5月10日，有消(xiāo)息称部分银(yín)行相关部门收到(dào)《关于调整协定存款及通知存(cún)款自律上限的通(tōng)知》，四(sì)大国有银(yín)行协定(dìng)存款和通知存款自律上(shàng)限(xiàn)的下调幅度(dù)为30BP，其它(tā)金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执(zhí)行。本(běn)次拟下调中协(xié)定(dìng)存款更多是对(duì)公业(yè)务，而(ér)通知(zhī)存(cún)款则集中于短期存(cún)款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)拟下调的背景、影(yǐng)响(xiǎng)，后续(xù)货(huò)币政策(cè)走向等，记者采访(fǎng)了招商基金研(yán)究部首席经济学家(jiā)李湛、长城基金总经理助(zhù)理(lǐ)兼现金管理(lǐ)部总经(jīng)理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基(jī)金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更(gèng)多是出于推进利(lì)率(lǜ)市场化改革深(shēn)化(huà)大背景(jǐng)的考虑。对(duì)银行而言，存款利率下调有助(zhù)于减少存款定价(jià)的无(wú)序(xù)竞争，降低银(yín)行负债成(chéng)本(běn)；同时本(běn)次降息有助于促进投资、消费(fèi)，也(yě)被看作(zuò)是促进宏观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率下(xià)行仍是大(dà)势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高，但银行普遍以量补价(jià)，使得贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。预(yù)计下(xià)半(bàn)年货币(bì)政(zhèng)策不会(huì)出现急转弯，延续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续银行存款利率调(diào)降的趋(qū)势

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者(zhě)：四大(dà)国有银(yín)行(xíng)为何(hé)下调协定存(cún)款及(jí)通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利(lì)率自律(lǜ)机制建立了存款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化调整机制，自律机(jī)制成员银行参考以(yǐ)10年(nián)期国债收益率为(wèi)代表(biǎo)的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调存款利率，中(zhōng)小银(yín)行陆续跟进(jìn)下(xià)调存款利率。今(jīn)年4月市场利(lì)率(lǜ)定价自律(lǜ)机制发布(bù)《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中(zhōng)引入(rù)了存款定价(jià)惩罚措施(shī)。而此前(qián)4月部分中小银行、农(nóng)商(shāng)行存(cún)款利率(lǜ)下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂(guà)牌利率下调，均是在利率(lǜ)市(shì)场化(huà)改革推进背景(jǐng)下(xià)，银(yín)行(xíng)出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银(yín)行近年息差不断下行。在(zài)资产端定价压力较大且存款(kuǎn)持续(xù)高增的(de)情况下，压降(jiàng)存款(kuǎn)成(chéng)本成(chéng)为改善息差的重要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷(dài)款向企(qǐ)业固定资产(chǎn)投资(zī)传导较(jiào)弱，下(xià)调(diào)协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限有利于(yú)对公(gōng)客户留存的活(huó)期(qī)资金投(tóu)向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经(jīng)济综合(hé)融资(zī)成(chéng)本不(bù)断下降，银(yín)行(xíng)资产端(duān)收(shōu)益下降较为明显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低，银行利润空间压(yā)缩明显；第三，企业和居(jū)民(mín)风险(xiǎn)偏好大幅下(xià)降导致存(cún)款增长比(bǐ)较明显，存款市场供(gōng)需关(guān)系发生了变化，降低了银(yín)行(xíng)高吸揽储(chǔ)的(de)必要性；第四，协(xié)定存款和通知存款介于活期与定期存款之(zhī)间，自2022年存款自(zì)律机制对于活期存款与定期存款利率进行了(le)几轮调整，本次将协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)与通知存(cún)款自律上限下调也是要(yào)将存款(kuǎn)产品线的调(diào)整进行统一(yī)，全面缓解银行负债(zhài)压力(lì)。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自身(shēn)经营情况考虑(lǜ)，顺(shùn)应市场趋势(shì)，通过(guò)自(zì)律机制协(xié)调调(diào)降负债成本(běn)，有利于提升银行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实(shí)向虚，更好的(de)落实(shí)央行宽信用的政策贯彻(chè)落(luò)实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利率(lǜ)管控为上(shàng)限管控，贷款利率则(zé)为(wèi)下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消(xiāo)。存款利(lì)率(lǜ)定价方式的(de)改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机制建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大规模存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，主要(yào)是(shì)大行和股份(fèn)行参(cān)与，今年以来的调(diào)整更(gèng)多是延续去年9月这一轮存(cún)款利率下(xià)调，中小银(yín)行补(bǔ)充(chōng)下调(diào)。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的激(jī)励为(wèi)主引入惩罚措施，加速了(le)中小银(yín)行存款利率(lǜ)补降的进度(dù)。就今(jīn)年的经济背景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济(jì)修复存在波折。