全球头号(hào)对冲基金桥(qiáo)水的最新调仓情(qíng)况曝(pù)光了(le)！

　　根据其向美国证交会提(tí)交的13F文件显示(shì)，桥(qiáo)水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季(jì)度末的美股持仓市值(zhí)达(dá)到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季度末有所(suǒ)缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥水大(dà)幅(fú)加(jiā)仓，晋(jìn)升为其第一大重仓，但桥水减持(chí)了两(liǎng)只标普500ETF，还(hái)减(jiǎn)持了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等多只消费股；另外桥(qiáo)水加仓了谷(gǔ)歌(gē)母公司Alphabet、脸书等(děng)，但(dàn)是减(jiǎn)持了拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥水(shuǐ)最新观点表示，其非(fēi)常(cháng)看好黄金，认为黄金可能正(zhèng)处于(yú)持续增长期的开端。

　　桥水美股持仓(cāng)市值近164亿美元

　　美国证券交(jiāo)易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露了最新的13F文件(jiàn)，桥水基金今年一季度末的持仓曝光。据了解(jiě)，到今年4月末，桥(qiáo)水(shuǐ)管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来(lái)看看桥水(shuǐ)在今年一季度(dù)的美股持仓变动情况，数据显示，截止2023年(nián)3月末，桥水在(zài)美股的(de)持(chí)仓总市(shì)值达(dá)到163.88亿美(měi)元，较去(qù)年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策略基(jī)金，桥水(shuǐ)的美股(gǔ)组合仅(jǐn)占总资产很小的一部分。

　　在这个季度(dù)，桥水在(zài)不断卖卖卖，清仓(cāng)了228只证券，减持了360只证(zhèng)券(quàn)；同时也积极买进，新进了118只证券，增持(chí)了225只(zhǐ)证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年一季度末，桥水(shuǐ)的前十大重(zhòng)仓标(biāo)的(de)的集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的第一(yī)大重仓(cāng)，加仓(cāng)了(le)331万股左(zuǒ)右，持仓增至(zhì)1786.26万股(gǔ)，期末持仓(cāng)市值为(wèi)8.72亿美元，占投资(zī)组合(hé)比例的5.32％。

　　第二、第(dì)七大(dà)持仓是两只标普500ETF，分别持(chí)有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上一季(jì)度都(dōu)有所(suǒ)减(jiǎn)持，期末持(chí)仓(cāng)市值(zhí)分(fēn)别为(wèi)7.52亿美(měi)元、5.05亿美(měi)元。二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗

　　值得(dé)注(zhù)意的是，桥(qiáo)水持有多只消费品个股，但是今年(nián)一(yī)季度(dù)都进行了减持，比(bǐ)如(rú)其第(dì)三大(dà)持仓宝(bǎo)洁，减掉了5万股左右(yòu)，期末(mò)持有(yǒu)494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿美元；还(hái)有桥水(shuǐ)也减持(chí)了百事可(kě)乐(lè)、可(kě)口可乐，持(chí)股数(shù)量(liàng)分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股(gǔ)市值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分别位列(liè)第(dì)五、第六大(dà)重仓股；另外(wài)，桥水还减持(chí)了麦(mài)当劳、开市客(kè)、沃尔玛，其中沃尔(ěr)玛的减持幅(fú)度相对较(jiào)大。

　　但是，桥水在(zài)一季(jì)度小幅加仓了医疗领域的强生，持股(gǔ)增至(zhì)358.75万股，期(qī)末持股(gǔ)市值为5.56亿美元，位列第四(sì)大(dà)重仓股。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金君(jūn)梳(shū)理了桥水基金美股前30大重(zhòng)仓，其中增(zēng)持的标的(de)还包括谷歌(gē)母公司Alphabet，增持了(le)156.46万股(gǔ)，持股数(shù)量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元(yuán)；还增持了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有(yǒu)市值(zhí)为2.12亿美(měi)元；此外，增持了VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一(yī)季度(dù)减(jiǎn)持的标(biāo)的相对较多，除去前(qián)十大重仓，桥水还(hái)减(jiǎn)持(chí)了先锋领(lǐng)航富时新兴(xīng)市场ETF，减少535.74万(wàn)股，持(chí)股数量降至(zhì)847.11万股，减持(chí)幅度达38％，持有市值为3.42亿(yì)美元。

　　另(lìng)外(wài)桥(qiáo)水减(jiǎn)持幅度较(jiào)大的还(hái)有拼(pīn)多多，减(jiǎn)少了150.34万(wàn)股，持股(gǔ)数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市(shì)值为1.63亿美元(yuán)。桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持股降(jiàng)至66.44万(wàn)股，持有(yǒu)市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)在一季(jì)度还减(jiǎn)持了(le)其特别看好的黄金资产(chǎn)，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末(mò)持仓降(jiàng)至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金(jīn)从去年年底以来出现(xiàn)较大(dà)涨势，表现非常突出。

