tí)提供以芯片为基础的解(jiě)决方案，目前主要产品(pǐn)包括内存接(jiē)口(kǒu)等。晶晨股份也是全(quán)球布局(jú)、国内领先的无(wú)晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为(wèi)值此之际是什么意思春节，值此 之际数(shù)据中心光模块供应(yīng)商。值此之际是什么意思春节，值此 之际截止4月21日(rì)，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接(jiē)买进(jìn)第七大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业在内的四只个股在一(yī)季度退出兴全(quán)合(hé)润前(qián)十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只(zhǐ)可(kě)投(tóu)港股的兴全(quán)合宜基(jī)金(jīn)值此之际是什么意思春节，值此 之际在一季度除了加仓半导体等板块之外，互联网板块中(zhōng)的(de)腾讯控股也是其主(zhǔ)要加(jiā)仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着各种风(fēng)险因素减弱，一季度(dù)A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电讯、能源板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更(gèng)明(míng)显。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得(dé)了突(tū)破(pò)性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块(kuài)带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选和布(bù)局。未来仍(réng)将坚(jiān)持挖掘公司(sī)长期成(chéng)长价值，不(bù)断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比(bǐ)的优秀公(gōng)司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核(hé)心(xīn)竞争力在当年弱市环(huán)境下斩(zhǎn)获超47％的收(shōu)益，让招(zhāo)商基(jī)金朱红(hóng)裕成为市场备受关注(zhù)的(de)基(jī)金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报的(de)披(pī)露揭开了朱红裕的投(tóu)资(zī)思路和(hé)路径(jìng)。从股票(piào)持仓来(lái)看，一季(jì)度末该基金股票市(shì)值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示出一种积极(jí)的态(tài)度(dù)。从(cóng)该基金2022年(nián)中报、三(sān)季报、年报来看(kàn)，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红裕配置A股(gǔ)比例有所(suǒ)降低(dī)，配(pèi)置(zhì)港股比(bǐ)例(lì)有所(suǒ)提升。数据显示，招商(shāng)核心竞争力配置中国(guó)大陆、中国香港(gǎng)股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重(zhòng)点布局(jú)了信息技(jì)术、可(kě)选消费等。前十大重仓股来看(kàn)，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美(měi)的集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫(wèi)宁健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底，朱(zhū)红(hóng)裕(yù)整体做了一(yī)些持仓调整(zhěng)，绿城服务、中(zhōng)国民航信(xìn)息网络(luò)、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望(wàng)教育(yù)、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道，一(yī)季度(dù)初期，我们基于对经(jīng)济复苏预期(qī)大(dà)概率偏弱的判断，主要(yào)减持了经济(jì)复(fù)苏敏感(gǎn)度相对较(jiào)高的部分制造(zào)业，增持(chí)了计算机、大众消费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持(chí)了(le)港股(gǔ)中(zhōng)可能面临业绩拐点(diǎn)的物业(yè)及计算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造(zào)了一定的超额收(shōu)益(yì)，但(dàn)市场(chǎng)的(de)博弈(yì)程度(dù)超出了我们的预(yù)期，导致对(duì)部分行业的定(dìng)价出现(xiàn)了较(jiào)为显著的偏离。我们将基于中长期的行业研究视(shì)野，逆势而行。

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