本周，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产品已有3只成(chéng)立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份(fèn)指数基金(jīn)、工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成份指数(shù)基金和(hé)万(wàn)家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示，流动性问题是制约(yuē)北交(jiāo)所发展的(de)首要因素，不过(guò)随着(zhe)公募(mù)基金加速布局，增(zēng)量资金不断(duàn)涌入下，流(liú)动性问题有(yǒu)望持续(xù)改善；同时，当前北交所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估(gū)，正是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基金成(chéng)立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)，根据招募说(shuō)明书，该基金主(zhǔ)要(yào)跟踪北(běi)证50成份(fèn)指数，由于是发起式基金，认购金额满1000万元(yuán)即可成立，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二(èr)批北证50指数基金产品(pǐn)成功获批(pī)，工银瑞信(xìn)基金(jīn)、万家(jiā)基(jī)金(jīn)、鹏扬基金、博(bó)碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量时基金四(sì)家(jiā)公募(mù)基(jī)金公司(sī)拿到批文。除博时(shí)基金外，万家基金的北证50指数(shù)产品也是以发起式的形式设(shè)立。

　　截至目前(qián)，除博(bó)时基金旗(qí)下产品正(zhèng)在发行外，其余3只产品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金于4月25日成(chéng)立，获(huò)2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募(mù)集规(guī)模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于(yú)5月5日正式成立，获1717户(hù)有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数(shù)的投(tóu)资(zī)价值，万家北证50成份(fèn)指数基金经(jīng)理杨(yáng)坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于(yú)其他上市板块中业务相关(guān)度较(jiào)高的同类股票，具有较(jiào)大估值提升空间。随着市场流(liú)动(dòng)性的增强和创新型中小(xiǎo)企(qǐ)业的高速成长，有望实(shí)现(xiàn)业绩和(hé)估(gū)值(zhí)双升，长期投(tóu)资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只(zhǐ)北(běi)证50成份指数(shù)基(jī)金相(xiāng)继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报(bào)、成立(lì)以来回报悉(xī)数为负(fù)，其中年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立(lì)以(yǐ)来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数方面(miàn)，自(zì)去年11月(yuè)发布以来(lái)，该指数经历小幅下滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度(dù)以来(lái)虽有(yǒu)震荡(dàng)下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场表(biǎo)现居前。截至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数表(biǎo)现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪(hù)深(shēn)300、上证50等在内的30只核(hé)心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指(zhǐ)数基(jī)金相(xiāng)继成立，这使得北交所整体(tǐ)流动性有所(suǒ)改善。从中(zhōng)观维度来(lái)看，北交所很多优(yōu)质企(qǐ)业(yè)的估值仍然(rán)偏低，预计随着流动(dòng)性逐步改善(shàn)，以及公司业绩持续(xù)释(shì)放，北交所板块整体走势有望持续向好(hǎo)。”北京一大(dà)型公募基金(jīn)人(rén)士表(biǎo)示(shì)。

　　北交所官(guān)网(wǎng)显示(shì)，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成(chéng)的公司净利(lì)润(rùn)达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上(shàng)市公司(sī)全年共(gòng)实(shí)现净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利面达(dá)92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过(guò)30％，22家公(gōng)司(sī)净利润超(chāo)过1亿元，42家公(gōng)司(sī)连续三年实现利润正(zhèng)增长。北(běi)交所上市(shì)公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只北交所主题权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，除大(dà)成北交所两年(nián)定(dìng)开(kāi)年内(nèi)收益为(wèi)负外，其余9只北(běi)交(jiāo)所主题权益基(jī)金年内均斩获(huò)正(zhèng)收益。其中(zhōng)，华夏北(běi)交所创新中小企业精(jīng)选两年定开年内(nèi)回(huí)报最(zuì)高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定开、嘉实北(běi)交所精选两(liǎng)年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布(bù)局良机

