本周，56只首发基金(jīn)中（份(fèn)额分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)。目前，第2批(pī)4只北证50指数(shù)基金产品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份指数基金、工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份指数基金和万家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位业内人(rén)士表示(shì)，流(liú)动性问题是制约北交(jiāo)所发展的首(shǒu)要因(yīn)素，不过随着公募基(jī)金加速(sù)布局，增量资金不断涌入下，流动(dòng)性问题有(yǒu)望持续改善；同(tóng)时，当前(qián)北交所优质公司被显著(zhù)低估，正是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)成立(lì)过半

　　本(běn)周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基(jī)金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中，根(gēn)据招募说明书，该基金(jīn)主要(yào)跟(gēn)踪北证50成份指数，由于是发起式基金，认购金额满1000万元即(jí)可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二(èr)批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品成(chéng)功获(huò)批(pī)，工银瑞(ruì)信(xìn)基金、万(wàn)家基金(jīn)、鹏(péng)扬(yáng)基(jī)金、博时基(jī)金四家公(gōng)募基金公司拿到批文。除博时基金(jīn)外，万家(jiā)基金的(de)北证50指数产(chǎn)品(pǐn)也(yě)是以发(fā)起式的形式设立。

　　截至目前，除(chú)博时(shí)基金(jīn)旗下产品正在发行外(wài)，其(qí)余3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指数基金于4月(yuè)25日成(chéng)立，获(huò)2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基(jī)金(jīn)于4月27日正式成立，获1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份(fèn)指数基金于(yú)5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认购，募集规(guī)模(mó)1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资(zī)价(jià)值，万家北证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金经(jīng)理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股(gǔ)票估值普遍显著(zhù)低于其他上市(shì)板(bǎn)块(kuài)中业(yè)务相关度(dù)较高(gāo)的(de)同类股票，具有较大估值提升空间。随着(zhe)市场(chǎng)流动性的增强和(hé)创新(xīn)型中小企业的高速成长，有望(wàng)实现业(yè)绩和估值双升，长(zhǎng)期投资价值(zhí)显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成(chéng)份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年(nián)内回报、成立(lì)以(yǐ)来回报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中(zhōng)位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内(nèi)产品均(jūn)获正收益(yì)，平均回报(bào)达2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数方面(miàn)，自去年11月发布以来，该指数经历(lì)小幅下滑后，今年一季度(dù)上涨(zhǎng)1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡下跌，但5月以来(lái)又(yòu)开始(shǐ)持续上涨(zhǎng)，且市场表现(xiàn)居前。截至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场(chǎng)核(hé)心指数(shù)表现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核(hé)心指(zhǐ)数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个(gè)指数基金相继(jì)成(chéng)立，这(zhè)使得北交所整体流动性有(yǒu)所改(gǎi)善。从中观维度来看，北(běi)交所很多优质企业(yè)的估值(zhí)仍然偏低，预计随着流动性(xìng)逐步改善，以(yǐ)及公司业绩持续释(shì)放，北交所板块(kuài)整(zhěng)体走势有望持(chí)续向好。”北(běi)京(jīng)一大型公募基金人士表示。

　　北(běi)交所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上市(shì)公司193家，总(zǒng)股(gǔ)本258.31亿股(gǔ)，总市值(zhí)2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司盈(yíng)利面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公(gōng)司净利润(rùn)达5000万(wàn)元以上；2022年(nián)北交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈利面(marctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算iàn)达92.15％，其(qí)中44家(jiā)公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超过1亿元(yuán)，42家公司(sī)连续(xù)三(sān)年(nián)实现利润正增长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主题权益基(jī)金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大成北交所两年(nián)定开(kāi)年(nián)内收益(yì)为(wèi)负外，其余9只北交(jiāo)所主题权益基金年(nián)内(nèi)均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年定开、嘉(jiā)实北(běi)交所精选两年定(dìng)开(kāi)分别以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长线资金布局良机(jī)

