分(fēn)析人士(shì)称(chēng)，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对(duì)基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及(jí)系(xì)统(tǒng)配置、投(tóu)资比例、交易行为(wèi)、规模控制、申(shēn)赎(shú)管(guǎn)理等多方面对重要(yào)货币市场基金的基金管(guǎn)理(lǐ)人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力(lì)和透(tòu)明(míng)度，降低(dī)投资风(fēng)险。但(dàn)是，可(kě)能会(huì)对部分(fēn)追求高收益的(de)投资者造(zào)成一定影(yǐng)响。此外，预计全(quán)市(shì)场(chǎng)货(huò)币市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是(shì)指因基金(jīn)资产规模较大或(huò)者投资者(zhě)人数(shù)较(jiào)多、与其他金融机构或(huò)者金融产(chǎn)品关联性(xìng)较强，如发生重大风险，可(kě)能(néng)对(duì)资(zī)本市场和金融体系产生重大不利影(yǐng)响的货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金满足下列任(rèn)一条件的，基金管(guǎn)理人应当(dāng)在10个工作日内主(zhǔ)动向中(zhōng)国证监会(huì)报告：基金资产净(jìng)值连续(xù)20个(gè)交易日超过2000亿(yì)元；基金份(fèn)额持(chí)有人数(shù)量连(lián)续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中(zhōng)国证监(jiān)会认定的(de)符(fú)合(hé)重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数(shù)据(jù)显示，截至2023年一(yī)季度末，市场上共有天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币、易方(fāng)达易理(lǐ)财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基(jī)金规(guī)模(mó)超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货(huò)币规(guī)模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份额(é)持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余(yú)额宝货(huò)币持(chí)有人达(dá)7.44亿户，居于(yú)首(shǒu)位。

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示(shì)，《暂行(xíng)规定》实(shí)施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资者数量(liàng)大于5000万个的货币市场基(jī)金，监(jiān)管要求更加严格(gé)，基(jī)金管理人需要增强(qiáng)抗风(fēng)险能(néng)力(lì)，并明确风险防控与处(chù)置机制。这将促使基(jī)金公司更加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品合规性，提高(gāo)产品的透明度(dù)和稳定(dìng)性，从而(ér)保(bǎo)护投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》与资(zī)管新规(guī)一脉相承，都是为(wèi)了提升(shēng)资(zī)管机构的风(fēng)险管理能(néng)力，实现风险分散(sàn)化，防止风险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提(tí)升(shēng)风控水(shuǐ)平(píng)的前提下，引导高收益产(chǎn)品打破(pò)刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回(huí)落至(zhì)与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随(suí)着(zhe)资管新规的逐步(bù)落地，回归本源的主动类资管产品迎来发(fā)展良机，财富(fù)管理行业百花(huā)齐(qí)放(fàng)。

　　明(míng)确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的附加监管要求，指出(chū)基金管理人(rén)应当遵(zūn)循(xún)长期稳健的经营(yíng)和投(tóu)资理(lǐ)念，确保自(zì)身投(tóu)资研究、人(rén)员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危机(jī)应对等方面(miàn)的能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩(kuò)张基金(jīn)规模。

　　值得(dé)注意的(de)是，重要货(huò)币市场基金的基金经理不(bù)得少于2人(rén)。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理(lǐ)人的高(gāo)级管理(lǐ)人员、基金经(jīng)理等相关人员(yuán)的(de)考核评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者间(jiān)接与重(zhòng)要货币市(shì)场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的投资运(yùn)作指标方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公(gōng)司发(fā)行的证(zhèng)券市值(zhí)不得超过基金资产净值的5％；投资(zī)于具有基金托管(guǎn)人资(zī)格的同(tóng)一商(shāng)业银(yín)行发行的(de)金融工具占基金资产净值的比(bǐ)例不得超(chāo)过15％；主动投资于流(liú)动(dòng)性受限(xiàn)资产的规模(mó)合计不得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的(de) 5％；投资组合的(de)平均(jūn)剩余(yú)期限(xiàn)不得超(chāo)过90天(tiān)；投(tóu)资(zī)组合的杠(gāng)杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免出现接受单(dān)一投资者申(shēn)购申请后导致其(qí)持有份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方(fāng)面， 基(jī)金管理人(rén)、基金托管人每月(yuè)从重要(yào)货币市场基金(jīn)的管理费、托(tuō)管费(fèi)中计提的风险准(zhǔn)备(bèi)金比例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定(dìng)》是(shì)金融防(fáng)风险的重要(yào)举(jǔ)措。部分货币(bì)市场基金规模较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全(quán)身”的重要影响，当出现(xiàn)风(fēng)险事件时，可能会(huì)对金融市场的流动性(xìng)安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是(shì)从投资(zī)比例(lì)、久期、可变现资产的(de)限制(zhì)，都(dōu)是(shì)为了更高流动(dòng)性考虑，重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金防(fáng)范流(liú)动性风险(xiǎn)的能(néng)力将进(jìn)一步提升，将有分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例(yǒu)效(xiào)防止出现2016年部(bù)分货币市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金的风(fēng)险(xiǎn)防控和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定(dìng)》也(yě)做出了明(míng)确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应当综合(hé)评估重要货币市场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合(hé)理有效的风险应对预案。风(fēng)险(xiǎn)应对预案应(yīng)当(dāng)报中国证监会备案(àn)，中国证监会对(duì)风险应对预案的有(yǒu)效(xiào)性、合(hé)理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金发生重大风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成立风险处置(zhì)小组，督促(cù)基金管理(lǐ)人及相(xiāng)关(guān)市场主(zhǔ)体依(yī)据(jù)风险应对(duì)预案等对重要货(huò)币市场(chǎng)基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的(de)实施(shī)对(duì)于(yú)投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记(jì)者(zhě分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例)表示，《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基金的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投(tóu)资者造成一定(dìng)影响，例如(rú)可能会(huì)对一些追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新(xīn)规可能会(huì)导致一些货币(bì)基金规模(mó)较(jiào)小(xiǎo)的产品(pǐn)退出(chū)市场(chǎng)，投资者需(xū)要(yào)注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风险偏好(h分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例ǎo)的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货(huò)币(bì)市场基金(jīn)具(jù)有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较(jiào)低的特点。部分规(guī)模较大的货币规模基金如(rú)出现(xiàn)风险事件，或(huò)将对社(shè)会(huì)稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基金的资产安全要求(qiú)，有(yǒu)利(lì)于保护投资者利益。”国信证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安(ān)全(quán)化程度将有(yǒu)提(tí)升，未来是否(fǒu)在(zài)公布的重点货币基(jī)金名录内，可(kě)能是投资者选择考(kǎo)量的潜在背书(shū)因素之一(yī)。预(yù)计全市(shì)场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的(de)产品体系结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

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