今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金(jīn)一(yī)季报(bào)披露渐落帷幕，整体来(lái)看(kàn)，陆(lù)港通基(jī)金(jīn)整(zhěng)体港股仓(cāng)位略有提升，大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力(lì)等行业(yè)，腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金(jīn)经(jīng)理表示，预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，未来港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上(shàng)行(xíng)，板块方面，看好(hǎo)政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓(cāng)位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多(duō)只陆港通基金（不同份(fèn)额分(fēn)开统计(jì)，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方向的基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其(qí)中有83只基金港股持(chí)仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒生科技指数为代表的(de)港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名(míng)基金经(jīng)理在一季度加大了对(duì)港股(gǔ)的投资(zī)力度，提(tí)升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年(nián)持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股(gǔ)通红(hóng)利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的(de)88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的(de)国(guó)投瑞银(yín)港股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓(cāng)的前十大港(gǎng)股分(fēn)别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生物、香(xiāng)港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信(xìn)服(fú)务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程(chéng)度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓(cāng)幅(fú)度最大的(de)前(qián)十(shí)只(zhǐ)港股为中国(guó)海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国(guó)石(shí)油化工股份(fèn)、中国(guó)南方航(háng)空股份(fèn)、华电国际电力(lì)股份、越秀地产、中广核(hé)电(diàn)力，分别(bié)涵(hán)盖(gài)油气(qì)开采、电力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通基金(jīn)在一季(jì)度对其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重仓港股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对(duì)于(yú)港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年(nián)持(chí)有基金基金(jīn)经理(lǐ)史博在(zài)一季度(dù)中表(biǎo)示，展望未来(lái)，仍(réng)然(rán)看好港股市场投资机会：中国(guó)经济方(fāng)面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官(guān)方制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产活(huó)动和市场需求继续增加，非制造(zào)业(yè)恢复速度加快；海外(wài)无风险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初(chū)非农和(hé)通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美(měi)联(lián)储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了(le)加(jiā)息(xī)进入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国(guó)内政策积极信号秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波(bō)动中上行，在板块配(pèi)置方面(miàn)，我们将加大对政策优(yōu)化(huà)下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景(jǐng)气(qì)的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字(zì)经济基金经理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经(jīng)济的代(dài)表行业为互联网和先进(jìn)制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股价均处在价(jià)值投资(zī)区(qū)域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司(sī)，也更具(jù)有数据(jù)、平台和算法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通过推出人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关模型及应用，提升自(zì)身运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和(hé)算(suàn)力。作为人工(gōng)智能赋能各个行(xíng)业(yè)的元(yuán)年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基(jī)金经理周欣表示(shì)，港股(gǔ)市场(chǎng)方面，港股市(shì)场(chǎng)大部分(fēn)的企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中国(guó)内地经(jīng)济的环比上(shàng)行(xíng)将(jiāng)会支撑港股公司盈利的(de)环比增(zēng)长，从而支(zhī)撑(chēng)下(xià)港股公(gōng)司下半(bàn)年的市(shì)场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港股盈利同(tóng)比增速会较上半(bàn)年(nián)有所回落。对于估值相对较高的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程(chéng)度的压制(zhì)，但是当(dāng)行业(yè)龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌(diē)时，将会(huì)有(yǒu)较好(hǎo)的(de)买入机会(huì)出现(xiàn)。生(shēng)物医药行业仍将处在行(xíng)业快(kuài)速增(zēng)长(zhǎng)的(de)红利中(zhōng)，但是(shì)随着中(zhōng)报业(yè)绩的释放(fàng)和四季度集(jí)采(cǎi)的预期，生物行业(yè)前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙头公司可能会出现一(yī)定的调整，但(dàn)是通过自下而上(shàng)的方式(shì)生物医药(yào)行业仍将(jiāng)有(yǒu)机(jī)会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金(jīn)经理(lǐ)付倍佳(jiā)表示，展望(wàng)未来(lái)，我们预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资(zī)产的吸引力有(yǒu)望进一(yī)步凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高(gāo)位(wèi)的背景下，有望(wàng)开启(qǐ)盈利与估(gū)值(zhí)修复的(de)戴维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主要关(guān)注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机(jī)会：由于中国(guó)经(j秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗īng)济修复有望成为全球投资的(de)主(zhǔ)线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效(xiào)优的行业和(hé)板块(kuài)更有望受(shòu)益(yì)于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大(dà)上修空间；同(tóng)时部分龙头(tóu)公司有长期(qī)的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲(qū)线，如互联网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风(fēng)险比(bǐ)显著右偏的机(jī)会(huì)：关(guān)注(zhù)在未来经济周期中(zhōng)上行风险显著大于下行风(fēng)险的行业。市(shì)场预期在低(dī)位、景气度有拐点(diǎn)或持续性(xìng)超预期的行业。供需(xū)格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预(yù)期的行(xíng)业，如(rú)电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有升，以及分红意愿(yuàn)提升(shēng)的高股息资(zī)产的(de)投资机(jī)会，如通(tōng)信、石油(yóu)石(shí)化(huà)等。

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