　　对(duì)于北交(jiāo)所投(tóu)资(zī)价值(zhí)，多(duō)位(wèi)业内人士认(rèn)为，当前(qián)北交(jiāo)所优质(zhì)公司被(bèi)显著低估，不过(guò)正是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年(nián)基金经理叶(yè)勇(yǒng)直言(yán)，北交所市场(chǎng)上，制约其(qí)发展的依(yī)然是市(shì)场(chǎng)本身较差的流动性问题，市场制度性差异导致(zhì)其(qí)与沪深市场相比(bǐ)，可比公司估值表(biǎo)现(xiàn)差异较大。除了(le)继(jì)续(xù)降(jiàng)低arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算投资者门槛、扩大优质上市企业(yè)数量(liàng)外，后续北交所(suǒ)市场(chǎng)有必要完善转板制度，畅通转板通(tōng)道，从而活跃市场交(jiāo)易，通过(guò)沪深(shēn)市(shì)场的引(yǐn)领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一个角度上讲，目前(qián)的北交(jiāo)所优质公司被显著低估，也是长线资(zī)金布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　华(huá)夏北(běi)交所创(chuàng)新中小企业(yè)精选两年定(dìng)开基金经理顾(gù)鑫(xīn)峰表示(shì)，站在当前的(de)位置，对于北交(jiāo)所的后续(xù)表现(xiàn)充(chōng)满(mǎn)信(xìn)心，信心来源于四个方面(miàn)。

　　一是北交所公司(sī)目前估(gū)值(zhí)已经(jīng)非常便宜，他们测算前几(jǐ)大重仓股的平均估值在20倍(bèi)以内(nèi)，切换到2023年估(gū)值在15倍(bèi)以内，这个估(gū)值水平(píng)对(duì)于(yú)具备专精特新特(tè)性的中小成长型(xíng)企(qǐ)业而言是(shì)非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北交(jiāo)所公司(sī)今年以来依然(rán)延续了较快的(de)增长速度，发展整体是符合预期的，业(yè)绩的持续增长进一步(bù)消化(huà)了估值。

　　三(sān)是从政(zhèng)策来看(kàn)，去年(nián)四季度以来北交所出了不少政策利(lì)好，包括发布《北京证券交(jiāo)易(yì)所股票做市(shì)交易业务细(xì)则》和《北京证券交易所股票做市(shì)交(jiāo)易(yì)业务指引(yǐn)》，下调部分交易(yì)费率，北交所股票(piào)将纳入中证(zhèng)、国证跨市(shì)场指数体系，北证50指数(shù)11月份(fèn)正式上线等政策的密集(jí)发布，可以说(shuō)对这个市(shì)场是(shì)加大了呵护(hù)的力度，政策的暖风对整个市场构(gòu)成中长(zhǎng)期(qī)利(lì)好。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂牌(pái)的公司较(jiào)多，其中(zhōng)不乏(fá)优质(zhì)的个股，供(gōng)给上来了，给他们增(zēng)加了(le)筛选的范围(wéi)，尽管短期(qī)可能由(yóu)于供给增加对整个(gè)市场的流动性造(zào)成一定(dìng)的(de)扰动，但(dàn)增加优质(zhì)供给是市(shì)场长(zhǎng)期发展的基(jī)石(shí)，这(zhè)使得他们选择优质中小(xiǎo)专精特新企业(yè)的难度是(shì)相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两(liǎng)年定开基金(jīn)经理张(zhāng)靖表示，北交所作为(wèi)新兴的股(gǔ)票交易市场，目前仍处(chù)于初创期，上市股票数量还不够(gòu)多(duō)，市场关(guān)注度(dù)还不(bù)高，整(zhěng)体估值水(shuǐ)平相(xiāng)较(jiào)于沪(hù)深交易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和(hé)北交所快速发展，投资机(jī)会应会越来越(yuè)多(duō)。

　　开源证(zhèng)券研(yán)报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成(chéng)部分之一，或(huò)有望随着(zhe)北交(jiāo)所改(gǎi)革的不断推(tuī)进和投资者关注度提升(shēng)逐(zhú)渐得到估值体系修复。从2023年一(yī)季度(dù)的公(gōng)募基金持仓变化来看，这一(yī)趋势已经初露端(duān)倪，部分专精特新次(cì)新股及北证50中(zhōng)高权(quán)重、低估值公司获增持较多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥有多个被低(dī)估标的，未来随着北交所改革的不断推进和投资者关注度提升，北交所流(liú)动性(xìng)随之改善，这些大市值、高权(quán)重、低估值(zhí)的(de)公司(sī)获得(dé)重估可能性较大。

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