金融界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作相关业务，保护境(jìng)内外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)合(hé)法权益，维护利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)秩序，中国(guó)人(rén)民(mín)银行制定了(le)《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自(zì)2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有关部门负责(zé)人表示，未来中国(guó)人(rén)民银(yín)行将根据市(shì)场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时(shí)增加投(tóu)资品种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化交(jiāo)易(yì)清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者(zhě)提(tí)供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两地监管当局(jú)将(jiāng)结(jié)合各(gè)方(fāng)面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负责人就(jiù)《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行要求的境外投(tóu)资者(zhě)包(bāo使我不得开心颜上一句是什么)括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关(guān)于(yú)境(jìng)外央行、国(guó)际金融(róng)组织(zhī)、主(zhǔ)权财富(fù)基金运用人民(mín)币投(tóu)资银行间市场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于进一步做好境外机构投资者投(tóu)资银行(xíng)间债券市(shì)场有(yǒu)关(guān)事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香(xiāng)港债券市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求(qiú)、完成银行(xíng)间债券市场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”境内外投资者可(kě)以(yǐ)签(qiān)署的协议范围(wéi)是什么(me)？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内(nèi)外投资(zī)者开展“北向互换通”交(jiāo)易(yì)前可以(yǐ)与(yǔ)交易对手(shǒu)方签署经中国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的衍(yǎn)生品主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生品(pǐn)协议。境内投资者应(yīng)当将(jiāng)是否签署协议(yì)、签署(shǔ)协议类型等事项向中国外(wài)汇交易中心备案。目(mù)前，中国银行间(jiān)市场交易商协会正(zhèng)在研究制(zhì)定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正(zhèng)式发布后(hòu)也可(kě)供境内(nèi)外投(tóu)资者选择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外(wài)投资者的(de)投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者现(xiàn)阶段可在银行间市场开(kāi)展(zhǎn)符合集中清(qīng)算要求的人(rén)民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境(jìng)外电子交易平台(tái)、境内电(diàn)子交易(yì)平台包括哪些？境外(wài)投(tóu)资(zī)者的对手方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认可的境外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他受认可的电子交易平(píng)台，受认(rèn)可(kě)的境(jìng)内电子交易平台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人民(mín)币利(lì)率互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内投(tóu)资者（即(jí)“互换(huàn)通(tōng)”报价商(shāng)）与(yǔ)境外投(tóu)资者进行交易，“互换通(tōng)”报(bào)价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平台达成，交易(yì)一经使我不得开心颜上一句是什么达成即(jí)视为交(jiāo)易已(yǐ)确认。境外投资者可通过(guò)中国人民(mín)银行认可的境外(wài)电子(zi)交易平台与境内电子交(jiāo)易平台的连接(jiē)，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境内清算机构和香港证监会认(rèn)可的境外(wài)清算(suàn)机(jī)构包括(kuò)哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)认可的境内(nèi)清算机构为银行间(jiān)市(shì)场清算(suàn)所股份有(yǒu)限公司(sī)（以下简称上海清算所(suǒ)），香港证监会认可的境外清算机构为香港(gǎng)交易所旗下香港场(chǎng)外(wài)结算有限公司(sī)（以(yǐ)下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资(zī)者开展集中清(qīng)算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结(jié)算公司清算(suàn)会员(yuán)资(zī)格或作为清算客户委托(tuō)场外(wài)结(jié)算公司综合清算(suàn)会员代理(lǐ)清算，并与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司综合(hé)清算会员签订(dìng)客户清(qīng)算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进(jìn)行风控检查，对于符合(hé)集中清(qīng)算要求的交(jiāo)易及(jí)时纳入集中清算。境外机构(gòu)通(tōng)过场(chǎng)外结算公司(sī)或其综合清算会员完(wán)成保(bǎo)证(zhèng)金及资金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易的合约替(tì)代(dài)？

　　答：合(hé)约替代(dài)是(shì)指清(qīng)算机构作为中央对手方(fāng)针对已成交的交易(yì)充当(dāng)买(mǎi)方的卖方和(hé)卖(mài)方的买方的一种法律安(ān)排，并据此与买方(fāng)和(hé)卖方(fāng)建立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方(fāng)之(zhī)间的初始债务(wù)。“北(běi)向互换通(tōng)”业务中，境外与(yǔ)境内参与者(zhě)达成的(de)交易在经过上海清算所与场外结算(suàn)公司的(de)集中(zhōng)清算审(shěn)核后，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司于当日将交易进行合约替代，进入集(jí)中清算，生成(chéng)为三个独立的(de)新合约(yuē)，分别为境外参与者(zhě)与场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司、场外结算公司与上海清(qīng)算所(suǒ)、上海(hǎi)清算所与境(jìng)内参与者之(zhī)间的(de)合(hé)约。境外与境内参(cān)与(yǔ)者之间将(jiāng)不再(zài)存在合同关系。对(duì)于未纳入集中清算(suàn)的(de)交易，依照成交双方约定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨(kuà)境(jìng)资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结(jié)算公司(sī)之间的跨(kuà)境资(zī)金结(jié)算主要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在(zài)境内银行开立人(rén)民币基本存款账户和人民币(bì)“互(hù)换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通”交易结算(suàn)资金、因“互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)结算需要在(zài)应急(jí)情况下(xià)所(suǒ)融入资金的本息和费(fèi)用以及符合中国人民银(yín)行规定的其他收(shōu)入支(zhī)出(chū)等。

