本周(zhōu)铁矿石(shí)期(qī)货价格大幅下挫，截至21日下午(wǔ)收(shōu)盘(pán)，大商所铁矿石期货主(zhǔ)力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货日报记者(zhě)注意到，本周后(hòu)几个交易日，铁矿石期(qī)货一直处(chù)于(yú)下(xià)跌的态势(shì)，本(běn)周(zhōu)进口铁矿(kuàng)石价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网(wǎng)监(jiān)测数据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美(měi)元/吨，较(jiào)上(shàng)周同(tóng)期下跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指数126美(měi)元/吨，较(jiào)上(shàng)周(zhōu)同(tóng)期下跌4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　对(duì)此，方正中期期货铁矿石研究(jiū)员梁(liáng)海宽认为，铁(tiě)矿石本(běn)周(zhōu)加速下(xià)行(xíng)，直接原因源(yuán)于成材表需继续走弱，二季度以来成(chéng)材消费持(chí)续低(dī)迷(mí)，市场对(duì)“旺(wàng)季不旺”担(dān)忧进一步(bù)发(fā)酵。成材(cái)价格下降使得钢厂利润(rùn)被进一步(bù)压缩，本周铁水产量出(chū)现见顶回落，下游需求走弱开始对(duì)炉(lú)料(liào)端价格形成负反(fǎn)馈，焦炭(tàn)、焦煤价格(gé)跌幅更(gèng)为明显。当前铁矿的5-9价差(chà)已(yǐ)扩大至历史同期(qī)最高水(shuǐ)平，铁矿石现(xiàn)货价格受高铁水产量的(de)刚性支撑相(xiāng)较坚挺(tǐng)，支(zhī)撑近(jìn)月合约价(jià)格。而远(yuǎn)月(yuè)合约开始计价终(zhōng)端需(xū)求走弱和铁矿石受自(zì)身供(gōng)需趋于宽松的悲观(guān)预(yù)期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求(qiú好好记住我在你体内的感觉)复苏(sū)不好好记住我在你体内的感觉(bù)畅，成(chéng)本中枢(shū)下移，叠加外围风(fēng)险(xiǎn)冲击(jī)，黑色系期货整(zhěng)体走弱(ruò)，品种(zhǒng)间形(xíng)成(chéng)负反馈局面。从终端需(xū)求看，尽管地(dì)产销售明(míng)显(xiǎn)好转，但传导至(zhì)投资端尚需时(shí)间(jiān)，一季度房屋新(xīn)开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复(fù)苏乏力(lì)，旺季期(qī)间螺纹钢表需(xū)基(jī)本(běn)和去(qù)年(nián)同期持平，整体较为疲(pí)弱，钢(gāng)厂减产降(jiàng)库意愿(yuàn)增强(qiáng)，对原料需求构成压(yā)力。”国投安信期货高级分析师何建辉说。

　　国(guó)泰君安(ān)期(qī)货铁矿石分析师(shī)马(mǎ)亮认为(wèi)，近(jìn)期市场对于国内钢厂减产担(dān)忧(yōu)的不断加重导(dǎo)致铁矿石出现连续下跌(diē)。

　　基(jī)本面方面(miàn)，外矿短期到港压力不(bù)大，疏港(gǎng)依旧维(wéi)持高(gāo)位，铁矿石库存总量矛盾不(bù)明(míng)显。港(gǎng)口库存本周止跌(diē)回升，重回13000万吨(dūn)上(shàng)方，钢(gāng)厂厂内库存(cún)明显低于历史平均(jūn)水平，低库存有望成为常态，对(duì)补库不应有过高期待。海外主(zhǔ)流(liú)铁矿(kuàng)石(shí)二季度(dù)将逐步进入发运旺(wàng)季，力拓一季度(dù)铁矿(kuàng)石发运创(chuàng)同(tóng)期(qī)纪录，淡水河谷(gǔ)一季度(dù)产量也同比增加，到港压力(lì)将增加。“国产(chǎn)矿产量近期持续回升(shēng)，铁矿石供应(yīng)将逐(zhú)步转向(xiàng)宽(kuān)松。而铁水继(jì)续提产(chǎn)空间(jiān)有限(xiàn)，开(kāi)始(shǐ)面临减产压力，铁矿(kuàng)石供需将逐步转向宽(kuān)松，下半年这一趋(qū)势将更为清晰，远月(yuè)合约(yuē)的估(gū)值(zhí)有中长期的下调(diào)压力(lì)。”梁海宽(kuān)说。