目前(qián)居民超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有限，银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)增加，降低存(cún)款(kuǎn)利(lì)率可以引导减少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银(yín)行的角度，净(jìng)息差不断(duàn)压缩，银行经营压力增大，调(diào)整(zhěng)存款成本成为改善息差(chà)的重(zhòng)要手段(duàn)。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：下(xià)调协定存款及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类(lèi)存款收(shōu)益，延(yán)续近期银行(xíng)存款利率调降的趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有(yǒu)助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势(shì)，特(tè)别(bié)是中小行(xíng)高息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有利于(yú)引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投(tóu)资(zī)转化，符合“不(bù)搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：存款利(lì)率机制创设(shè)以来，两轮利率调降都集中(zhōng)在活期和定(dìng)期存款，实际(jì)上(shàng)忽(hū)略(lüè)了(le)这些介于活期(qī)和定期存款之间的存款(kuǎn)的利率(lǜ)调(diào)整(zhěng)，当(dāng)下(xià)有(yǒu)必要一次(cì)性调整通知存款和协定存(cún)款利率(lǜ)上限，保证存款利率下调(diào)的有效性。银(yín)行一(yī)季度净(jìng)息差水平均创历史新低，上市银行整(zhěng)体净息(xī)差由22年Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存(cún)款利率(lǜ)下调可(kě)以有效(xiào)降低(dī)银行(xíng)负(fù)债成本(běn)，增厚(hòu)息(xī)差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存(cún)款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对(duì)于(yú)4月份(fèn)社(shè)融数(shù)据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业(yè)贷款也在边(biān)际转弱，但企业中长期(qī)贷款同比多(duō)增幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制存(cún)款成本成为当(dāng)务(wù)之急。中小银行(xíng)或有动(dòng)力持续(xù)主动(dòng)下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来(lái)看，存(cún)款利(lì)率下(xià)行仍是(shì)大势所趋。因此银行降息(xī)潮可能仍聚焦于存款利率下(xià)调(diào)。

　　此(cǐ)外(wài)，广(guǎng)义上的(de)降息潮不仅仅集中在(zài)银行(xíng)领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地方债(zhài)发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于(yú)资(zī)质较(jiào)好(hǎo)的发(fā)债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济(jì)资金供需决(jué)定的，而(ér)央行的政(zhèng)策利率、基准利率在一方面要(yào)合适(shì)顺(shùn)应市场环(huán)境，一方面也(yě)代(dài)表着政策意愿强调(diào)信号意义的(de)作用(yòng)。今年(nián)是真正疫后复(fù)苏(sū)的第一年，我们仍面临内生动力不强需求(qiú)不足的情况(kuàng)，央行已(yǐ)经(jīng)通过降(jiàng)准(zhǔn)以(yǐ)及结(jié)构性货(huò)币(bì)政策等多项举(jǔ)措给予了(le)实体经济(jì)所需的一(yī)定的(de)资金投(tóu)放支持(chí)，有(yǒu)效降低(dī)了实(shí)体综(zōng)合融资成本(běn)，后续需(xū)要财政政(zhèng)策产业政策等(děng)配套政策(cè)继续激活(huó)内生动(dòng)力扭转预期(qī)。

　　当前央(yāng)行(xíng)需要观(guān)察跟踪经济(jì)运行情况，短期调整政(zhèng)策利率的概率不大(dà)，但仍会维持(chí)资(zī)金(jīn)合理充(chōng)裕的环境，故从(cóng)银行(xíng)资产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维(wéi)持(chí)低(dī)位，后续(xù)是否进(jìn)一步下调(diào)要(yào)看实体经济(jì)复苏的(de)情况(kuàng)。银行负(fù)债(zhài)端(duān)，存(cún)款基准利率下调的概率不大，而存(cún)款利率上(shàng)限的调整空间(jiān)仍存(cún)在，而是否(fǒu)进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立(lì)了存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为(wèi)代表的债券市场利(lì)率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利(lì)率水(shuǐ)平。在存款利(lì)率市场化(huà)调(diào)整机制作(zuò)用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存(cún)款(kuǎn)利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎(s热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭hèn)评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版）》新(xīn)增存款利率市场(chǎng)化定(dìng)价情况作为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发(fā)中小银行跟随调(diào)降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过(guò)存款利(lì)率(lǜ)下行，稳定商业银(yín)行净息差进(jìn)而保持贷(dài)款利率(lǜ)维持(chí)低位或(huò)继(jì)续下(xià)行，最终有(yǒu)利(lì)于社会(huì)融(róng)资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布(bù)的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需(xū)求边(biān)际(jì)弱修(xiū)复趋(qū)势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融(róng)信贷低于预(yù)期(qī)，国内降息预期被进一(yī)步强(qiáng)化。海外(wài)来看，全球经(jīng)济(jì)进入衰(shuāi)退周期，加息周期基本结束(shù)，后(hòu)续有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型商业银行和股份制(zhì)商业银行的定期(qī)存款利率已告(gào)别“3时代”。压(yā)降(jiàng)存款成本(běn)仍是大势(shì)所趋。一方面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加(jiā)权(quán)平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明(míng)显(xiǎn)，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续(xù)推(tuī)动存款利率下降，来保障银行合(hé)理利差范围，增加银(yín)行信贷投放的(de)动力。

