随着(zhe)公募基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报(bào)披(pī)露(lù)拉开帷幕，多(duō)位知名基金经理调仓换股(gǔ)以及对后(hòu)市看法(fǎ)跃然(rán)纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好半导体、电动车、风光电(diàn)储、军工等(děng)领域(yù)投(tóu)资(zī)机会(huì)。他认为AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以(yǐ)及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体和制(zhì)造业(yè)正经历触(chù)底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等(děng)人(rén)也发(fā)布了一季报，均谈到了自(zì)己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一(yī)大重仓股

　　李(lǐ)晓星一(yī)季度大幅调入(rù)AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在管的(de)10只基(jī)金来看(kàn)，整体基(jī)金仓位(wèi)维持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选(xuǎn)、银华盛(shèng)世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一(yī)年持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在(zài)今(jīn)年一季度小幅(fú)减仓(cāng)，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华(huá)心(xīn)诚A、银(yín)华心(xīn)怡A、银华心(xīn)佳(jiā)两年持有(yǒu)期、银华心(xīn)享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心兴三(sān)年(nián)持有A 则在(zài)一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是银(yín)华(huá)心兴三年持(chí)有(yǒu)A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星(xīng)旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年(nián)持有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到(dào)一季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三年持有A港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓(xiǎo)星代(dài)表(biǎo)作银华(huá)中小(xiǎo)盘(pán)为例(lì)，前十大重仓(cāng)股变(biàn)动较大。今(jīn)年一季(jì)度(dù)，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科(kē)技-U “新进(jìn)”前十(shí)大。其(qí)中，“果链”龙头立(lì)讯精密成(chéng)为(wèi)第(dì)一大(dà)重仓股，截(jié)至一季(jì)报，该基(jī)金(jīn)持有立(lì)讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持了(le)精测电子，较去(qù)年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大(dà)重(zhòng)仓股。值得注意(yì)的是，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相(xiāng)关概念(niàn)股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度(dù)，该基金(jīn)减持紫光国微、华海(hǎi)清(qīng)科，分别(bié)较去年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持(chí)有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持(chí)有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在(zài)一(yī)季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了(le)自己对市场(chǎng)的看法，基(jī)金君为大家做(zuò)了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判(pàn)断依(yī)然是经济(jì)整体稳(wěn)健复苏，产业结(jié)构调(diào)整继续升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断(duàn)由于国家自身实力的不断增(zēng)强，国际(jì)伙伴(bàn)跟我们(men)的利益(yì)共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度(dù)市(shì)场(chǎng)最火热(rè)的(de)方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后(hòu)又一革命性(xìng)的技术，现象(xiàng)级应用推出后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需(xū)要(yào)关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国产替(tì)代方向，集(jí)中在半导(dǎo)体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随(suí)国产供应商(shāng)积极验(yàn)证导(dǎo)入，国(guó)内晶圆(yuán)产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转(zhuǎn)向积(jī)极，全(quán)球半导体下(xià)行周期接近尾声(shēng)，经历了过去(qù)几个季度的去库存，有望在今年下 半年(nián)重(zhòng)启上(shàng)行周(zhōu)期，向上弹性取(qǔ)决(jué)于下(xià)游(yóu)需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有(yǒu)望(wàng)率先回(huí)暖，其次(cì)是汽车(chē)、 消费电(diàn)子(zi)，关注相关左(zuǒ)侧布局(jú)机(jī)会。

　　新能源(yuán)板块(kuài)是一(yī)季度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比和(hé)估值已经(jīng)处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标(biāo)的更多(duō)地关注利(lì)好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注利(lì)空。我(wǒ)们总体认为现在(zài)市场对于新能源板块的(de)担忧(yōu)讨论，更多是对于(yú)一个(gè)下跌板块的应(yīng)激式反应。在(zài)去年的中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾(céng)经提到了新能源(yuán)板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化(huà)后，在(zài)这个(gè)估值分位以及股价位(wèi)置下，我们(men)认为新能源板块的(de)风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这个(gè)时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域投资(zī)机(jī)会。