　　不过(guò)，马(mǎ)亮(liàng)则认为(wèi)，受(shòu)澳洲飓风等(děng)因素影响(xiǎng)，目(mù)前铁矿石发(fā)运依然(rán)偏(piān)低，港口库存(cún)维持下降态(tài)势，不(bù)过由于终端需求疲弱，政策(cè)调控力(lì)度增大，价格逐渐(jiàn)承压(yā)下行。

　　值得注意的是，上(shàng)海钢联4月(yuè)21日调研247家(jiā)钢厂的(de)数据显示(shì)，247家(jiā)钢厂日均铁水产量245.88万吨，环(huán)比下降0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全国45个港口进口(kǒu)铁(tiě)矿库(kù)存为(wèi)13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万吨；日均疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂进口铁(tiě)矿石库存总量(liàng)为9123.65万吨，环比减少39.10万吨(dūn)；当前(qián)样本钢厂的进口矿日耗为(wèi)298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比(bǐ)30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本(běn)周(zhōu)高炉铁水产量止增转降，拐点出(chū)现，铁矿石需求端支撑减(jiǎn)弱(ruò)；港(gǎng)口库存止降转(zhuǎn)增，钢厂低库存按(àn)需(xū)补库为主(zhǔ)。澳巴极端天气导致4月底5月初港口到货将有缩量(liàng)。”中辉期货铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)研(yán)究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见(jiàn)顶，铁矿石供需总体将转(zhuǎn)向宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当前整体估值水平偏高，旺季(jì)后(hòu)面临回调(diào)压力，维(wéi)持逢高沽(gū)空的策略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁研(yán)究中心王国清认为，近期(qī)市场振荡调整，钢(gāng)厂采购仍相(xiāng)对谨慎(shèn)，多以按需补(bǔ)库(kù)为(wèi)主(zhǔ)，整体交(jiāo)投氛围(wéi)较为冷(lěng)清。五一假期将至，下周补库需求(qiú)或有增加。综合来(lái)看，预(yù)计下周进口铁矿石(shí)价格(gé)指数将(jiāng)继续振荡运行。

　　“随(suí)着(zhe)钢厂减产检修范围扩大，高需(xū)求对(duì)铁矿石(shí)的支(zhī)撑转弱，近期(qī)供(gōng)应(yīng)端表现缩量，五一(yī)节前(qián)钢厂低库存补库对(duì)价格(gé)或形成支(zhī)撑(chēng)。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉(huī)认为，目前终(zhōng)端需求(qiú)尚未有太大(dà)起(qǐ)色，市场情绪(xù)仍偏悲观，黑色系整体依然承压。持续调整(zhěng)后压(yā)力(lì)得到基本释放，下(xià)行节奏将会放缓，波动有(yǒu)所加剧。拉长时间周期(qī)看，今(jīn)年大基调是经济(jì)复苏，尽管节(jié)奏上较为波折，供需边(biān)际上仍有改(gǎi)善，整(zhěng)体矛盾并不是太(tài)突出，价格波动幅度较(jiào)前两年(nián)将有明显下降。这也意味着，以内需为主的黑色系下(xià)方(fāng)仍(réng)有支撑，当(dāng)前位(wèi)置不宜过分(fēn)悲观。预计市(shì)场整体以(yǐ)区间(jiān)振荡为主，节(jié)奏(z好好记住我在你体内的感觉òu)上(shàng)或先(xiān)抑后扬，后期关(guān)键(jiàn)仍是需求(qiú)复苏力度。

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