在(zài)锂(lǐ)价初现企稳态势(shì)的微妙(miào)时点，头部(bù)锂电厂商如何看待(dài)？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披(pī)露(lù)年(nián)报和一季报后，市值(zhí)近500亿元的(de)锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日举办(bàn)媒体开放(fàng)日上作出一系列判(pàn)断。在交流(liú)中，公(gōng)司(sī)管理层对中国(guó)基金报记者表示，近期“跌跌不(bù)休”的(de)碳(tàn)酸(suān)锂价格，或(huò)将在15-20万(wàn)元/吨之(zhī)间(jiān)形成震荡。

　　同时(shí)，该(gāi)公司一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，库存“水位”已经(jīng)显(xiǎn)著(zhù)降低，压力已(yǐ)并(bìng)不明显。这也在一(yī)定程度上反映(yìng)了(le)电(diàn)池厂商(shāng)们近(jìn)期(qī)去(qù)库存动作的“一(yī)致性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国(guó)轩高科方(fāng)面看(kàn)来，储能行业今年上升空间预(yù)计将高于动力电池。换(huàn)言之，从(cóng)增速方(fāng)面看，储能有(yǒu)望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料(liào)维持(chí)在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳酸锂价格大起大落在(zài)市场上引(yǐn)起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑(xiào)称(chēng)。这(zhè)也(yě)在一(yī)定程度上反(fǎn)映(yìng)了锂价迅速上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价又迅速击穿(chuān)20万元关口，在(zài)近(jìn)期才有明显(xiǎn)企稳趋势(shì)。毕竟(jìng)，在4月(yuè)12日(rì)之(zhī)前，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已经(jīng)连(lián)跌52天(tiān)。而且在此前30天(tiān)内(nèi)，价格(gé)共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最(zuì)新显(xiǎn)示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两(liǎng)日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理，国(guó)轩高科方面(miàn)也给出自己研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过(guò)一季(jì)度观(guān)察来看，新能源行业处于(yú)稳定增长阶段(duàn)，储(chǔ)能行业在一季度是(shì)处(chù)于(yú)投标、招标的阶段，第三季度将迎(yíng)来大规模交(jiāo)付，而储(chǔ)能大规模(mó)交付会带来产能复苏，碳(tàn)酸(suān)锂价格预计会维(wéi)持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提升已经有了立竿(gān)见影效果(guǒ)。

　　从毛利率(lǜ)方(fāng)面来看(kàn)，国轩高科(kē)在一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况(kuàng)也(yě)发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁(níng)德(dé)时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提(tí)升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不如前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸(suān)锂回归理性价格(gé)之后，新(xīn)能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度(dù)之后，我(wǒ)们(men)依然判断今年(nián)新能(néng)源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉，国轩高(gāo)科(kē)也正(zhèng)在加速产能扩氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因张。其(qí)南京基地(dì)智(zhì)能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年(nián)产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池(chí)项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项(xiàng)目相(xiāng)继投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩高科(kē)的(de)一季报显示，其截至报告期(qī)末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底(dǐ)的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季(jì)度末(mò)，存货占总资产(chǎn)比例为(wèi)8.38％。在去年(nián)底(dǐ)，这(zhè)一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货水平保持(chí)了较(jiào)低(dī)位(wèi)置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳(tàn)酸锂原材料(liào)有(yǒu)自(zì)产能力，因此其外购仅补(bǔ)充自(zì)产不足，“外购只是缺多(duō)少，补(bǔ)多(duō)少，”他(tā)表示。

　　国轩(xuān)高科(kē)存货水位下降，也反映了行业整体状况(kuàng)，不(bù)少(shǎo)氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因电池厂商存(cún)货余额均在下降。其(qí)中(zhōng)宁德时代(dài)一季度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报也显示，其存货金额从(cóng)去年(nián)底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较(jiào)低的电池厂商(shāng)提到，库存已恢复至健康水平，后续将根(gēn)据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研(yán)报中指出，在(zài)电池环节，厂商(shāng)从22Q4开(kāi)始(shǐ)去库存，生产(chǎn)材料均维(wéi)持极低库(kù)存，电池本身库存不足1个(gè)月(yuè)；另外在中游材(cái)料方面，正极(jí)和电(diàn)解液库存周(zhōu)期大幅下降至7天左右，负极因(yīn)石墨化需要一个月时间，库(kù)存(cún)周期(qī)较(jiào)长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存多集中于上游锂(lǐ)盐(yán)厂(chǎng)，中游材料(liào)库存极低(dī)，基本保持7天的最(zuì)低安(ān)全(quán)库存。若下游需求恢(huī)复，将带来强烈补库需求。

　　值得(dé)注意(yì)的是，在去库存的过(guò)程中，国轩高科也在积极尝试(shì)“出(chū)海”。该公司在(zài)2022年加速全球化步伐(fá)，收购博世(shì)集团的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公(gōng)司海外销售收(shōu)入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求

　　此(cǐ)前市(shì)场普遍预计，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动(dòng)电(diàn)池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德时(shí)代也作出判断认(rèn)为，储能方面今年预计(jì)增速将(jiāng)会比动力电池(chí)更(gèng)高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认同这一观(guān)点。他(tā)预(yù)计，储能行业今(jīn)年(nián)上升空间(jiān)预计(jì)会高于动力电(diàn)池，其中(zhōng)国外家(jiā)储市场需求预计(jì)会(huì)在下半年放量，而国内(nèi)大储(chǔ)市场方(fāng)面，今年(nián)一季度(dù)处于招(zhāo)标(biāo)阶段，自二季度(dù)开(kāi)始将进入交(jiāo)付阶段，目氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因前(qián)相关产(chǎn)品供(gōng)不(bù)应求(qiú)。

　　从国轩高科披露的年报数(shù)据显示，其(qí)储能(néng)业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比(bǐ)增长幅(fú)度达(dá)到(dào)186.49％，已经高于其动(dòng)力电池业务116.4％的增(zēng)速(sù)。按照这一(yī)数(shù)据计算，储(chǔ)能业(yè)务(wù)已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能(néng)行业(yè)的空间比动(dòng)力电池上升空间(jiān)更大，“这(zhè)是(shì)一个需求量大于(yú)供应量(liàng)的领域(yù)，不(bù)存在(zài)需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每年到了第二季度开始后(hòu)才爆发。而在大(dà)储环(huán)节(jié)，国内下游招标(biāo)、立(lì)项(xiàng)都(dōu)在一季度，真正出货是(shì)在二季度以后，目前(qián)订单状况(kuàng)看来是(shì)供不(bù)应求。此外，海外的(de)客(kè)户也正逐(zhú)渐接受中国的标准化集装箱(xiāng)产(chǎn)品。

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