美国银(yín)行业(yè)危机持续！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地(dì)区银行大(dà)跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资(zī)产出售(shòu)，可能出售所有业务或部(bù)分业务(wù)。该行已经(jīng)为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一(yī)家地(dì)区银行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本(běn)周三美股(gǔ)盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该(gāi)行考虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明确(què)认了(le)周三的媒体消(xiāo)息(xī)，称(chēng)在(zài)和(hé)多(duō)位潜(qián)在的投(tóu)资者商谈(tán)，还表示，其核(hé)心存款3月以来(lái)已经(jīng)增长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该行并(bìng)未经历(lì)超出正常水平(píng)的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资产等战(zhàn)略选项的(de)媒体报道(dào)“绝(jué)对失实(shí)”。此后，该行股价(jià)跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让(ràng)地区银行危机火上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达(dá)克综(zōng)合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收(shōu)跌(diē)38％，第(dì)一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院(yuàn)银(yín)行(xíng)委员会(huì)就近(jìn)期大(dà)型银行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管专家表示，管理不(bù)善是导致破(pò)产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上表示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共和银(yín)行有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注(zhù)于资本密集(jí)型的科(kē)技以(yǐ)及(jí)生(shēng)物医(yī)学(xué)初创(chuàng)企业；第一共和银行集中(zhōng)于财富管理；而签(qiān)名(míng)银(yín)行则有大量的(de)数(shù)字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最近银(yín)行倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行政管(guǎn)理不善，同时他们(men)担心银行(xíng)倒闭会将(jiāng)美(měi)国经(jīng)济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人(rén)士周四(sì)报道，美(měi)国联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官(guān)员正(zhèng)在评估近(jìn)几天银行股大幅(fú)波动(dòng)背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫方面也表示(shì)将监(jiān)控(kòng)“健康银行面临(lín)的做空压(yā)力”。美股地区银(yín)行股(gǔ)本(běn)周大幅下跌(diē)，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做(zuò)空者仅在周(zhōu)四就通过做(zuò)空某些地(dì)区银行获利(lì)3.789亿美元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于地区银(yín)行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日(rì)，做空活动增加和(hé)股(gǔ)市波动(dòng)已引起官员及监管机(jī)构越来越多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之际，近(jìn)一半的美(měi)国人担心他(tā)们在银(yín)行(xíng)或其他金融机构账户上的钱(qián)的安全(quán)。总共有48％的(de)美国成年人表示他们担心自(zì)己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最(zuì)新数据与2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据(jù)相似。当(dāng)时(shí)有(yǒu)45％的美国成年人表示(shì)，他们非(fēi)常或中(zhōng)度(dù)担心(xīn)自己资(zī)金(jīn)的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业(yè)较为(wèi)平静的时期测量过(guò)这一(yī)数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得(dé)到解(jiě)决后，人(rén)们(men)对存款安全(quán)的担忧(yōu)略有减少(shǎo)，这表明(míng)对存款安(ān)全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石油(yóu)化工厂遭(zāo)无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道(dào)，当(dāng)地时间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击(jī)，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆(bào)炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处(chù)位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯(sī)基炼油厂也(yě)遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发(fā)生火灾，总(zǒng)过(guò)火面积为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)宣布加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开货币政(zhèng)策(cè)会议(yì)，决定将欧元区三大关(guān)键(jiàn)利(lì)率均上调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利(lì)率从本(běn)月10日起(qǐ)分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自(zì)去年7月以来已(yǐ)连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过(guò)专(zhuān)家预(yù)计，要将通(tōng)胀率降至2％的(de)目(mù)标(biāo)还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘(pán)原油大幅走低带(dài)动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后跳空低开(kāi)，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮(lún)已累(lèi)计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四收盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平(píng)；ICE布伦特(tè)原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌(diē)主要受到宏观(guān)避(bì)险情绪(xù)的影响，原油市场自身基本面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体现的(de)是金融属性。一方面，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点，市场对(duì)连续加息(xī)对经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面(miàn)，近期美国再度(dù)出现破产银行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期(qī)货能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏(hóng)观集中避(bì)险，主要还是与美国银行危(wēi)机(jī)事(shì)件有关。另外，美国债务(wù)上限(xiàn)问题仍未解决，市场担(dān)心(xīn)该问题(tí)是另一个(gè)“雷(léi)”。美(měi)国白宫对此发布的一份评估文(wén)件警告称，如果不提高(gāo)债务上(shàng)限，美国经济将面临(lín)严重后(hòu)果(guǒ)，在三种预期(qī)情形下，美国经济(jì)都将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和商品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析(xī)称，目前美国银(yín)行问(wèn)题再(zài)次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上(shàng)限临期风险，宏观(guān)层面的不(bù)确定性(xìng)较大(dà)，主(zhǔ)要风险在(zài)于当前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有可能(néng)演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情(qíng)。如果这(zhè)种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险(xiǎn)资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利(lì)率(lǜ)上升和通胀居高不(bù)下的情况(kuàng)下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在(zài)上升。而在此次(cì)美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目(mù)标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市场风险三(sān)方面(miàn)探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的(de)风(fēng)险事件(jiàn)进一步(bù)扩大，美(měi)联储或将(jiāng)终(zhōng)止当前紧缩(suō)政(zhèng)策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关(guān)注点(diǎn)在于美(měi)联(lián)储是否会在接(jiē)下来的议(yì)息会议中暂(zàn)停加(jiā)息，以及降息(xī)开启(qǐ)的(de)时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也(yě)有较(jiào)高(gāo)的相似性。