　　另一(yī)方面，居(jū)民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不(bù)大的基础上(shàng)，银行自身也(yě)有动力去下调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解(jiě)银(yín)行负债及(jí)经营(yíng)压力

　　中国基金报：协(xié)定存款、通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压力大(dà)是普遍现象，此(cǐ)次政策(cè)调整有望带(dài)动中小银行主动(dòng)跟随(suí)下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于(yú)此前经济下行影响(xiǎng)，投(tóu)资者悲(bēi)观预(yù)期被放大，大量(liàng)资金集中在(zài)银行(xíng)存款(kuǎn)端(duān)，此次存(cún)款利率下调也有(yǒu)望带动存款(kuǎn)资金(jīn)的释放，盘(pán)活市场流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻(qīng)银(yín)行息差压(yā)力。本(běn)次下调将引导银行的对公(gōng)活(huó)期成本下降，存款降价叠加(jiā)资产端让利压力趋缓，银(yín)行(xíng)息差、盈(yíng)利将(jiāng)合理(lǐ)修(xiū)复，有利于增(zēng)强银行内生资(zī)本补(bǔ)充能力；②减少(shǎo)企业及(jí)居民的短期存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场的影响(xiǎng)集(jí)中在以下两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无(wú)序(xù)竞争。此前，部分中小银行的(de)协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)定价(jià)过高，会对(duì)遵(zūn)守自律机制、定价(jià)较低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本次上(shàng)限下调后会普遍降低(dī)中小(xiǎo)行协定存款及通知存款利率(lǜ)，减(jiǎn)少中(zhōng)小银(yín)行间揽(lǎn)储恶(è)意竞争，而对股份行及(jí)国(guó)有大行影响较小。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市场降息(xī)预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调(diào)协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在(zài)商业银行的活(huó)期类存款收(shōu)益，使(shǐ)得(dé)对公客户(hù)活期(qī)存款收益向对私客户看齐，一方面(miàn)有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另(lìng)一方面(miàn)有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹(zōu)德(dé)立：对于(yú)银(yín)行，存(cún)款利率自(zì)律上限调整降低了银(yín)行负债(zhài)成本，目前上市银行协定存款(kuǎn)占总存款的比重在(zài)13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限后，预计行业资(zī)金成本可以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息揽储，规范(fàn)行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)，特(tè)别是(shì)降低银行对公活(huó)期存款成本压力，减轻银行(xíng)负债及(jí)经营压(yā)力。此外，银(yín)行负债端成本(běn)的下降使得(dé)银行盈(yíng)利能力增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或(huò)带(dài)动债券收益率不(bù)断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报(bào)：未来存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)是(shì)否还有进一(yī)步下(xià)降(jiàng)的空间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大(dà)保德(dé)信基(jī)金：近年来，贷款和(hé)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下行使(shǐ)得商业(yè)银行净息差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒逼存(cún)款利率(lǜ)有进一步调(diào)降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下(xià)贷款加权平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融机(jī)构(gòu)人(rén)民币贷款加权(quán)平(píng)均利率较2020年初(chū)下(xià)行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fān热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭g)面，各行在(zài)存款市场上的(de)竞争类似“非(fēi)零(líng)和博弈(yì)”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场(chǎng)份(fèn)额考核(hé)压力使得各行(xíng)下(xià)调存款利率(lǜ)动力不足，同(tóng)样2020年以(yǐ)来上市(shì)银行存量存款平均成本(běn)率基本持平。贷(dài)款和存款利率的非(fēi)对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银(yín)行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率调降预期，有利(lì)于降低全社会无(wú)风险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率(lǜ)债(zhài)、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德(dé)立(lì)：存款利率(lǜ)仍然有下(xià)降的趋势和空间。