金(jīn)融界5月(yuè)22日(rì)消(xiāo)息(xī) 日本股市走出(chū)了泡沫经济崩溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高(gāo)，同(tóng)时也是自(zì)日本泡沫经济崩溃以(yǐ)来(lái)的最高收盘(pán)价(jià)。今年以来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表示日本可能(néng)正(zhèng)接近十年一遇的(de)牛(niú)市(shì)。

　　海外(wài)资金是不(bù)可(kě)或(huò)缺力量

　　对于日(rì)本股市爆发，海外资金是不可或缺的力量。数据显示，海外投(tóu)资(zī)者对日本股票需求稳健(jiàn)。根据日本(běn)交易所集团(tuán)，4月海外(wài)投资者(zhě)净买入价(jià)值2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最大规模(mó)的外国人净(jìng)购买量(liàng)。

　　不过，日本(běn)企业(yè)部门仍然是日本(běn)股(gǔ)票的最大净(jìng)买(mǎi)家，年初至今的(de)买入(rù)量为1.1万亿(yì)日元。

　　股(gǔ)神(shén)巴菲特成为日本股市爆发(fā)导火索

　　尤其是(shì)股神巴菲特的出(chū)手，成为日本股市(shì)爆(bào)发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管的伯克希(xī)尔·哈撒韦(wéi)公司（下称“伯(bó)克(kè)希(xī)尔”）首次披露，其(qí)收(shōu)购了(le)日本前五大贸(mào)易公司(sī)每家略(lüè)高于5%的股份。这五大贸易公司(sī)分别(bié)是伊(yī)藤忠商事、三菱(líng)商事、三(sān)井物(wù)产、住友商事和丸(wán)红。自首次披露(lù)之后(hòu)，巴菲特已3次购(gòu)买并扩大了对日(rì)本五(wǔ)大(dà)商社的股(gǔ)份持有量。

　　从近期(qī)数据(jù)披(pī)露(lù)可以看出，伯(bó)克(kè)希尔哈撒韦目(mù)前(qián)在日本(běn)持有(yǒu)的股(gǔ)票比(bǐ)在美国以外任何其他(tā)国(guó)家都多。今(jīn)年(nián)早些时候(hòu)，巴菲特增(zēng)持了日本五大(dà)商社，并暗示将进一步投资日本(běn)股票。现年(nián)92岁的(de)他(tā)还肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西在上个月罕见地访问日本。

　　在5月(yuè)初巴(bā)菲(fēi)特股东(dōng)大会上，巴菲特就这(zhè)样说(shuō)到(dào)：

　　投资(zī)日本商社的决定(dìng)其实非常(cháng)简单，也(yě)非常(cháng)容易理解，我们可能和这五(wǔ)家公司都有过业(yè)务(wù)来(lái)往(wǎng)。从整体来看，这些(xiē)公(gōng)司能够支付不错的分红，在某(mǒu)些情况下也会回购股(gǔ)票，我(wǒ)们也能很(hěn)好地理解他们(men)所拥有的一大堆(duī)业务，同(tóng)时我们还能(néng)通过融资解决汇率风(fēng)险问题(tí)。所以我们就开始(shǐ)购买了，甚至(zhì)这(zhè)件事情一(yī)开始我都(dōu)没有告(gào)诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行(xíng)的部(bù)分(fēn)原因(yīn)是(shì)为(wèi)了向(xiàng)这些公司介绍阿贝尔（伯(bó)克希尔非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴(bā)菲特的接班人），因为接下来双方可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前(qián)三年布(bù)局的巴菲特已经(jīng)赚麻了(le)，巴菲特再次(cì)用(yòng)行动告诉大(dà)家姜还是老的辣。

　　除了(le)巴菲(fēi)特，还有其他大佬也在(zài)紧锣密(mì)鼓的(de)行动(dòng)中。4月(yuè)初造访日本东京的还有美国对冲基金Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲(chōng)基金Citadel在今年早些时候(hòu)决定重新在东(dōng)京开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本(běn)市(shì)场的运营(yíng)牌照。

　　巴(bā)菲特看好日本股(gǔ)市(shì)的(de)什么？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据日经中文网，日本综合商社的(de)2022财年（截(jié)至2023年3月）合(hé)并财报(bào)（国(guó)际(jì)会计准则(zé)）于(yú)5月9日全部出炉。日本5大(dà)商(shāng)社的合计净利润超(chāo)过约4.2万亿日元，增至美国著名投资家沃伦·巴(bā)菲(fēi)特开始大量持股的(de)2020财年（截至2021年3月(yuè)）的4倍以(yǐ)上。

　　日本(běn)5大商社的合计净利润在短短2年(nián)时(shí)间里增加到(dào)了4.3倍。股价也上涨到了(le)巴菲特宣(xuān)布持有股票的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国苹(píng)果和美国可(kě)口可乐股票的上涨率。

　　2、地(dì)缘政治格局的(de)变(biàn)化

　　国泰(tài)君安国际(jì)宏观在研报(bào)中指出在过去(qù)的(de)三十年中，日本经(jīng)历(lì)了(le)漫长而痛苦的通(tōng)缩，也被认为将会撤离(lí)世(shì)界(jiè)舞台的中心。但(dàn)其并(bìng)没有完全失去竞争优势，与此同(tóng)时，在国际格局大变化的(de)背景下，日本(běn)经济的边际变化值得(dé)研究并重视。

　　国泰君安表示(s肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西hì)在新的地缘政(zhèng)治格(gé)局(jú)下，日本在亚太格局中扮演(yǎn)了(le)更加重要的(de)角色(sè)，同时日本(běn)在芯(xīn)片等产(chǎn)业发展中野(yě)心勃勃(bó)，这都成为了边际上的重要(yào)变量。仔细观察日本的(de)经济脉络(luò)，我们也(yě)会发现日本的设备投资开始进入加(jiā)速期(qī)，这背后有(yǒu)产业(yè)自身发展的(de)原因(yīn)，也(yě)暗合地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值得(dé)一提的是，日本相(xiāng)对稳定甚至(zhì)略显僵化(huà)的(de)政(zhèng)治(zhì)格(gé)局，在(zài)全(quán)球动荡的大背(bèi)景下反而成为了(le)“避风港(gǎng)”。与此同时，劳动力(lì)的下滑趋势固然不(bù)可避免，但良好的(de)医疗(liáo)体系(xì)以及人(rén)工(gōng)智能的(de)发展(zhǎn)，也意味着劳动力萎缩的(de)风险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监管层(céng)持续推动企业经营(yíng)能力的改善和价值的修复，其中敦促企业对(duì)投(tóu)资者(zhě)提(tí)高回报、鼓励企业公开(kāi)回购成为改革重要抓手。尤其是在今年3月底，东京证券(quàn)交易(yì)所(suǒ)为了改变大量个股股(gǔ)价跌破净值的情况，发布(bù)《关于实现关注资金成本和(hé)股价经营(yíng)要(yào)求》要求(qiú)上市公司提高企业价值和资本效(xiào)率从而提升(shēng)股(gǔ)价后，日本股市开始掀起一波(bō)回购(gòu)热(rè)潮。

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