一(yī)度被称为“机构(gòu)投资(zī)者(zhě)风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎来重大变局(jú)，个人投资者不(bù)仅在(zài)新发基(jī)金中占据主流(liú)，存量(liàng)产品也超过了机构投(tóu)资(zī)者占(zhàn)比。

　　多位业内人士对(duì)此表示，在(zài)基金行(xíng)业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优势被投资者逐渐认知，以及投资热点轮动加快(kuài)、主题和(hé)行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市(shì)场正(zhèng)在经历股民转(zhuǎn)基民(mín)，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期(qī)来看，个(gè)人在股票ETF占比抬升，有利于(yú)投(tóu)资(zī)者(zhě)分散风(fēng)险，提高(gāo)市场(chǎng)交易活(huó)跃度(dù)，长远可(kě)提(tí)高A股市(shì)场(chǎng)稳定性。

　世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁　新发(fā)权(quán)益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成(chéng)为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今年新(xīn)成(chéng)立的37只股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披露(lù)的个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年个人投资者比例(lì)为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下(xià)降3.67个百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占(zhàn)比超过(guò)了机(jī)构资金。

　　针(zhēn)对个人投资者占比(bǐ)的变化(huà)，华泰(tài)柏瑞指数投资部总(zǒng)监助理、基金经理(lǐ)李沐阳表(biǎo)示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规模(mó)主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者(zhě)做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加全行业指数(shù)相关业务同仁(rén)在ETF投教工作(zuò)上的共同努力，ETF作(zuò)为交易工具的优(yōu)势，越来越被普(pǔ)通个人投资者认知，从而(ér)使个(gè)人股票占比的大幅提(tí)升。

　　具(jù)体(tǐ)到今年新发ETF个(gè)人占比(bǐ)较(jiào)高的(de)现(xiàn)象，国泰基金(jīn)也分析，今年以来A股市场(chǎng)持续回暖，投资者(zhě)情(qíng)绪比较积极，新(xīn)发产品募资环(huán)境比较(jiào)好，也(yě)越来(lái)越受到个人投资者的(de)青睐(lài)。此外，ETF投资者(zhě)大部分(fēn)由股民转(zhuǎn)化(huà)而来，这些个人投资(zī)者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概(gài)率更(gèng)高，相对于个(gè)股来说(shuō)，也能更(gèng)好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补(bǔ)充道(dào)，个人投资(zī)者(zhě)“买新不世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁买(mǎi)旧”的理念(niàn)扎根较(jiào)深，更倾向(xiàng)于(yú)交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对(duì)于时间(jiān)成本的把控较严格，在(zài)看准投资机(jī)会后，更(gèng)倾(qīng)向(xiàng)于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在(zài)股票ETF产品中(zhōng)平均占(zhàn)比为38％，2019年(nián)-2020年个人(rén)持有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高(gāo)点，超(chāo)过(guò)了机构(gòu)资金，股票ETF作(zuò)为(wèi)“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人(rén)投资者占(zhàn)比较高的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态(tài)势中(zhōng)，个人投(tóu)资者(zhě)在行(xíng)业或主题(tí)ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增长的，这一(yī)数据更代(dài)表(biǎo)了机构投资者对(duì)行业或主(zhǔ)题ETF的认可(kě)度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认为(wèi)是ETF投(tóu)教工作在(zài)发挥作用。”李(lǐ)沐(mù)阳表(biǎo)示，在下沉调研(yán)的过程(chéng)中，我们(men)发(fā)现大(dà)部分投资者都会将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配置中的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰(tài)基(jī)金也补(bǔ)充(chōng)道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮(bāng)助投资者把握比较均衡的投资机会(huì)，受到资金关(guān)注。早(zǎo)在2018年和2022年(nián)，市(shì)场震荡下行，投资者的(de)风险偏(piān)好(hǎo)有所降(jiàng)低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在市(shì)场(chǎng)上行时，行业(yè)和主题异彩纷呈(chéng)，机会(huì)又多上涨(zhǎng)空间又大(dà)，风险(xiǎn)偏好也随(suí)之上升，所以行(xíng)业和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基(jī)煜研究也(yě)表示，近五年市场成交热情的(de)提升带来(lái)了A股(gǔ)市场的大(dà)幅发展，个人投(tóu)资(zī)者入(rù)市规模(mó)激增，而(ér)在经历了多种行情风(fēng)格(gé)的锤炼后(hòu)，尤其是操(cāo)作难度较(jiào)高的2022年之后，投资(zī)者们对于跑赢(yíng)基准的(de)难度(dù)有了更清晰的(de)认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准的步伐；另一方面，近几年(nián)投(tóu)资热点(diǎn)轮动较快，新的投资领域带来(lái)了大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高(gāo)，因而逐步获得个人投资(zī)者的认可。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，基煜研究分析(xī)，一是(shì)随着(zhe)A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对(duì)于β收益的认知将越来越深入，近几年可(kě)以看到更多投资者会基于大势(shì)选(xuǎn)择(zé)宽(kuān)基(jī)投资工(gōng)具；另一方(fāng)面(miàn)，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线较(jiào)为清晰，如消(xiāo)费、新能源、医(yī)药等(děng)，因此(cǐ)行业(yè)主题(tí)基(jī)金(jīn)ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可提(tí)高A股市(shì)场的稳定性

　　随着个人(rén)占比(bǐ)的抬升，股票(piào)ETF市场的交(jiāo)投活(huó)跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年(nián)股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)表(biǎo)示(shì)，长期(qī)来看，股票ETF市场个(gè)人占比(bǐ)超过(guò)机构，有利于(yú)股民转为(wèi)基民(mín)，为投资者分散(sàn)风(fēng)险，提升交易活跃度，长远可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的(de)个人投资者大都由股民转化而(ér)来，个人投资(zī)者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且(qiě)相比(bǐ)个股可(kě)以更好地(dì)平滑风险(xiǎn)，也能够获得交易的(de)参与感(gǎn)，于(yú)是更多选择通过ETF来(lái)参与市场(chǎng)。相比个股(gǔ)来(lái)说，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小，因此个人投(tóu)资者选择ETF而(ér)非股票，长远来看(kàn)可提(tí)高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投资上(shàng)可能交易频率更高，也更容易(yì)受到市场消息的影(yǐng)响，这(zhè)对于我们基金管理人的持续运营和投资者陪伴都提出了更高的要求(qiú)。”国泰基金相(xiāng)关(guān)人士称。

　　“更高的(de)个人占比可(kě)能(néng)会(huì)带(dài)来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐(mù)阳也(yě)称。

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