北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴(bā)菲(fēi)特(tè)股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个(gè)半(bàn)小时的提(tí)问环节中(zhōng)，回答了投(tóu)资人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场云集了来(lái)自全球各地(dì)的投资者。“来(lái)自中国(guó)的投资者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首(shǒu)席基金学家杨德(dé)龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具(jù)有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前，他也曾多次公(gōng)开(kāi)表示(shì)十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国(guó)公司进行(xíng)过投资部署，不过投资(zī)对象均为(wèi)中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度(dù)股东大(dà)会上(shàng)，作(zuò)为(wèi)董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资中国是没(méi)有(yǒu)问题的(de)。相(xiāng)较于(yú)投(tóu)资美国而言(yán)，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的(de)价格(gé)买到一(yī)些(xiē)更好的(de)公司(sī)，而这即便有一些不确定因素的影响，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可(kě)能会(huì)得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不(bù)低(dī)于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准(zhǔn)，加上其(qí)投资特点，对(duì)A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出(chū)了相对符合巴(bā)菲特(tè)投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色(sè)嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美；而从(cóng)近3年的(de)净资产收(shōu)益率来(lái)看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于对公(gōng)司的(de)价(jià)值判断(duàn)而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的(de)净资产收益率来(lái)看，排名第一(yī)的分别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经(jīng)参(cān)考了(le)上(shàng)市公司最新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对(duì)行业平(píng)均(jūn)值偏低(dī)的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域(yù)，同(tóng)时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的(de)合众(zhòng)银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍(réng)有一定比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财经又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味业(嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美yè)等(děng)这类(lèi)之(zhī)前商品信誉受过不(bù)良影响的公司进行了剔除(chú)。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家相对(duì)符合巴(bā)菲(fēi)特(tè)标准(zhǔn)的(de)公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示(shì)，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料(liào)行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比近三(sān)分之(zhī)一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利(lì)润(rùn)复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于(yú)其所属行业滚动市(shì)盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上述(shù)三家企业的(de)5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率表现略显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业市盈(yíng)率之差来看(kàn)，差距最大的是(shì)主营集(jí)成电(diàn)路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企(qǐ)，分别(bié)是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自(zì)2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数的(de)0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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