　　对于北交所投资价值，多位业(yè)内人士(shì)认为，当前北交所优质公司被显著低(dī)估，不过正是长线资金(jīn)布局的良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两年基金(jīn)经理叶勇(yǒng)直(zhí)言(yán)，北交所(suǒ)市场上，制约其发展的依然是市场(chǎng)本身较差的流(liú)动性问(wèn)题，市(shì)场制(zhì)度性(xìng)差(chà)异导(dǎo)致其与沪深市场(chǎng)相比，可比(bǐ)公司估值表现差异较大。除了继续降低(dī)投资者(zhě)门(mén)槛、扩(kuò)大优(yōu)质上市企业数量外，后续北交所市(shì)场(chǎng)有必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道(dào)，从而活跃市场交(jiāo)易，通(tōng)过沪深市(shì)场(chǎng)的引领，提升(shēng)流(liú)动性，平抑(yì)估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角度上(shàng)讲(jiǎng)，目前(qián)的(de)北(běi)交(jiāo)所优(yōu)质公(gōng)司被显著低(dī)估，也是(shì)长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏北(běi)交(jiāo)所创(chuàng)新中小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)基金经理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的(de)位置(zhì)，对(duì)于北交所的后续(xù)表现充满信心，信心来源(yuán)于四个(gè)方(fāng)面。

　　一是北交(jiāo)所公司(sī)目前估值(zhí)已经非常便宜(yí)，他们测(cè)算前(qián)几大重(zhòng)仓(cāng)股的平均估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以内，这(zhè)个估值水平(píng)对于具备(bèi)专精(jīng)特新(xīn)特性的中小成长型(xíng)企业而言是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表现来(lái)看(kàn)，他们(men)发现(xiàn)很多北交所(suǒ)公司今年以(yǐ)来依然(rán)延续了较(jiào)快的(de)增(zēng)长速度，发展(zhǎn)整体是符合预期的，业绩(jì)的持续(xù)增(zēng)长进一步(bù)消化了估值(zhí)。

　　三(sān)是从(cóng)政策来(lái)看，去年四季度以来北交(jiāo)所(suǒ)出(chū)了不少政策利好(hǎo)，包括发(fā)布《北京(jīng)证券交(jiāo)易所股票做市交易业(yè)务细则》和《北京(jīng)证券交易所(suǒ)股票做市交(jiāo)易业务指引(yǐn)》，下(xià)调部分交易费(fèi)率，北交所股票将纳入中(zhōng)证、国证跨市(shì)场指(zhǐ)数(shù)体(tǐ)系，北证50指(zhǐ)数11月(yuè)份正式(shì)上(shàng)线(xiàn)等政(zhèng)策的密(mì)集发布，可以说对这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖(nuǎn)风对整个市场构成中长期利(lì)好。

　　四是北交所目前(qián)新挂(guà)牌的公司较(jiào)多，其中不乏优质的个(gè)股，供给上来(lái)了，给他们增加了(le)筛选(xuǎn)的范围，尽(jǐn)管短期可能由于供给增加对(duì)整个(gè)市场的流(liú)动性造成一定的扰动，但增加优质供(gōng)给是市(shì)场长期发展的基石，这使得他们(men)选择优质中小专精特新(xīn)企业的(de)难度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交(jiāo)所精选两年(nián)定开基金经理张(zhāng)靖表示(shì)，北(běi)交所作(zuò)为新兴的股(gǔ)票(piào)交易市(shì)场，目前碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量仍(réng)处于初创期(qī)，上市股票(piào)数量还不够多，市(shì)场关注度还不高，整体估值水平相(xiāng)较于沪深(shēn)交易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北交(jiāo)所(suǒ)快速(sù)发(fā)展，投资机会应会越来越多(duō)。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特(tè)估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特(tè)估”组(zǔ)成部分之一(yī)，或有望随着北交所改革的不断推进和投(tóu)资者关注度提升逐(zhú)渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年(nián)一季(jì)度的(de)公募(mù)基金持仓(cāng)变(biàn)化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专(zhuān)精特新次新股(gǔ)及北证(zhèng)50中高权重、低估值公(gōng)司获(huò)增持(chí)较多。此外，北证50成分(fēn)股(gǔ)中尚拥有多个(gè)被低估标的，未来(lái)随着北(běi)交所改革的不(bù)断推(tuī)进和投资者关(guān)注度提升，碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量北交所流动(dòng)性(xìng)随之改善，这些(xiē)大市(shì)值、高权重、低估值的(de)公(gōng)司获得重估可能(néng)性较(jiào)大。

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