从银行(xíng)角(jiǎo)度(dù)，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率(lǜ)大幅下(xià)行(xíng)，大幅加剧了银行息差压(yā)力，这使得控制存款成本尤为重(zhòng)要(yào)。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居(jū)民超额储蓄高增(zēng)、企业存款提(tí)升(shēng)、消费(fèi)复苏较(jiào)慢(màn)，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款利率下降(jiàng)，促进存款(kuǎn)流向消(xiāo)费和实际投(tóu)资。短期看，存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)带动流动性继续进入债(zhài)市，中短期利率，特别是中短(duǎn)期(qī)信用(yòng)债利(lì)率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也(yě)有(yǒu)可能(néng)进入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基(jī)金：2023年经济有所复(fù)苏，进(jìn)一步降低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫性不(bù)高。但银行普遍以(yǐ)量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战(zhàn)激(jī)烈，贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行。考(kǎo)虑到存(cún)量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银行息(xī)差压力增大(dà)，中小银(yín)行或(huò)有(yǒu)动力主动跟(gēn)进下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，有(yǒu)望带动(dòng)存(cún)款利率整体下行。现实(shí)中(zhōng)，存款利率(lǜ)降低有助(zhù)于压低全社会(huì)利率水平，利(lì)好债券(quàn)，同(tóng)时(shí)股票市场中(zhōng)，对(duì)流动性敏(mǐn)感(gǎn)的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息(xī)释放(fàng)的信号来看，是否意味(wèi)着货币政策(cè)进一步宽松？货(huò)币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四(sì)季度(dù)货(huò)币政策(cè)执(zhí)行报(bào)告以及2023年(nián)一(yī)季度货(huò)政例会均(jūn)表(biǎo)明(míng)当前货(huò)币(bì)政(zhèng)策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着(zhe)力支持扩大(dà)内需，为实体经(jīng)济提(tí)供更(gèng)有(yǒu)力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前(qián)长(zhǎng)端(duān)利率仍(réng)有(yǒu)下行空间，但这(zhè)一调降是(shì)针(zhēn)对银行协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率自律(lǜ)上限，而非直接调(diào)降挂牌存款利(lì)率，存款利率下调并不等(děng)于政策利(lì)率就(jiù)必(bì)须进行(xíng)对等(děng)下调，市场不应视为降息的确(què)定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普(pǔ)通投资(zī)者应该如何(hé)守住自己的钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资工具应该兼顾考量收益(yì)性、流动性(xìng)以及安(ān)全性。在存款利率下降的背景下，短债基金以及其他(tā)固收类(lèi)基金(jīn)在(zài)具一定流(liú)动性的同时(shí)，相较活期(qī)存款和(hé)相当部(bù)分的银行理财(cái)产(chǎn)品，具有一(yī)定的(de)超额(é)收益，是风险偏好较(jiào)低和风险偏好适(shì)中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市(shì)场(chǎng)利(lì)率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝(jué)对(duì)利率水平还是从信(xìn)用利差，都(dōu)回到了较低历(lì)史分位数水平，虽然债市多头环(huán)境仍未改变，但(dàn)一(yī)致预期导致行情走的比较迅(xùn)速，市场(chǎng)进一步盈利空间被压缩(suō)，若看不到央行货(huò)币政策(cè)增量政策，后续或(huò)进入震荡环境，而存量博弈交易(yì)下也(yě)可能会放(fàng)大(dà)市场波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这样的环境下尽量(liàng)选择防守类(lèi)型的产品，规避市场(chǎng)波动，例如货币基金，而短债(zhài)基金中要(yào)选(xuǎn)择久期短流动性(xìng)好、历史(shǐ)回撤控制好的(de)产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政治(zhì)局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长期(qī)调结构，政(zhèng)策发力预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期(qī)进(jìn)一(yī)步强化，因此股票市场也进入到“休(xiū)整期”。在市场(chǎng)震荡(dàng)休整期，高股息策略往往跑赢市(shì)场。因此在当前环境(jìng)下，建议关注行(xíng)业估值水平较低，高股息的(de)个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住(zhù)金融陷(xiàn)阱的诱(yòu)惑，比如面对(duì)收益率高(gāo)达(dá)20％且(qiě)能保本的所谓理财产品。对普通投(tóu)资者而言(yán)，如果不具(jù)备相关专业知识，可(kě)以(yǐ)选择把投资理财交(jiāo)给少数专业(yè)的(de)人(rén)来做(zuò)，让优秀(xiù)的基金经理管理自己的钱袋子(zi)。具备一定投资能力和(hé)风控能力的人士可通过(guò)理财(cái)和(hé)投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风(fēng)控(kòng)，选(xuǎn)择适合(hé)自己风险偏(piān)好(hǎo)的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：随着存(cún)款利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收(shōu)益下降(jiàng)，为保持资金保值增值(zhí)，投(tóu)资者在评估(gū)自身风险承受能力后可适当考虑公(gōng)募(mù)货币基金、公募中短债基金(jīn)、商业银(yín)行现金管理(lǐ)类产品等(děng)风险等(děng)级(jí)较低(dī)、支取相(xiāng)对灵(líng)活的产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