金(jīn)融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期(qī)皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六(liù)年一(yī)个周期轮(lún)回的白糖期货正(zhèng)在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个(gè)交(jiāo)易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易(yì)的白糖主力(lì)期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾(hàn)的是，如(rú)此关键的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与(yǔ)快(kuài)乐(lè)之中，并未(wèi)引起市场关注(zhù)。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关(guān)口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨(dūn)的高点。

　　六(liù)年一(yī)次的白(bái)糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白(bái)糖主力合约正(zhèng)在上(shàng)演最后的末(mò)日2l是多少毫升 2l是多少升疯(fēng)狂，一(yī)天之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘2l是多少毫升 2l是多少升(pán)大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约(yuē)盘(pán)中就(jiù)创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期(qī)货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初(chū)才(cái)勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的(de)是，从白糖主(zhǔ)力合约价格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约(yuē)六(liù)年(nián)一次(cì)的白糖周期十(shí)分准时，从未(wèi)缺(quē)席过。而形成这种周期的(de)原(yuán)因与白糖期货的种植周期有关(guān)，一(yī)般(bān)甘蔗的每(měi)三年(nián)一个(gè)种植周期，这从根本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史对(duì)比(bǐ)来看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白(bái)糖供给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省(shěng)有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地区外，广西(xī)等(děng)主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于(yú)广西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅(fú)高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨(dūn)，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考虑国内白(bái)糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对白糖(táng)来(lái)说并不现实，由于国内(nèi)糖料(liào)作物种植面积增长有限，国内(nèi)糖(táng)料作(zuò)物(wù)产量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖(táng)产量整体(tǐ)保持(chí)平(píng)稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及(jí)农业(yè)组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际食(shí)品(pǐn)价格指数(shù)出现1年(nián)以来的首次回升(shēng)，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要(yào)生(shēng)产国和地区(qū)包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴(bā)西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全(quán)球(qiú)主要产(chǎn)糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危机，加上(shàng)政府实施(shī)的出口(kǒu)限制，世界(jiè)各地(dì)的糖价可能会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖(táng)业(yè)、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截(jié)至目(mù)前(qián)，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于(yú)白(bái)糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答(dá)案(àn)。

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