近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使用大(dà)家广泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日发(fā)布通报，决(jué)定没收笑果(guǒ)文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰(qià)当言论引发的(de)风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对(duì)外投资(zī)9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注(zhù)册(cè)资本(běn)为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范(fàn)围包括(kuò)文化(huà)艺术(shù)交流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部(bù)成(chéng)为了炙手可热(rè)的行业，笑(xiào)果文化也成为(wèi)中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一(yī)赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开(kāi)信(xìn)息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络(luò)天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到(dào)游族(zú)网络、普思(sī)资(zī)本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资本(běn)、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华人文化(huà)集团(tuán)、泽时(shí)投资的战(zhàn)略投(tóu)资，此(cǐ)轮未(wèi)披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资(zī)本、天(tiān)图投资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资本和(hé)游族网(wǎng)络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化(huà)的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张的关键一(yī)子，今年(nián)4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个演艺空商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别(kōng)间(jiān)。此外，近年(nián)来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有(yǒu)9家(jiā)，其(qí)中有(yǒu)6家已经注销。如(rú)今(jīn)存续的(de)企业有：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公司、上(shàng)海青(qīng)豆(dòu)结冰文化传播有限公(gōng)司、上(shàng)海笑(xiào)欢(huān)悦信商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别息技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控股的笑(xiào)果演艺(yì)股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变更(gèng)为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或(huò)许是在悄悄开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程(chéng)，他(tā)对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也(yě)是刚(gāng)从网(wǎng)上看(kàn)到本次出(chū)事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业在国(guó)内处于快速发展阶(jiē)段，表现形(xíng)式(shì)丰富多(duō)样(yàng)，而(ér)在该领域(yù)笑果文化(huà)做的很(hěn)早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的就是(shì)一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众(zhòng)一(yī)边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公(gōng)众场合下(xià)脱口秀中的(de)开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控(kòng)方面，可(kě)能(néng)没(méi)有进行非(fēi)常严(yán)格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港(gǎng)区泽(zé)禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大股东(dōng)，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅(é)影视和笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化联(lián)合出品的(de)《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以占到(dào)公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的发(fā)展(zhǎn)历程要短得多(duō)也快(kuài)得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频(pín)占据收视榜与网络热议(yì)话题榜首(shǒu)，由此带来(lái)一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风(fēng)而至(zhì)。财联(lián)社创投通数据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。其(qí)中，不(bù)乏明(míng)星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维(wéi)造物(wù)，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也(yě)明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮(lún)融资的(de)笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮次都仅有(yǒu)一(yī)两(liǎng)轮(lún)，且集(jí)中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)的(de)倾(qīng)注也有些(xiē)后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂(zàn)无新的脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长的(de)市(shì)场似(shì)乎(hū)并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业(yè)发展趋势(shì)分析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场(chǎng)全年(nián)商业演(yǎn)出场次(cì)1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍(réng)在上(shàng)升期，资本为何(hé)却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深受观(guān)众喜爱(ài)，但在(zài)资本市(shì)场(chǎng)并不(bù)吃香(xiāng)。其核(hé)心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)却(què)具有巨(jù)大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不(bù)确(què)定性(xìng)、观众审美(měi)的不(bù)确定性(xìng)，以(yǐ)及踩(cǎi)红线(xiàn)等重要舆(yú)情(qíng)事件(jiàn)等，都(dōu)可能(néng)让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未(wèi)来想要(yào)可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合(hé)规(guī)的(de)底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的(de)上线，这才是(shì)这个行业可持续、良性(xìng)发展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大(dà)文娱行业中的(de)一员，和这个行(xíng)业中的(de)其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平(píng)台，行业(yè)本身(shēn)的“护城河”相(xiāng)对(duì)浅，而(ér)脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述(shù)，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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