　　但从(cóng)最新的观点看，桥水还是(shì)非(fēi)常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联(lián)席(xí)首席投资官凯伦(lún)·卡尼奥尔(ěr)-坦布(bù)尔表示，黄金(jīn)可(kě)能正处于持续增长期的开(kāi)端(duān)，因为全球对美元去杠杆(gān)化的推动(dòng)仍(réng)是金价的长(zhǎng)期支撑。她表示(shì)，黄金被低(dī)估了，还二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗有很长的路要走。

　　她还(hái)说，黄金在全球货币市(shì)场(chǎng)中日(rì)益重要，这使得(dé)它(tā)不(bù)仅(jǐn)仅是对(duì)抗债券市场和利率的工具。另外，地缘政治动荡不会消失，这是对(duì)黄(huáng)金的长期支撑。不仅如此(cǐ)，由于全球通胀水平仍相对较高，黄金将继(jì)续吸(xī)引投资(zī)者，以对冲(chōng)购买(mǎi)力下(xià)降(jiàng)的风险。

　　桥水最新观点(diǎn)曝光(guāng)

　　4月末，桥水(shuǐ)联合(hé)首席投资官鲍勃·普林斯分(fēn)享了他在(zài)2023年一季度的最新观察。

　　他指(zhǐ)出，名义支出水平(píng)高于经济体的生(shēng)产能(néng)力，导(dǎo)致通胀率远高于(yú)目标水平，美国和其他西方经济体(tǐ)处于看跌失衡中。为了(le)纠正(zhèng)这种(zhǒng)失衡，缓解需(xū)求压力(lì)，欧美各国央行一直在实施紧缩政策——目前(qián)紧缩政策(cè)造成(chéng)的负面(miàn)影响初(chū)现(xiàn)苗头。但一(yī)切(qiè)才刚(gāng)刚(gāng)开(kāi)始，恢复均(jūn)衡将会给经济和市场(chǎng)带来一定(dìng)的(de)负(fù)面影响。

　　相比之下，亚洲经济(jì)体的(de)经济更加接(jiē)近于均衡(héng)——支出与劳(láo)动力产出水平一致，通(tōng)胀可控，政策(cè)制(zhì)定者(zhě)有足(zú)够的空间提(tí)振经济和市场。

　　鲍(bào)勃(bó)·普林斯也(yě)称，在大部分西方国家，货(huò)币政(zhèng)策紧(jǐn)缩扭(niǔ)转了流动(dòng)性方(fāng)向，促使人们抛售资产持有现金。紧(jǐn)缩政策推高(gāo)了折现(xiàn)率（即现金未来实际收(shōu)益(yì)率的(de)预期），但(dàn)迄今为止尚(shàng)未严(yán)重影(yǐng)响风险溢价和经(jīng)济(jì)增长，上(shàng)述情况(kuàng)极有(yǒu)可(kě)能在周期的(de)下一阶段出现。与西(xī)方国家(jiā)相比，中国、日(rì)本和许多亚洲国家和地区(qū)处于周(zhōu)期的不同位置，这些(xiē)国家和地(dì)区的政策制定者支持货币(bì)和信用流动，这降低(dī)了折现率和(hé)风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对于近期美联储(chǔ)加息，桥水基(jī)金在其官(guān)微发文(wén)称，“上周美联储加息25个基点。虽(suī)然(rán)没有(yǒu)明确声明加息将会(huì)暂停(tíng)，但政(zhèng)策(cè)指引的(de)取消和鲍威(wēi)尔讲话清(qīng)楚表明，美联储希望持观望态度。这(zhè)符(fú)合我们对当前形势的解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应对疫情带来的影响，许多(duō)发达(dá)经济体都推(tuī)出(chū)了大规模财(cái)政刺激(jī)政(zhèng)策，引(yǐn)发了通胀问题。为了应(yīng)对高(gāo)通胀(zhàng)，央(yāng)行不得不收紧(jǐn)政(zhèng)策。其中美(měi)国采取了最激进的(de)应(yīng)对通(tōng)胀的(de)举措(cuò)，在(zài)不到18个月的时间里，美联储加息500个基点(diǎn)，并迅速(sù)减持债券。目前，虽然(rán)美国经济尚未出(chū)现(xiàn)严(yán)重问题，但名义支出已经放缓。如果美联储进一步收紧政策，银(yín)行业就会继续承(chéng)压，从(cóng)而影响信贷供应。上周，美国第(dì)一共和银行(xíng)被接管，再次(cì)凸显美国金融(róng)体系面临压力，股市和债券收益率出(chū)现下跌。美国(guó)可能需要（也可(kě)能不需(xū)要(yào)）进一步收(shōu)紧政策(cè)。鉴于迄今为止的紧缩举(jǔ)措，美联储可以评估形势再做(zuò)出决(jué)策。

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