　　璞(pú)泰来仍是第(dì)一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相(xiāng)关个(gè)股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管的(de)6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳(ào)科技创新一年定(dìng)开A、信澳(ào)星奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持(chí)仓(cāng)情(qíng)况来看，以(yǐ)冯明远的(de)代表(biǎo)作信(xìn)澳新能源产业为例，该基(jī)金一(yī)季度(dù)增持璞(pú)泰来(lái)，较去年末(mò)加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增持幅度最大的是(shì)中伟股份，今年一季度较(jiào)去(qù)年底增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为(wèi)例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前(qián)十大个股(gǔ)，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业(yè)进行不同程(chéng)度减持(chí)，其中，减(jiǎn)持幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)天齐锂业(yè)，今年一(yī)季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历(lì)了(le)疫情复苏后的调整修(xiū)复(fù)，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的(de)回暖，但(dàn)基(jī)于“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等新兴产(chǎn)业(yè)领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新 能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工(gōng)智能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金旗(qí)下(xià)多(duō)位基金经理也发布(bù)了(le)一季报。其中，中信保诚基(jī)金权益(yì)投资部(bù)总监王(wáng)睿(ruì)在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，宏观(guān)经济目前处(chù)在一个温和(hé)复苏的通(tōng)道，在海外加息进入尾声后，社会流(liú)动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币(bì)环(huán)境有(yǒu)利于权(quán)益市场行情的(de)开展，二季度(dù)指(zhǐ)数(shù)仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减(jiǎn)表示(shì)持了部分短期达到目标价的相关品种，并(bìng)根据(jù)收益率预(yù)期的变化调整了一部分科技(jì)持仓。具体来看，以(yǐ)其(qí)代表作中信保(bǎo)诚创新成长(zhǎng)为例，该基金(jīn)在一季(jì)度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科(kē)技、中航光电等个(gè)股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于人工智能这一非常(cháng)宏大的命题，他目前持(chí)谨慎(shèn)乐观(guān)的态度。首先我们相信这是一项会对(duì)目前(qián)的生产和生(shēng)活(huó)方式太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗带来重大变化的技术变(biàn)革(gé)，值得我(wǒ)们投入(rù)非常多(duō)的(de)精力去跟踪和(hé)研究。但另一方面(miàn)，我们目前还无法(fǎ)相对准确太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗的评估这(zhè)项技术革(gé)命给具(jù)体(tǐ)公(gōng)司和行业格局带(dài)来的影响，也(yě)不能给出大部分公司一个相(xiāng)对(duì)清晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂时(shí)还没有明显增加相关的持仓。后续我们(men)会(huì)紧密跟踪。一(yī)季度(dù)我们持(chí)仓较多(duō)的(de)电动车和光伏表现(xiàn)不佳(jiā)，受到了一些短期因素的干(gàn)扰(rǎo)，投资者的信(xìn)心(xīn)出(chū)现(xiàn)了波动(dòng)。投资(zī)者预期变(biàn)化(huà)导致部(bù)分(fēn)个股出现(xiàn)了较大回(huí)调，目(mù)前行业整体估值水平(píng)处于历史较(jiào)低(dī)位置(zhì)，而(ér)这两个行(xíng)业未(wèi)来的发展(zhǎn)方(fāng)向还(hái)是相对比较确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资(zī)管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也(yě)发布(bù)了一季报在一季报中，姜诚表示，一季(jì)度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场(chǎng)是(shì)难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业(yè)链不同(tóng)环节之间将如何分(fēn)配？ 市场当前(qián)认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么(me)程度以及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容(róng)易(yì)让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资(zī)的基本原理告诉我们，价值会(huì)随着时间增长，而非随着利润波动。所以在海量信息(xī)中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足(zú)够的(de)把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞争(zhēng)优(yōu)势维持(chí)得长、平(píng)均净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们(men)会一如(rú)既往，不去猜(cāi)测和追逐市场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例(lì)，该基金(jīn)在一季度减(jiǎn)持(chí)了中国(guó)建筑(zhù)、太阳纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏泊(pō)尔(ěr)、海(hǎi)螺水泥、美的(de)集团，增持了工商(shāng)银(yín)行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚(chéng)表示，自(zì)己的组合没有大的(de)变化(huà)，是因为长期观点没(méi)有大(dà)的变化。对中国(guó)经济的(de)长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水平(píng)，让我(wǒ)们可(kě)以(yǐ)在热点不断切换的市场(chǎng)中保持平(píng)和。但投(tóu)资(zī)是一(yī)项苦差(chà)事(shì)，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持(chí)学习，永远没有躺平的一天。

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