　　此(cǐ)外(wài)，作为“互换通(tōng)”业务风控方(fāng)案的一部(bù)分，上海清算所与场外结算公司(sī)将针对双方清算所之间的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该(gāi)资源池独立于每(měi)一中央对(duì)手方从各自清算参与者收取(qǔ)和追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以场(chǎng)外结算公司(sī)名(míng)义于境外(wài)开立(lì)的“互换通”专用账户，场外结算公(gōng)司向资源池(chí)缴纳的资金存(cún)放在以上(shàng)海清算所名(míng)义于境内开立(lì)的“互换通”专用人民(mín)币(bì)/外币账户，相关账(zhàng)户(hù)内资(zī)金可豁免跨境债权债务登记及(jí)额度管(guǎn)理要(yào)求。场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司与上海(hǎi)清算所每(měi)日基于双方清(qīng)算(suàn)所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过(guò)境内(nèi)外存管银行办理人民币或(huò)外币资金的跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任(rèn)的机(jī)构应当及时履行报送义务(wù)。上海清算所和境内资源池(chí)存管银行应当(dāng)向(xiàng)人民币(bì)跨境收付(fù)信息管(guǎn)理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉及双边(biān)结算(suàn)补偿金的(de)，相关境(jìng)内(nèi)结(jié)算银行(xíng)应当进行跨境人民币收支信息报送。上海清(qīng)算所、境内投资者等相关(guān)主体(tǐ)应当按照规定履(lǚ)行国际收支(zhī)统计申报(bào)义务，原则上“互(hù)换通(tōng)”交易和资源池(chí)业(yè)务(wù)由上海清算所集中(zhōng)进行国(guó)际收支统计(jì)申报，补(bǔ)偿金等不(bù)经由上海清算所清算(suàn)的交易(yì)或资金(jīn)收(shōu)付，由境内(nèi)投(tóu)资者等相关主体进(jìn)行国际收支统计(jì)申报(bào)。

　　九、如何理解(jiě)“北向互(hù)换(huàn)通”实(shí)行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分(fēn)考虑境外投资(zī)者投资银行间债券市(shì)场的情况(kuàng)，初期全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人(rén)民币(bì)（即全部(bù)境外投资者通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换(huàn)交易在(zài)轧差(chà)后的名义(yì)本金净额每日不超过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间(jiān)净头寸对(duì)应(yīng)的“互换(huàn)通”资源池风险敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况适时(shí)调整额度，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应(yīng)当(dāng)遵守的人民币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务的相关文(wén)件主要包括：《中(zhōng)国人民银(yín)行关于(yú)明确跨境人民(mín)币业务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调整人(rén)民(mín)币购售业(yè)务管理(lǐ)的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关于(yú)拓宽人民币购售业(yè)务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅(tīng)关于加强境(jìng)外(wài)金融机(jī)构进(jìn)入(rù)银(yín)行间外汇市场开展人民币购售(shòu)业(yè)务宏(hóng)观审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于完善人民币购售业务(wù)管理有(yǒu)关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业务(wù)境(jìng)外参加(jiā)行(xíng)和境外清算行进入银行(xíng)间外汇市(shì)场有关事项的公告》（中汇(huì)交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和(hé)境外参加行的业务模(mó)式、产品种(zhǒng)类和(hé)信息报送等相关安排。根据《办法》和(hé)人民币购售业务管理规定(dìng)，香港结(jié)算行在境内银(yín)行间外(wài)汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，应(yīng)当确保与其相关的境外投资(zī)者在本机构(gòu)的资金兑换是基于(yú)“北向互换通”的(de)真实合理(lǐ)需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇参与交易的(de)，其(qí)交易到期(qī)或(huò)不(bù)再继续参与的，原则上(shàng)应当通过香港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外(wài)汇(huì)的境外(wài)投(tóu)资者通过“北向互(hù)换通”投资内地(dì)银行间金融(róng)衍(yǎn)生品市场，使(shǐ)用外汇的境(jìng)外投资者可(kě)在香(xiāng)港结算行(xíng)办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的(de)头(tóu)寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资者可选择一家香港结算行办(bàn)理业务。香港(gǎng)结算行为(wèi)境外投资者办理外汇资金(jīn)兑换(huàn)时，应当(dāng)做好(hǎo)真(zhēn)实性(xìng)审核相(xiāng)关工作，确保(bǎo)所兑换的资金用(yòng)于“北(běi)向互换通”交易。其(qí)交易到期所得的(de)人民币资(zī)金，可继续(xù)投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互(hù)换通”交易报(bào)告(gào)有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相(xiāng)关金融市(shì)场基础设施(shī)应当向中(zhōng)国人民(mín)银行认(rèn)可的交易报告库报(bào)告“北向互换通”交易(yì)相关(guān)数据。中国外汇交易(yì)中心(xīn)是中国人民(mín)银(yín)行认可的“北(běi)向互换通”数据的交易报告库，在(zài)中国外汇交易中心达成(chéng)的“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资(zī)者无需另行报(bào)告。此(cǐ)外，中(zhōng)国人民银行和相关监(jiān)管部门可以(yǐ)根据(jù)需要(yào)向基(jī)础设施(shī)调取(qǔ)与境外投资者投资活动相关(guān)的使我不得开心颜上一句是什么数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会(huì)发布相关(guān)配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易(yì)平台、境内外清算机构(gòu)将制订(dìng)配(pèi)套的业务规(guī)则(zé)等文件(jiàn)并(bìng)对(duì)外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划(huà)？

　　答(dá)：未来中国人民(mín)银行将根(gēn)据市(shì)场发展情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易和清算额(é)度(dù)，优(yōu)化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外(wài)，两(liǎng)地监(jiān)管当局将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩(kuò)展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

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