高(gāo)健表示，共同点(diǎn)是在(zài)银行业危(wēi)机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升(shēng)温引(yǐn)发(fā)盘面快(kuài)速下跌。不同点(diǎn)有两个(gè)：一是此次宏(hóng)观避(bì)险还有一部分债务(wù)上限的加成；二是当前(qián)原油基本(běn)面状态(tài)要(yào)好于3月。综合(hé)来(lái)看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘面(miàn)的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连(lián)续收(shōu)出(chū)长下(xià)影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重(zhòng)点(diǎn)留意是否(fǒu)会重现(xiàn)以(yǐ)上(shàng)两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具(jù)备(bèi)持续大幅(fú)下滑的(de)基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大幅减少，而美国即将(jiāng)进入(rù)夏(xià)季用油高(gāo)峰，市场预期需求(qiú)将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自(zì)愿减产”状态(tài)，以沙(shā)特为(wèi)首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为稳定油价(jià)进行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实际(jì)落地(dì)情(qíng)况仍(réng)需观察，但整体上市(shì)场(chǎng)再度进入(rù)供小于需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦琦表示，随(suí)着超(chāo)卖情绪(xù)的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期(qī)油价仍以弱势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的突破上行(xíng)仍需(xū)其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前(qián)原油(yóu)还是(shì)振荡(dàng)格局，价格(gé)向下逼近年内(nèi)低点，短(duǎn)线观察前低的支(zhī)撑力(lì)度(dù)。未来能否驱(qū)动原油破位(wèi)向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特(tè)别(bié)是(shì)VIX指数能否出(chū)现周线(xiàn)级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美联储年(nián)内(nèi)加息基本(běn)全部落地，后(hòu)期(qī)将不再(zài)存在加息对大宗商品(pǐn)压(yā)制的(de)预期(qī)，情绪(xù)上将(jiāng)有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部(bù)可能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需要观察。基本(běn)面上，市(shì)场对经济衰退(tuì)的担忧(yōu)仍未(wèi)结束，需(xū)求会下(xià)降多(duō)少(shǎo)也(yě)尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关的交(jiāo)易许可(kě)证延(yán)长至7月20日，稀释沥青(qīng)分(fēn)流至欧洲(zhōu)和(hé)美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴(tiē)水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价(jià)格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对(duì)比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入(rù)5月，沥青供(gōng)应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况(kuàng)对沥(lì)青生产供应造成阶段性(xìng)扰(rǎo)动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当周，国(guó)内沥青(qīng)产能利(lì)用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百分点；样本装置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥(lì)青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期(qī)随着利润的(de)压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师(shī)汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩(suō)限制生产积极(jí)性(xìng)，叠(dié)加(jiā)原(yuán)料稀释沥(lì)青短缺的问题持续(xù)，5月份(fèn)国内(nèi)沥青供应存(cún)在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入(rù)雨(yǔ)季(jì)，需(xū)求回(huí)升偏(piān)慢(màn)，北(běi)方需求(qiú)仍没有较好(hǎo)的表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整(zhěng)体(tǐ)需求一般。5月(yuè)份(fèn)基建乐观预(yù)期(qī)仍在，且随着气温的回(huí)升，道路(lù)施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近期(qī)沥青价格波动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及衰退(tuì)预期的(de)压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格也(yě)难有较强的(de)表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本下移(yí)，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库(kù)存持(chí)续累积(jī)，但(dàn)仍(réng)处历史偏低水平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端(duān)具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢(féng)低(dī)做多(duō)裂(liè)解价差，中长期需关(guān)注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下(xià)挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破(pò)670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需(xū)求不及(jí)预期(qī)、PX海外开工率上升以及(jí)聚(jù)酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而(ér)假期期间(jiān)宏观事(shì)件的(de)扰动加(jiā)大(dà)了成(chéng)本(běn)端(duān)的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大(dà)期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚(jù)酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差(chà)在(zài)4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为(wèi)250美元/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有三套(tào)共计820万吨新(xīn)装置(zhì)（产能(néng)占国内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值(zhí)将(jiāng)有一(yī)个(gè)向(xiàng)下压缩(suō)的(de)过程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是，虽然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计(jì)划(huà)，但(dàn)由于高加工差下(xià)装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化(huà)和英(yīng)力士重启提(tí)负，桐(tóng)昆(kūn)新产能(néng)释(shì)放，供应有小幅增加(jiā)预(yù)期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供需依然(rán)偏松(sōng)。”福(fú)能期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示(shì)，目前来看(kàn)调油驱动稍显(xiǎn)不(bù)足，美国汽油库(kù)存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在提前(qián)备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于(yú)带动部分(fēn)装置开工，且(qiě)随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月(yuè)底负(fù)荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析(xī)称，由于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美(měi)亚价差进一(yī)步扩大，PX价(jià)格或有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是(shì)否实(shí)质发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内(nèi)开盘后油价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加(jiā)弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的态势(shì)。最大(dà)的利(lì)空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍(réng)高(gāo)达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供(gōng)应(yīng)日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗增加将导(dǎo)致(zhì)趋势(shì)延续。从价格走势(shì)看(kàn)，也(yě)很可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓(huǎn)的(de)走(zǒu)势。

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