一度被称为“机构投资(zī)者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎来重大变局(jú)，个人投资者(zhě)不仅在新发(fā)基金(jīn)中(zhōng)占据主流(liú)，存量(liàng)产品也(yě)超过了机构(gòu)投资者占比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，在基金行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易(yì)工具(jù)优(yōu)势被投李宇春的现任丈夫是谁资者逐渐认(rèn)知，以(yǐ)及投(tóu)资热点轮动(dòng)加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下，国内资本(běn)市场正在经(jīng)历股(gǔ)民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资者分散风险，提(tí)高市场交易活(huó)跃度(dù)，长远可(kě)提高A股(gǔ)市场稳(wěn)定(dìng)性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个(gè)人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月13日，今年新成(chéng)立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）上市(shì)前一周(zhōu)披露的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投(tóu)资(zī)者俨然成(chéng)为新发权(quán)益ETF的(de)主力军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年个人(rén)投资者比(bǐ)例为50.85％，同比(bǐ)下(xià)降3.67个百(bǎi)分点(diǎn)，但仍然(rán)在股票ETF市场(chǎng)占比(bǐ)超过了机构资(zī)金。

　　针对个人(rén)投(tóu)资者占比的变化，华泰柏瑞(ruì)指数投资(zī)部总(zǒng)监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模(mó)主(zhǔ)要集中在(zài)几大宽(kuān)基(jī)ETF，一(yī)般都是机构投(tóu)资(zī)者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出现(xiàn)，叠(dié)加全行业指数相关业(yè)务同仁在(zài)ETF投(tóu)教(jiào)工作(zuò)上的共同努力，ETF作(zuò)为交易工(gōng)具(jù)的优势，越来越(yuè)被普通(tōng)个人投资者认知，从(cóng)而使个人股票占(zhàn)比的(de)大幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个(gè)人占比(bǐ)较高的现象，国泰基(jī)金也分析，今年以来(lái)A股(gǔ)市(shì)场持续(xù)回暖，投资(zī)者情绪比较积(jī)极，新(xīn)发(fā)产(chǎn)品募(mù)资环境比较好(hǎo)，也越(yuè)来(lái)越受到个人投资者的青(qīng)睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由股(gǔ)民转化而(ér)来，这些个(gè)人(rén)投资者也认识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜率大(dà)概率更(gèng)高，相对于(yú)个股来说(shuō)，也能更(gèng)好地分散风(fēng)险。

李宇春的现任丈夫是谁　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新(xīn)不买旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾向于交易新上市的(de)ETF，而(ér)机构投资者对(duì)于(yú)时间成本的把控(kòng)较严(yán)格(gé)，在看准(zhǔn)投资机(jī)会后(hòu)，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构(gòu)增(zēng)持行业(yè)或(huò)主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个(gè)人在(zài)股票ETF占比也呈(chéng)现明(míng)显的震荡(dàng)攀(pān)升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股(gǔ)票ETF产品中(zhōng)平(píng)均(jūn)占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有(yǒu)比例(lì)平(píng)均(jūn)分别(bié)为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达(dá)到54.52％的高(gāo)点，超过了机(jī)构(gòu)资金，股票ETF作为“机构投资者风(fēng)向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落(luò)近(jìn)5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占比较(jiào)高(gāo)的(de)行业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张(zhāng)态势中(zhōng)，个人投资(zī)者在(zài)行业或主题ETF产品中占(zhàn)比下(xià)降，但绝(jué)对份额也是在增长的，这一数据(jù)更(gèng)代表了机构投(tóu)资者对行业或(huò)主题(tí)ETF的认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工作在发(fā)挥作(zuò)用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调研的过程(chéng)中，我们发现大部分投资(zī)者都会将较为(wèi)低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的(de)一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于(yú)近年来行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可(kě)以帮助投(tóu)资(zī)者把握比较均衡(héng)的投(tóu)资(zī)机(jī)会，受到资金(jīn)关注。早在(zài)2018年和(hé)2022年，市场震荡下(xià)行，投(tóu)资(zī)者的风险偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会(huì)又多上(shàng)涨(zhǎng)空间(jiān)又大，风险(xiǎn)偏(piān)好也随之(zhī)上升，所(suǒ)以行(xíng)业和主题ETF占比则会提(tí)升(shēng)。

　　基(jī)煜(yù)研究也表示，近五年市场(chǎng)成交热情的提升带来了A股市(shì)场的大幅发(fā)展，个人投资(zī)者入(rù)市规(guī)模激增(zēng)，而在经历了(le)多种(zhǒng)行情风格的锤(chuí)炼(liàn)后，尤其是(shì)操作难度较高的2022年之后，投资(zī)者们对于跑赢基准的难度有了更(gèng)清(qīng)晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准的(de)步伐(fá)；另一方面，近几年(nián)投资热点轮动(dòng)较快，新的投资领域带来了大量(liàng)的学习成本，而ETF的投(tóu)资门槛(kǎn)较低，运作透明度较高，因而逐步(bù)获得个人投资者的认可。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析，一是随(suí)着A股市场愈(yù)发成熟、有效性提(tí)升，个人投资(zī)者对于β收(shōu)益的认知将越来越深入，近几年可以看到更多投(tóu)资(zī)者会(huì)基于大势选(xuǎn)择宽基投资工具；另一(yī)方面(miàn)，2019年至(zhì)2021年，市场的(de)投资主线较为(wèi)清晰，如消(xiāo)费、新能源、医药等，因(yīn)此行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度(dù)

　　长远可提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着个人(rén)占比的抬升，股票(piào)ETF市场的交投活跃度(dù)也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示，长期(qī)来看，股(gǔ)票ETF市场个(gè)人占比超(chāo)过(guò)机(jī)构(gòu)，有利于股(gǔ)民转为基民(mín)，为投资者(zhě)分散风险，提升(shēng)交易(yì)活(huó)跃(yuè)度，长远(yuǎn)可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　国泰(tài)基金表(biǎo)示，ETF的个人投资者大都由(yóu)股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉(lián)且相(xiāng)比个股(gǔ)可以更好地(dì)平(píng)滑风(fēng)险，也能够获得交(jiāo)易的(de)参与感，于(yú)是更(gèng)多选择通(tōng)过(guò)ETF来参与市场。相比个股来(lái)说，ETF的风险更(gèng)分(fēn)散波动(dòng)也更小，因此个人投资者选择ETF而非股(gǔ)票(piào)，长(zhǎng)远来(lái)看可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可能(néng)交易频(pín)率(lǜ)更高(gāo)，也更容易受到市场消息的(de)影响，这对于我们(men)基金管理人(rén)的持续运营(yíng)和投资者陪(péi)伴都提(tí)出(chū)了更高的要求。”国泰(tài)基(jī)金相(xiāng)关人士称。

　　“更(gèng)高的个人占比可能会带(dài)来更活(huó)跃的交易(yì)，并(bìng)带来更(gèng)有吸引力(lì)的市场。”李沐阳也称。

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